【华创电新】硅料价格见顶+排产淡季不淡，光伏底部位置，强烈推荐-20221207

为什么是底部:
估值便宜。当前光伏指数PE-TTM在26x左右。位于历史分位数13%左右(选取16年至今数据)，属于历史底部区域。

为什么我们认为当前光伏基本面拐点已现：

1)硅料价格见顶:根据PVinfo本周最新报价，硅料、硅片、电池环节持续降价，组件价格相对稳定。产业链价格从11月开始松动，硅料/硅片/电池/组件距最高点降幅
为-5.0%/-8.1%/-1.5%/-1.0%。上游价格下降明显，组件价格基本企稳，一体化组件企业盈利有望改善;

2)下游需求和组件排产拐点即将出现:2204组件龙头公司出货总量预计环比增长15-20%左右，23Q1预计环比持平，Q1淡季不淡。如果 Q1产业链价格继续下降，需求和排产有望超预期。

推荐方向:
1)我们认为当前硅料硅片降价、组件价格企稳，一体化组件环节将最先得到改善。并且组件板块目前估值较低(对应23年PE 20x左右)，向上弹性大;
2)建议关注受益于需求放量的辅材环节等