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中美欧三大市场齐爆发,储能迎来黄金发展期
戈壁淘金
只买龙头的老司机
2023-01-02 11:13:11

◆欧洲:低渗透率高成长空间,储能再上新台阶!欧洲能源危机下,欧洲户用光储高经济性得到市场的认可,光储需求开启爆发式增长。居民电价合约机制,2023年新签合约电价大幅上涨,电价平均为40欧元/MWh以上,同比提高80-120%,我们预计未来1-2年持续保持高价,光储刚性需求明确。德国免除户用光伏VAT、所得税,意大利户储补贴政策退坡,利好政策持续,德国户储收益率可达18.3%,考虑补贴回收期可缩短至7-8年。长期独立能源大趋势,2021年欧洲户储渗透率仅1.3%,成长空间广阔,工商业和大储市场亦快速增长。我们测算2023/2025年欧洲储能新增容量需求为30GWh/104GWh,2023年同增113%,2022-2025年CAGR=93.8%。

◆美国:ITC政策鼓励,表前表后齐爆发!美国是全球规模最大的大储市场,2022Q1-3美国储能装机3.57GW/10.67GWh,同增102%/93%,截至11月备案量已达22.5GW,2022年光伏新增装机降速,但储能仍保持高速增长。2023年光伏装机向好,叠加储能渗透率继续提升,支持储能装机继续爆发!美国电力供应商之间协调较差,储能具有调节实用价值,辅助服务全面开放,市场化程度高,PPA电价高配储溢价明显。ITC税收抵免延长10年并提高抵免比例至30%-70%,首次将独立储能纳入补贴,推动收益率明显提升。我们测算2023/2025年美国储能新增容量需求分别为36/111GWh,2023年同增117%,2022-2025年CAGR=88.5%。

◆中国:政策加码需求高增,千亿市场初现端倪!国内强制配储保证储能增量,2022Q1-3装机0.93GW/1.91GWh,结构上大储占比超93%,2023年地面光伏起量+储能渗透率提升,装机需求高速增长,根据我们不完全统计,2022年储能公开招标达41.6GWh;共享储能模式快速铺展,容量补偿、电力现货市场、分时价差机制等逐步落地,提高储能收益率。钠离子电池、液流电池、光热储能、重力储能等新技术正在落地,逐步于招标端得到印证。强化储能安全管理,高压级联、液冷系统、Pack消防渗透率逐步提升。我们测算2023/2025年国内储能新增容量需求分别为33/118GWh,2023年同增205%,2022-2025年CAGR=122.2%。

◆综合看:中美欧三大市场齐爆发,储能迎来黄金发展期!得益于中美大储和欧洲户储的爆发,我们预计2023/2025年全球储能容量需求分别为120/402GWh,2023年同增134%,2022-2025年CAGR为98.8%,考虑到装机和出货之间有一定的时间差,因此出货端我们预计2023/2025年分别为255/709GWh,2023年同增103%,2022-2025年CAGR为78.0%。在供给端,储能行业新进入者涌现,渠道为王。电芯格局较为集中,宁德时代出货量全球第一,比亚迪亿纬派能等出货保持高速增长;储能逆变器注重渠道及品牌服务,格局集中度提升,阳光IGBT保供能力强在大储市场稳居龙头,户储逆变器享受高增速,户储龙头出货连续几倍的增长。

◆投资建议:能源加速转型下,2023年光伏地面电站成本下降迎来安装高峰,加速推动中美大储爆发;户储2022年在欧洲爆发,2023年仍将保持翻倍增长,美国和东南亚等新兴区域户储也将成为主流趋势,储能迎来黄金发展期,全面看好,强烈推荐:1)美国储能:阳光电源、科士达、宁德时代、亿纬锂能、德业股份、比亚迪,关注盛弘股份、科华数据、科陆电子;2)欧洲户储:锦浪科技、派能科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、鹏辉能源等;3)国内大储:南网科技、金盘科技,关注南都电源、上能电气等。
◆风险提示:竞争加剧,政策超预期变化,可再生能源装机不及预期,原材料供给不足等。

作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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真知无价,用钱说话
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  • 只看TA
    2023-01-08 08:32
    储能概念股
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  • 只看TA
    2023-01-07 15:40
    户储过去式?
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  • 只看TA
    2023-01-03 06:30
    谢谢分享
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  • 一卖韭涨
    一卖就涨的老韭菜
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    2023-01-03 00:19
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  • 斯武
    中线波段的散户
    只看TA
    2023-01-02 22:22
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-01-02 20:13
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  • 牛气冲天¥
    全梭哈的老司机
    只看TA
    2023-01-02 17:57
    整理不易给个赞
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  • 只看TA
    2023-01-02 17:54
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  • 只看TA
    2023-01-02 17:54
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  • 山雀
    散户
    只看TA
    2023-01-02 17:24
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