1、持股过节风险较小:基本面预期改善和流动性宽松是核心
(1)基本面和流动性使节后A股可能偏强:复盘来看，春节后A股市场走势的影响因素是基本面和流动性预期>事件冲击>估值和情绪。当前来看，基本面预期改善(信贷高峰来临、疫情影响消退下春节消费火爆)、流动性预期宽松(开年流动性大概率宽松、外资持续大幅流入)、事件冲击偏中性(疫情输入和地缘风险存在，但春节前后高频消费数据较好)，A股节后大概率偏强。
(2)春节期间可能的风险较小，持股过节:一是疫情影响偏中性(春运使海外输入性病毒传播的风险加大，但春运客流、年夜饭预订、票房、电商等春节的疫后消费修复强劲);二是流动性宽松，偏正面(海外紧缩压力较小，但出现衰退担忧的风险仍在;国内缴税期将过且春节前后可能降准);三是地缘存在一定的负面影响(俄乌及中美等)。
(3)短期新年红包行情未完，节前继续逢低布局:一是疫情影响基本消退:二是基本面(经济数据和企业盈利)的利空已预期，一旦改善(如消费)或偏强(如新能源)就可能超预期，业绩预告披露就是催化;三是流动性宽松，无论是开年充裕的宏观流动性还是微观流动性(外资持续大幅流入就是明证，且大概率持续)。

2、行配置:底部反弹关注消费、TMT(计算机、传媒、半导体)、新能源等的机会。
(1)消费和成长是主线:政策强调扩大内需和安全，指向消费和成长;盈利下信用上环境下占优行业为高景气>预期改善>政策导向。
(2)节前逢低积极布局:一是高景气同时有业绩预告催化的风光储、新能源车、石化等;二是预期改善的消费(食品饮料、社服、商贸)、计算机(数字经济、国产化)、传媒(元宇宙、游戏)等;三是政策导向的地产链、非银等。