瑞丰银行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润15.38亿元,同比增长21.01%,增速较三季报基本持平。公司2022年加权平均净资产收益率10.85%,同比回升0.52个百分点。营收增速略降,净利润增速稳定。公司2022年实现营业收入35.25亿元,同比增长6.50%,增速较三季报略低4.15个百分点;2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.38亿元,同比增长21.01%,增速较三季报略低0.3个百分点。整体来看,公司保持了比较稳定的增长,边际变化不大。存贷款增长较快,负债结构优化。截至2022年末,公司总资产1596.21亿元,较年初增长16.62%;总贷款1028.96亿元,较年初增长21.01%;总存款1236.72亿元,较年初增长23.27%。公司存贷款保持较高增长,其中存款增长更快,负债结构优化。资产质量稳中向好,拨备覆盖率持续提升。公司2022年末不良贷款率1.08%,较上年末下降0.17个百分点,较三季报下降0.07个百分点;年末拨备覆盖率283%,较上年末上升30个百分点,较三季报上升11个百分点,风险抵补能力进一步增强。整体来看,公司资产质量数据稳中向好,因此公司通过拨备反哺利润,实现了较高的利润增长。投资建议:公司整体业绩增长略高于我们此前预期,主要得益于资产质量向好、拨备反哺利润,我们据此小幅上调盈利预测,预计2022-2024年归母净利润15.4/17.4/19.2亿元(前次预测值为14.4/15.9/17.3亿元),同比增速21.0/12.0/10.5%;摊薄EPS为1.02/1.15/1.27元;当前股价对应PE为6.8/6.0/5.4x,PB为0.7/0.6/0.6x,维持“增持”评级。
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