1)光纤光缆:一方面受益行业整体复苏,需求拉动光纤光缆价格同比上涨,订单量增加,另一方面公司主动调整销售结构,压缩和不承接亏损订单,同时增加毛利率更高的非运营商和海外市场的开拓力度,营业利润有所增长。
2)汽车线束:公司汽车线束业务新项目进入量产阶段,整体盈利同比增加。据我们不完全统计,公司及下属子公司、孙公司22年12月至今披露中标整车线束订单已达约44亿元:根据公司12月1日公告,全资孙公司金亭汽车线束(苏州)获得整车线束项目定点通知书,预计全生命周期销售额约为25亿元;根据公司12月26日公告,金亭汽车线束(苏州)获得整车线束项目定点通知书,预计全生命周期销售额约为13.2亿元;根据证券日报12月11日报道,金亭汽车线束有限公司收到国内某新能源汽车企业中标邮件通知,成功获得整车低压线束及电池包线束业务,此次项目全生命周期销售额约为5.8亿元。公司在手订单充足,汽车线束业务高速成长可期。
投资建议:伴随光纤光缆回暖、汽车线束订单逐步确收,以及超导、光电子等新业务产业化逐渐落地,公司发展有望再上新台阶。考虑到转让子公司带来的投资收益变动,调整盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.72/3.49/4.85亿元,当前市值对应PE倍数为20X/15X/11X,公司近5年估值中枢为37X。