公司三大主营：

1）游艺设备销售：收入预计稳速增长，积极高端产品研发，合作国内头部游乐场并加快开拓海外销售，目前海外销售收入占游艺设备销售收入比重约3成。

2）动漫IP衍生产品销售：卡片机市场龙头，当前市占95% ，未来收入和毛利贡献第一大板块。通过免费设备提供，实现TO B端游乐场卡片销售，拥有稀缺欧美、日本IP资源，合作微软、万代南梦宫等，获得“我的世界：地下城”、“奥特曼”、“宝可梦”、“龙珠”等IP卡片销售独家授权。当前全国约2000家游乐场覆盖，每年持续加快设备铺设和IP种类拓展，业务具备资源优势和高成长性。

3）自营及类自营合作业务探索：截至当前已开业自营门店13家，主要广东地区覆盖。未来以每年1-3家新店速度，在一线城市打造标杆门店，提升自有品牌形象，板块未来有望会实现盈利。

整体我们认为，公司21年6月上市，是线下游乐场稀缺龙头标的，资源壁垒高且合作紧密，同时业务具备向上规模拓展空间。我们预计，22年公司因疫情影响业绩将出现亏损，23-24年归母净利预计分别为1亿元和1.7亿元。建议积极关注。