领导好,华为产业链重大机会!
【北方华创:HW晶圆厂最核心标的】
三大预期差:
1)国内Capex增速和政策力度(中芯系+存储系+地方系+H),陈杭模型测算最保守25%增长。
2)国产化率提升和产品管线扩张(除光刻外的全产品线)模型测算从14%->20%(40%增长)
3)公司平台规模化效应提升净利率(从现在14%提升到行业平均盈利25%),现在处于业绩底部。
结论:五重底部!
①股价底部(高点-50%)
②估值底部(23年PE 30倍)
③预期底部(市场对国产预期冰点)
④政策底部(政策真空期,箭在弦上)
⑤盈利底部(现在净利率14%,行业正常是25%)
🐉空间测算:
🧧短期半年:看2023年利润35亿的50倍PE=65%
🧧中期一年:看2024年利润55亿的50倍PE=140%
以华为产业链为视角:
❶HW的下限:【国产晶圆厂】一切技术的原点,重点推荐【北方华创】
❷HW的上限:【新能源车】最大的增量产业,发达国家入场券,重点推荐【江淮汽车】
北方华创和江淮汽车的最大更新,可以联系研究员陈杭
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