【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期
夜长梦山
2023-03-01 12:58:01
【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期
1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。
2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影响，优先保长协，时间维度稍长2-3个月。露天产能9.5亿t/a，占全国的17.8%。从中长期看，安全生产扰动供给，价格的周期波动减弱，低价抑制安全投入，稳定的价格是估值修复的关键。
3.预计此轮动力煤价格继续维持高位，底部抬升。上周北方港口价底部反弹164-196元/吨，5000大卡煤炭反弹多，电煤积极补库，港口库存快速下降。产地上涨100-140元/吨。
4.焦煤价格保持强势，蒙煤周末涨价，焦炭提涨100元。焦钢企业焦煤库存低，需求维持高位，焦炭成本压力较大，开始提涨。
5.国内需求持续复苏，供给受限，PMI52.6。港口价格上涨后，发运利润继续好转。化工用煤维持高位，水泥、钢铁等工业需求好转。
6.波罗的海干散货指数大幅回升（530到990），欧洲、南非需求改善，欧洲煤价、全球天然气价格上涨。
7.关注估值修复：焦煤（山焦、平煤、淮北、盘江）、动力煤（神华、陕煤）、煤矿安全（天地科技）。
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