申万宏源:通信行业专题(0306-0310)-卫星互联网持续发酵 车联网进展不断
侃侃同学
全梭哈的散户
2023-03-13 08:24:57
本期投资提示：本周我们持续关注卫星互联网/车联网领域长期发展机会，或处于5-10年长期赛道的起点，当前处在起步阶段有利于发掘投资机会。（1）近期卫星通信领域催化较多，多方因素影响下，我国卫星互联网产业链有望迎来加速发展。卫星互联网将是未来5-10年长线发展方向，建议重点关注相应产业投资机会。（2）车联网产业布局加快，近期行业进展包括：中国联通拟分拆专注于车联网领域的联通智网科技到科创板上市，中信科智联柳州C-V2X终端产品总装综测线正式落成。
全球领先的卫星互联网厂商SpaceX近期进展包括：（1）2022年12月初，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交了一项申请，请求在最近获得授权的 “星链 ”（Starlink）第二代星座中的2016颗卫星上，增设手机直连卫星的有效载荷，用于通过“星链”卫星提供真正的全球手机网络连接。（2）2022年末，SpaceX推出面向军事的“星盾”服务。（3）2023年1月，SpaceX为竞争对手OneWeb发射了40颗卫星。（4）Starlink再次调整卫星互联网服务收费标准，体现SpaceX对现金流的要求提高。
回顾我国卫星互联网发展进程如下：（1）2020年4月，发改委明确“新基建”范围，包括以卫星互联网为代表的通信网络基础设施，作为“新基建”方向之一。（2）据xhw2020年9月报道，随着国家商业航天政策的密集出台和立法的加快，近年来国内商业航天活动持续快速有序推进，中国航天科技集团八院科技委秘书长潘军表示，保守估计，未来5-10年，我国商业小卫星的发射需求量将超4000颗。（3）2021年4月，中国卫星网络集团有限公司（简称中国星网）正式成立。（4）2022年初，由我国自主研制的6颗低轨宽带通信卫星正式出厂，其单星研制成本对比银河航天首发星已下降一半以上。
全球领先的卫星互联网厂商SpaceX近期进展包括：（1）2022年12月初，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交了一项申请，请求在最近获得授权的 “星链 ”（Starlink）第二代星座中的2016颗卫星上，增设手机直连卫星的有效载荷，用于通过“星链”卫星提供真正的全球手机网络连接。（2）2022年末，SpaceX推出面向军事的“星盾”服务。（3）2023年1月，SpaceX为竞争对手OneWeb发射了40颗卫星。（4）Starlink再次调整卫星互联网服务收费标准，体现SpaceX对现金流的要求提高。
回顾我国卫星互联网发展进程如下：（1）2020年4月，发改委明确“新基建”范围，包括以卫星互联网为代表的通信网络基础设施，作为“新基建”方向之一。（2）据xhw2020年9月报道，随着国家商业航天政策的密集出台和立法的加快，近年来国内商业航天活动持续快速有序推进，中国航天科技集团八院科技委秘书长潘军表示，保守估计，未来5-10年，我国商业小卫星的发射需求量将超4000颗。（3）2021年4月，中国卫星网络集团有限公司（简称中国星网）正式成立。（4）2022年初，由我国自主研制的6颗低轨宽带通信卫星正式出厂，其单星研制成本对比银河航天首发星已下降一半以上。
车联网产业布局加快，近期行业进展包括：中国联通拟分拆专注于车联网领域的联通智网科技到科创板上市，中信科智联柳州C-V2X终端产品总装综测线正式落成。中国联通拟将间接控股子公司智网科技分拆至科创板上市，智网科技专注于车联网领域，业务包括车联网联接、车联网运营及创新应用。此外，3月9日，中信科智联柳州产线试生产暨首批产品下线仪式在柳州市柳东新区研发中心举行，该产线是中信科智联核心自研C-V2X产品智能路侧设备RSU和智能车载终端OBU在华南地区的组装测试总基地，年产能可达3000台。
重点关注卫星互联网和北斗产业链公司（部分申万军工组覆盖）：卫星互联网产业链：重点关注卫星相控阵T/R芯片及组件之铖昌科技、国博电子；卫星载荷之信科移动；卫星运营龙头之中国卫通；卫星制造龙头之中国卫星；星敏感器之天银机电。北斗产业链：重点关注北斗中游芯片模组产品之北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通等，下游终端和应用之华测导航、中海达、合众思壮等。此外关注车联网产业链千方科技、锐明技术、鸿泉物联、四维图新、移远通信、广和通等。
风险提示：卫星互联网建设进度存在不确定性；产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期；产业链上游价格波动影响中下游短期需求或利润空间。
重点关注卫星互联网和北斗产业链公司（部分申万军工组覆盖）：卫星互联网产业链：重点关注卫星相控阵T/R芯片及组件之铖昌科技、国博电子；卫星载荷之信科移动；卫星运营龙头之中国卫通；卫星制造龙头之中国卫星；星敏感器之天银机电。北斗产业链：重点关注北斗中游芯片模组产品之北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通等，下游终端和应用之华测导航、中海达、合众思壮等。此外关注车联网产业链千方科技、锐明技术、鸿泉物联、四维图新、移远通信、广和通等。
风险提示：卫星互联网建设进度存在不确定性；产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期；产业链上游价格波动影响中下游短期需求或利润空间。
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