①同意公司出资人民币12.28亿元参与中出服的增资。本次交易完成后，公司将持有中国出国人员服务有限公司49%的股权，不并表。

②同意公司向全资子公司中免有限责任公司增资人民币2.46亿元，再由其向中免集团（海南）运营总部有限公司增资人民币2.46亿元，用于市场宣传推广。

③同意向全资子公司中免投资有限公司下属全资子公司提供内部借款额度人民币11亿元，借款期限为3年。以上借款主要用于项目开发建设、日常支出等。

中出服为中国最早的全国性免税品经营公司，2010年，经国务院国资委批准，中出服与中国医药集团有限公司进行重组，成为集团全资子公司。作为中国唯一全国性市内外汇免税运营商，中服免税在北京、上海、杭州、南京、重庆、哈尔滨、大连、青岛、郑州、南昌、合肥、昆明等地设有市内免税店。

公司业务范围覆盖国际和国内，在国内城市、机场和边境口岸均开设免税店。目前，公司共有29个免税项目，市内免税：12家；离岛免税：中服三亚1家；口岸免税：14家；海外：日本、迪拜合计两家。

中出服拥有全国仅有的两块国人入境市内免税牌照之一：

中服免税与众多国际高端奢侈品牌和香化集团达成战略合作，包括历峰集团、雅诗兰黛集团、欧莱雅集团等，并和全球500逾家供应商展开深度合作，为消费者带来1000多个国内外品牌，涵盖珠宝、腕表、香水、化妆品、配饰、箱包、服饰、运动、数码、电器、食品、工艺品、烟、酒等，持续为消费者提供丰富多元的购物选择、优质的服务体验。

随着出入境逐步放开，我们认为市内免税店政策有望在今年加速推出。本次中免出资参与中出服增资系其布局市内免税的重要一步，有助于公司快速布局市内免税，增厚公司业绩，此外中免亦有望凭借此次布局优化中出服品牌矩阵及运营能力，推荐中国中免。

风险提示∶政策不及预期；宏观经济下行等风险