【产量】2022年电解铝产量115.8万吨，同比增约0.36%；氧化铝产量154万吨，同比增约69.86%；碳素产量51.3万吨，同比增约8.83% ；高纯铝产量4.1万吨，产量同比增约 152.55%。计划2023 年，原铝产量115万吨、氧化铝产量250万吨、预焙阳极产量55万吨、高纯铝产量6万吨、电池铝箔产量4万吨。

【分红&回购】每10股派发现金红利2元（含税），共计分红约9.26亿元；截止22年底，回购金额约1.5亿元，占公司目前总股本的 0.50%，回购价6.22-6.72元/股。

对于一体化布局的天山铝业而言，22年业绩同比回落，主要源于成本与费用上升：

1）22年国内铝价全年均价约19925元/吨（+5.4%），但在阳极、氧化铝、煤炭成本上升的情况下，新疆地区估算吨铝税前利润同比减少848元/吨；

2）22年广西氧化铝均价2948元/吨（+3.9%），但在铝土矿、烧碱及煤价上涨影响下，广西地区氧化铝吨税前利润同比减少363元/吨；

3）22年预焙阳极均价7371元/吨（+56.5%），但在石油焦、沥青涨价影响下，预焙阳极吨税前利润同比减少97元/吨；

4）公司约10%外购电力，自2022年7月起涨价，或增加电力成本几千万；5）公司研发支出同比多约2亿元。

①受铝土矿与煤炭涨价拖累，广西地区成本同步估算吨氧化铝税前利润环比减少约251元/吨；

②公司约10%外购电力，自2022年7月起涨价，或增加电力成本几千万；

③公司Q4研发支出1.54亿，环比上升1.25亿。

1）公司拟购买ITM公司100%股份，间接取得其三家子公司各49%股权，交易对价合计约 3025 万美元，初步评估显示公司将获得1470万干吨铝土矿权益储量；

2）公司拟投资15.56亿美元建设印尼年产200万吨氧化铝项目（一期100万吨约9.52亿美金）。 

1）公司地处新疆，90%自备电，充分受益于新疆动力煤弱势；

2）公司氧化铝、预焙阳极自给率2023年接近100%，成本相对可控；

3）高纯铝与电池铝箔提供短期成长性；

4）印尼布局铝土矿、氧化铝为其中长期增长打开想象空间。在当前电解铝反转行情之际，公司依然是首选标的之一。