事件：Reddit宣布，将向使用其API训练AI聊天机器人的公司收取数据使用费，其中便包含微软、谷歌、OpenAI等。这是首次有社交媒体公司明确向OpenAI等收取费用，开放访问权用于开发人工智能系统。

观点重申：
我们最早于3月6日在深度报告《AI开启传媒变革，推动价值重估》中强调IP和数据价值
3月25日，我们进一步发声《坚定AI板块投资布局应用正当时，重视IP版权价值重估机会》，重申板块逻辑和投资机会。
4月11日，网信办发布生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》我们继续强调AI时代IP价值重估机会。

1、从技术上来看，高质量数据库是大模型训练所必需的，有望通过分成等形式参与大模型变现。我们认为随着多模态大模型的发展，高质量的文本、影音版权内容将是大模型训练所必须的，例如海外知名图片版权商Getty Image已在美国对 Stability AI 提起诉讼，声称 Stability AI 未经许可或提供补偿就从其数据库中复制了超过1200万张图像，用于模型训练。我们看好内容版权商作为大模型数据提供方参与到AI产业发展，进一步释放已有内容版权的价值。

2、优质内容储备具备先发优势，有望催生新商业模式。1）比如视觉中国后续将会推出“AI生成”服务，过去公司通过版权费用变现，用户可在线二次创作/自动生成图片后，公司可以根据二次修改深度or生成图片的质量/数量收取技术服务费/订阅费(即为提供MaaS服务)，在原有基础上创造新的变现模式。2）比如中文在线拥有刘慈欣《流浪地球》数字版权及AVG全球全语种游戏改编权，已推出RESTART元宇宙空间，探索数字资产等商业化方法。3）再比如，基于AI的开放式文字冒险类游戏AI Dungeon，则是采用OpenAI发布的语言预测模型GPT-2、GPT-3和来自冒险类互动小说生产社区choose your story的训练文本,创建了高度自由的开放性叙事结构，通过会员付费进行商业化变现。

3、标的方面，我们推荐华策影视、光线传媒、视觉中国、蓝色光标，建议关注奥飞娱乐、中文在线、平治信息、掌阅科技、阅文集团、捷成股份、上海电影、百纳千成、中信出版、凤凰传媒、利欧股份等；网络安全方向建议关注人民  网、新华  网等。

风险提示：AI相关技术及应用发展不完善、AI基础设施不及预期、AI伦理风险。