2023-05-11 17:20:32

Wind

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香港万得通讯社报道，5月11日，A股各大股指涨跌互现，个股涨多跌少。　银行股、“三桶油”等中特估权重股下跌，这也是沪指表现较弱主因。上证银行指数跌3.29%，连续两天下跌，已将本周一巨大涨幅悉数回吐。

中特估短期折翼

与前段时间走势形成较强反差，“中特估”板块个股一改此前强势上涨态势，于近两日冲高回落。5月11日，中特估继续回调，中国外运、中油资本跌停，中信金属跌超9%，中汽股份、中远海科等跌超7%。

事实上，今年一季度以来，行情主线围绕着ChatGPT和“中特估”两大主题展开。尤其5月以来，中特估表现一枝独秀并受到市场广泛关注。

中特估的回调是正常现象，但权重个股的深度回调，显然说明投资者心态不稳。如中国银行三日最高回落14.2%；中国银河三日最高回落18.09%。

对于近日中特估概念回调，有研究员认为，在“中国特色估值体系”下，国企价值逐步与其内在价值匹配，国企改革新行动蓄势待发，后续随着国企ROE改善预期下，中特估行情仍有长期机会。

原因在哪里——逻辑上有致命伤

一个很简单的道理是：A股的中特估低估，港股的则更低。这可能构成当下中特估无法持续下去的一个重要原因。

以中国银行为例，截至5月11日，AH股价格比为1.44，A股4.16元，港股3.27港元，大家都是中国银行的一股股票，同样现金分红股息率。

既然中特估说的是估值，舍去3.27元港股的不买，难道买 4.16元的A股？这可能是近期投资者最大的困惑。

况且，像中国银行1.44这样的价格比，已经算是较低水平了，港股还有大把便宜好货，如9.34倍的弘业期货，3.56倍的中原证券，3.38倍中信建投，3.11倍的光大证券，3.08倍的申万宏源。

虽然AH是两个独立的市场，允许一定的估值偏差，但A股动辄3倍的溢价，还是让投资者充满疑惑：到底是哪里出了问题。

乐观看待未来，如若中特估实现重估，AH股比价问题必然是得到了顺利解决。