迈拓股份：超声水表龙头，渗透率提升+产能释放，成长空间广阔
夜长梦山
2023-05-16 19:24:02
【华鑫计算机&中小盘】迈拓股份（301006）：超声水表龙头，渗透率提升+产能释放，成长空间广阔
公司主要从事智能超声水表和热量表等的研发生产和销售，掌握自主核心技术，是国内超声水表的龙头企业。2016-2021年公司营收和净利润的复合增速分别为34.77%/32.28%。2022年业绩受疫情影响，2023Q1开始逐步恢复。
在智慧水务政策以及水务企业降本增效等推动下，智慧水表的需求不断提升，智能水表市场仍以智能机械水表为主，2019年超声水表的销量约100万只，占水表/智能水表的比重为1.41%/3.10%。超声水表的渗透率很低。
相较于智能机械水表，智能超声水表具有测量范围宽、计量灵敏度高、双向计量等优点，可以实现流量实时抄读、管网漏损检测、数据挖掘分析等功能，能更好地满足智慧水务建设的要求，智慧超声水表的渗透率有望提升。
公司此前超声水表产能只有70万只/年，产能利用率一直处于高位，随着募投项目年产200万只超声计量仪表项目投产，产能瓶颈问题得到解决，伴随行业渗透率稳步提升，公司长期成长空间广阔。
预测公司2023-2025年归母净利润分别为1.80、2.41、3.12亿元，当前股价对应PE分别为21、16、12倍，买入评级。
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宝幼琛/ 任春阳 /许思琪
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