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【兴证建筑&传媒】罗曼股份基本面更新20230609

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2023-06-10 09:47:49

【兴证建筑&传媒】罗曼股份基本面更新20230609

[玫瑰]罗曼股份原有主业为高端景观照明EPC业务，下游主要为城市建设及改造、文旅项目建设等场景。为进一步增强文旅业务竞争力，2021年公司公告与英国顶尖VRAR设计企业Holovis成立合资子公司上海霍洛维兹，其中罗曼股份持股70%。目前上海霍洛维兹已获得Holovis专利在国内独家使用权，并且绑定全球顶级IP国内使用权，未来该子公司将作为罗曼股份与英国Holovis在国内提供VR/AR综合解决方案的平台，并赋能罗曼股份智慧文旅系统，确立公司在主题游乐园虚拟现实体验中的领先地位。

[玫瑰]Holovis可以对标恒信东方的子公司VRC。Holovis拥有空间计算、手势互动、人机互动、动作捕捉、虚拟人、虚拟摄影等领先技术，交付过任天堂马里奥赛车、好莱坞环球影城《金刚》隧道、上海天文馆穿越银河系动感影院等标杆项目，拥有环球影城，捷豹路虎，乐高乐园等合作伙伴，行业影响力及IP丰富度处于全球第一梯队，目前已与部分北美大客户展开前期产品对接合作。Holovis拥有独家Holotrac技术平台，对游客表情、手势等进行追踪，使得娱乐设施面对不同游客展现差异化内容，达到“千人千面”效果。目前该技术已在纽约等地乐高乐园使用，游客形象可转化为乐高人物，更好融入故事主题。

[玫瑰]境内项目中，公司目前已交付国内首个室内弹射特效场过山车、首个手势识别互动黑暗乘骑项目，而由于全球顶级IP多为统一单独授权，且IP效果较为定制化，因此IP方对于设计公司的粘性较高，公司在境内相关IP主题项目的竞争能力突出。根据主题公园投资额测算，单个主题公园项目仅影音部分合同额超2000万元，霍洛维兹中国子公司2022年贡献收入1500余万元，VR/AR业务今年起预计开始贡献千万级利润。

[玫瑰]借助公司VR/AR技术，公司发力老城区、公建场馆数字改造领域，目前已交付山东省青岛市中山路和大鲍岛整体景观照明提升等项目，未来有望借助VR/AR支点，成为数字城市智慧管理平台，进一步打开成长空间，使得公司驶入发展快车道。此外，由于热门IP项目对于设计商的绑定较深，因此VR/AR业务也将帮助公司更好的突破地域壁垒。

[玫瑰]公司文旅项目以B端为切入点，但能够有机会接触到C端游客。未来如果开发出成熟的盈利模式，C端的想象空间更大。

[玫瑰]除文旅项目应用外，Holovis本身的Vix Suite、LearnView、RideView等技术还可以用于建筑、汽车等工业，而Holovis也有着与Balfour Beatty，捷豹路虎等公司合作的经验，如果未来子公司能在国内进一步拓展其他工业领域应用，则将显著提升公司综合竞争力。

[玫瑰]预计2023-2025年，公司归母净利1.50/1.85/2.30亿元，对应目前市值24.0/19.5/15.7x PE。

[太阳]如需详细纪要请联系：孟杰/李阳/童彤/郁晾/李明

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