永新光学上涨速评：股权激励彰显公司长期增长信心-韭研公社

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永新光学上涨速评：股权激励彰显公司长期增长信心

夜长梦山

2023-07-05 17:20:17

【中金科技硬件】永新光学上涨速评：股权激励彰显公司长期增长信心大家好，永新光学今日涨幅领先，近两日盘中涨幅均超9%，我们认为主因公司前期股价回调较多，估值性价比凸显，叠加股权激励计划发布提振投资人信心；基本面看，公司各项业务（显微镜/医疗光学/条码扫描/激光雷达等）稳步推进。我们维持中长期推荐逻辑不变，理由如下：股权激励彰显公司长期增长信心。7月4日，公司发布股权激励计划草案，拟授予激励对象限制性股票72.80万股（占总股本0.66%）。其中，首次授予限制性股票 61.80万股，预留 11.00万股。首次授予限制性股票的授予价格为每股42.48元。本次股权激励计划设定目标：1）2023-2025年营业收入分别不低于8.40/10.50/14.00亿元（对应+1.3%/+25.0%/+33.3%yoy）【或】2023-2025年归母净利润不低于3.00/3.50/4.10亿元（对应+7.5%/+16.7%/+17.1%yoy）；2）2023-2025年医疗光学业务收入不低于0.61/0.90/1.40亿元。我们认为此次股权激励草案彰显了公司对于长期增长的信心，也侧面反映公司医疗光学产品战略版图的不断落地，体现公司在光学赛道持续向更高精密加工要求的领域突破。国内显微镜领导制造企业之一，率先受益于国产仪器高端化趋势。目前中国高端光学显微镜市场的主要玩家为徕卡、蔡司、尼康和奥林巴斯等，国内仅有如永新光学、麦克奥迪、舜宇光学等厂商具有生产高端显微镜的能力。永新的共聚焦显微镜自2021年起已在国内实现小规模销售，同时公司积极推动超分辨显微镜产品的落地，我们看好永新在未来成为中国显微镜市场的头部玩家之一，同时伴随着公司产品结构的优化，预计毛利率水平也将稳步提升。条码扫描业务积累深厚，激光雷达产品蓄势待发。1）条码扫描端，我们看好公司凭借优质的客户基础，在2023年稳步成长，并有望逐步导入模组产品带动分部收入与业绩增长；2）激光雷达端，目前公司已经与禾赛科技、Innoviz、图达通等知名激光雷达企业达成稳定的合作关系，我们看好公司凭借其高定制化玻璃加工能力赋能激光雷达产业升级。风险提示：显微镜产品规格升级不及预期，激光雷达订单流失风险欢迎联系黄天擎/贾顺鹤/中金科技硬件团队交流

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