业绩超预期、核心产品下半年望涨价、24年12X估值超便宜！亚宝药业2023年半年度业绩预告点评：单Q2利润进一步提速，公司迈入业绩上升通道！

事件：7月13日，公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计H1公司归母净利润1.65-1.75亿元,同比增长64.34%-74.3%，扣非归母净利润1.56-1.66亿元，同比增长68.03%-78.8%。

上半年业绩表现亮眼，单Q2季度利润提速。公司在一季度已实现较快增长情况下，单二季度仍然维持一季度利润高增长态势，2023Q2公司预计实现归母净利润5758-6758万元，同比增长98.4%-132.8%；预计实现扣非归母净利润5457-6457万元，同比增长137.6%-181.1%。我们认为，公司基本面相较22年明显好转，已基本从化药板块集采带来的业绩压力期中走出来，业绩迈入上升通道。

坚持儿科战略导向，高毛利产品销售占比持续提升。2023年上半年，公司坚持“儿科第一”经营战略，集中优势资源，加大核心产品的市场推广力度，丁桂儿脐贴等高毛利产品销售增长较好，公司2023年上半年经营业绩实现较快增长。公司三大儿科品种战略规划明确，丁桂儿脐贴市场推广不断深入，市占率不断提升；薏芽健脾凝胶、清咽解热口服液等儿科产品同样处于快速上升期，长期看均有望成长为10亿级大品种。

盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润由3.4/4.2/5.3亿元,对应当前市值的PE为16/12/10X。 

风险提示：产品放量不及预期风险，市场竞争加剧等风险。