集智股份重点推荐逻辑梳理
夜长梦山
2023-07-20 11:02:36
集智股份重点推荐逻辑梳理：
1）水声技术订单落地在即，该业务公司实力领先竞争对手10年，一旦实现0-1突破后面想象空间巨大，工业领域的科大讯飞，供给催生需求；
2）传统业务动平衡机、自动化设备业务2023年放量可期；
3）超高速动平衡机2023年预计也将实现0-1的突破；
4）国产替代空间大，动平衡机地位和工业母机类似，是制造业通用设备，目前集智市占率大约20%，德国申克占60%，一旦德国停止供应，将对国内制造业造成巨大影响，前期德国相关部门曾表示加大技术限制（包括工业母机），公司作为国内唯一技术实力比肩德国申克的公司，预计将受益于国产化替代。
2️⃣存在的市场投资人的质疑回复：
第一，公司是动平衡机绝对龙头企业，具有非常强的稀缺性，所以估值高一点也是合理的，类似这样的公司，基本上30E是打底。
第二，公司各项业务都具有很大看点，长期潜力很大，
1）超高速动平衡机，这块远期市场规模10E，假设国产替代一半，则贡献5E营收，1.5E净利润；2）传统动平衡机领域，公司目前市占率大约不到20%，公司在进行国产替代，之前公司没有钱，所以在扩品类方面几乎没有投入，现在有钱了，公司在持续研发各种动平衡机，叠加可能面临着德国限制采购，所以这块未来可以看到更高的市占率，假设40%市占率，则这一块贡献大约5000万净利润；
3）在水声业务领域，这块公司实力是世界领先，国内唯一，市场规模超100亿且只有公司可以做，这个就是黑科技，假设该业务未来营收20亿，则贡献净利润至少4亿元；
4）公司在自动化设备业务方面还有点业绩，大约几千万。
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