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威迈斯招股书要点整理

白蓝小牛牛

追涨杀跌的随手单受害者

2023-07-26 10:00:23

【长江电新】威迈斯招股书要点整理威迈斯将于7月26日IPO首发，公司主要产品为车载电源（包括车载充电机OBC、DC/DC变换器以及集成产品），同时也在加大对电驱动系统（电控、电机、减速器、集成）的布局，此外还涉及液冷充电模块等业务，具体来看： 1、公司是国内车载电源龙头，2020-2022年市场份额分别为17.3%、20.9%、20.4%，2020-2021年排名第1，2022年仅次于比亚迪。公司主要客户为上汽、理想、吉利、奇瑞、长安、零跑等，截至2022H1，公司为理想独供，配套上汽、零跑、长安超过90%的份额，且在奇瑞、吉利供应链占到40%-50%的比例，2022H1公司新增吉利8个定点、包括极氪001，有望配套实现增长。在海外客户方面，公司已对Stellantis形成量产销售，此外取得雷诺等海外车企定点，海外市场拓展值得期待。 2、公司将受益于800V的产品趋势，一是800V有望带来价值量和盈利能力提升，公司披露的400V毛利率较144V在2021-2023年毛利率分别高出14、9、13pct；二是800V有望提高产品壁垒，体现在高绝缘耐压、高转换效率以及低开关电磁干扰等高难度技术要求。目前公司提供的800V车载集成电源产品已取得小鹏、理想、岚图等车企的定点。 3、公司车载电源整体毛利率在2020-2022年分别为21.96%、20.81%、20.00%，对标的欣锐科技毛利率在5%-10%、富特科技也在20%左右，公司盈利更佳的原因，一是产品结构，公司以6.6KW以上的产品为主；二是公司具备磁集成及控制解耦技术，带来体积、重量等方面的优势。 4、除了车载电源，公司也在加大增量业务的布局，电驱产品方面，公司取得上汽、长城、三一定点，2022年销量达到6.25万台。液冷充电桩模块2021年实现量产，搭配第三代半导体功率器件MOSFET，在2022年实现收入1.46亿元。 5、财务方面，2023Q1威迈斯收入10.4亿元，同比增长54.4%，归母净利润0.88亿元，同比增长53.9%；公司预计2023H1收入21.5-22.5亿元，扣非净利润在1.86-2.0亿元。预计2023年归母净利润5-6亿元左右.

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