申万宏源：财政部2022年预算明细公开，可再生能源欠补解决基本落地

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】根据中央政府性基金预算，2022年本级支出7183亿元，较2021年增加4048亿元，测算到2022年底我国可再生能源补贴历史欠账将达到3800亿元，与预算增长的数字相吻合，申万预计可再生能源欠补一次性解决基本落地。如果补贴拖欠解决，绿电运营商资金紧张局面将得到大幅解决，未来增速有望显著提升。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】申万宏源指出，根据3月24日财政部网站公开的中央政府性基金预算，22年指出增加4048，预计可再生能源欠补一次性解决基本落地。1）财政部发布2022年中央财政预算明细，可再生能源欠补一次性解决基本落地3月24日财政部网站公开中央政府性基金预算，其中2022年本级支出7183亿元，较2021年增加4048亿元。但是相比往年，今年中央政府性基金本级支出中未披露“可再生能源补贴”科目，而是与其他7项共同列入“其他政府性基金支出”科目，该科目金额增加3600亿元。对比2021年明细，2022年列入“其他”的科目除了可再生能源补贴外，其余项目2021年合计金额仅67.51亿元，差距悬殊。加之2022年中央预算报告正文中提及“推动解决可再生能源发电补贴资金缺口”，增加的金额属于可再生能源补贴基本确定。测算仅靠可再生能源电费附加收入，到2022年底我国可再生能源补贴历史欠账将达到3800亿元，与上述“其他”新增支出3600亿元数字整体吻合。我们分析2022年预算明细未列示可再生能源补贴支出具体规模可能与存量补贴金额尚未完成最终清查有关。2）如果补贴拖欠解决，绿电运营商资金紧张局面将得到大幅解决，未来增速有望显著提升我国可再生能源补贴拖欠主要始于2016年，考虑到上市公司应收账款中包含大量日常周转款项，以及火电转型类公司中包含火电业务的应收款项，申万将上市公司最新报告期应收账款与2015年底应收账款的差值视为可再生能源补贴拖欠，下表为情况梳理。短期来看，补贴解决弹性较大的包括大唐新能源、龙源电力、吉电Gu份等

来源：申万宏源