0801韭菜公社研究学习笔记-韭研公社

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0801韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-08-01 19:26:58

提纲：

一、当日题材概述

储能、新能源车产业链

二、涨停个股解析

博威合金：HJT电池+光伏+铜合金龙头

旭升股份：单季营收新高+汽车零部件

正泰电器：户用光伏龙头+全套光伏产品

泰胜风能：广东国资入主，海上风电放量

恒润股份：定增扩产能，进军芯片业

中国电建：全球水电行业领军者+清洁能源+低估

金杯电工：扁线扩产+低估

咸亨国际：机构大买+MRO集约化供应商+高盛持股

三、新股解析

国邦医药：具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司

金迪克：国内四价流感疫苗领先生产商，明日科创

四、行业题材研究

7月30日政治局会议要点解读

新冠疫情：德尔塔毒株传播加剧

钢铁：原料出口税收政策再调整

五、重要新闻

央行：要坚持稳字当头稳健的货币政策要灵活精准、合理适度

德尔塔在亚洲传播加剧：日本、泰国、马来西亚疫情大幅攀升

三部门明确智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范

华为发布AGC for Games解决方案

理想汽车：7月份交付8589辆理想ONE，前七月总交付量达38743辆

*ST盐湖：公司股票自8月10日起恢复上市

六、三大报

全球氢能投资激增至5000亿美元、产业链蓄势待发（宝丰能源、中泰股份、富瑞特装

众多头部玩家纷纷入局、平板电脑或再迎繁荣局面（奥特佳、深赛格）

众多头部玩家进入、平板电脑或再迎来繁荣局面（星星科技、深天马A）

谷歌参投、马斯克脑机接口公司完成2亿美元融资（创新医疗、新智认知、伟思医疗）

“立方米计划”近期启动、助力云游戏发展再破局（顺网科技、安妮股份）

机器视觉受资本青睐、龙头有望受关注（天准科技、矩子科技）

种业景气有望持续、行业龙头增长可期（隆平高科、荃银高科）

超越特斯拉、国产全新车规级芯片算力惊人（亚太股份、华联股份）

农业农村部召开会议、部署稳定生猪产能等（牧原股份、正邦科技）

巨头停止开采致供应紧缺、锆英砂价格暴涨（东方锆业、盛和资源、广晟有色）

政治局会议支持发展新能源车加快发展锂电设备进入爆发增长期（先惠技术、先导智能）

IC载板需求强劲价格持续上涨　相关公司受益国产化需求（兴森科技、方邦股份）

造车新势力销量纷纷创新高电动智能化变革加速（精达股份、阿尔特、伯特利）

亚洲多地德尔塔毒株病例大增防疫物资需求增加（华大基因、英科医疗）

【中矿资源】参股公司对Arcadia锂矿股权增至87%

【派能科技】公司是行业领先的储能电池系统提供商

正文：

一、当日题材概述

今日指数虽然下跌，但市场整体来看，题材个股表现仍然亮眼。储能板块继续大爆发、稀土、光伏风电等新能源产业依旧强势，白酒、钠离子电池成杀跌主要动能。

储能：前期储能新政下发，昨日市场大反弹，储能成为日内最强题材，其中逆变器分支因为储能逆变器的单W价值量、单W利润均为光伏逆变器的2-3倍，为相关公司带来新的业绩增量，走势最强。

昨晚发改委发布分时电价新机制，要求各地结合当地情况推行分时电价，提升电力系统整体利用效率，促进能源绿色低碳发展。

分时电价最典型的即峰谷电，叠加此前发改委称要让居民电价回归商品属性，众多消息刺激为储能甚至光伏风电板块火上浇油，今日板块继续大涨，相关公司：上能电气、百川股份、节能风电等。

新能源车产业链：澳矿拍卖价格创出新高，按照最新价格计算，碳酸锂成本在9.7万元/吨，下半年锂价涨价可期，今日锂矿个股继续走强，融捷股份、天齐锂业等。

此外稀土在北方稀土的带动下继续强势；国内疫情出现局部扩散，博晖创新等被部分资金博弈；芯片半导体国产替代大浪潮下持续走强；发改委约谈提醒部分重点化肥企业不得哄抬价格致使湖北宜化等企业大跌。

二、涨停个股解析

博威合金：HJT电池+光伏+铜合金龙头

（关注原因：短线。子公司康奈特将电池尺寸升级到可以兼容182/210，同时将产能提高到1GW，研发部门在HJT等高效n型电池技术方面，已有超过三年的技术储备与工艺经验的积累。目前光伏占主营近20%，后续有望扩张。中线需关注公司光伏电池被美国提告发起337调查的影响。）

1、HJT成本下降推动爆发临界点。近日苏州固锝官微表示，子公司国产低温银浆成功导入HJT异质结太阳电池规模化量产。此前，东方日升研发总监刘亚锋在公开场合表示，异质结现在最大的问题是其较高的成本，高成本严重地限制了异质结产业化的发展。目前电池片中主流的PERC电池已经走到变革的关头，目前来看，HJT在转换效率、良率、衰减率等方面均较TOPCon有优势。HJT电池成本下降将推动其处于大规模爆发临界点。2020-2021年将成为异质结投资元年，2022-2023年进入快速爆发阶段。公司全资子公司康奈特2020年将电池尺寸从原有的166升级到可以兼容182/210，同时将产能从原来的700MW提高到1GW，研发部门在HJT等高效n型电池技术方面，已有超过三年的技术储备与工艺经验的积累，2020年光伏业务占总营收19%。此前6月22日公告：公司及子公司博威尔特太阳能科技有限公司、博威尔特(美国)太阳能有限公司、Boviet Renewable Power LLC, San Jose的光伏电池被美国提告发起337调查。公司表示经初步判断，本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。

2、高端铜合金龙头。公司实现了由传统铜加工向高端特殊合金材料应用方案商的转型。当前我国铜加工行业大而不强，高端铜合金材料仍受制于人，大量高端铜材依赖海外进口。根据前瞻产业研究院预计，我国新能源车用连接器市场规模到2023年预计将达81.17亿元，电连接器核心组件90%原材料来自铜合金材料。随着半导体、汽车电子等下游应用行业对铜合金材料高端化的需求趋势,激发了对高强高导等高性能铜合金板带材的庞大需求,高端铜合金材料国产替代势在必行。2021年公司新材料业务总销量目标19.8万吨，其中，合金带材4.5万吨，合金棒材9.5万吨，合金线材2.8万吨，精密细丝3万吨；新能源业务：组件销售目标800MW。根据目前在建项目，2023年实现总产能11.62万吨、4.08 万吨;精密细丝、板带材预计到2023年实现总产能分别为3.69万吨、8.8万吨。公司各类新材料产品到2023年总产能有望超28万吨，实现翻倍扩张。（部分资料来自开源证券研报）

旭升股份：单季营收新高+汽车零部件

（关注原因：短线、中线。作为国内第一家特斯拉供应商，从从2013年营收1.55亿增长到2020年16.3亿，7年10倍高增。从2020年开始非特斯拉客户持续放量，二季度营收创历史新高。目前公司订单饱满，后续工厂释放产能后，业绩有望保持高增长。）

1、订单放量营收创新高。公司发布2021年中报，营业总收入实现12.11亿，同比大幅增长+82.35%；实现营业利润2.49亿，同比+50%；实现归母净利润为2.1亿，同比+49.84%，其中营收创历史新高。同时公司发布可转换公司债券发行预案，拟募集资金总额13.5亿元，募集资金将投向为“高性能铝合金汽车零部件项目”（拟投入9.7 亿元）和“汽车轻量化铝型材精密加工项目”（拟投入3.8亿元）。在二季度芯片影响加剧的情况下，公司实现环比40%左右的增速，主要是受益于特斯拉、采埃孚、长城汽车、宁德时代等多个客户订单持续放量（采埃孚增长77%，北极星63%，长城增长200%多。）。值得注意的是知名基金经理高毅资产邓晓峰持续看好公司，自今年一季度买入旭升股份后，最新二季报来看，邓晓峰继续加仓旭升股份，目前4只产品合计持仓旭升股份市值4.9亿元。

2、非特斯拉客户持续放量。公司是国内第一家特斯拉供应商，在2013年就与其建立合作。从2013年营收1.55亿增长到2020年16.3亿，7年10倍高增，从2020年开始，对非特斯拉客户营收占比已升至50%以上，同比增长75%，今年上半年公司获得大众MEB平台电池包零部件产品的定点到2023年量产，目前已取得宁德时代、亿纬锂能、赛科利等多个客户电池包零部件项目，为后续7 号工厂建成投产储备了客户基础。

3、公司是国内特斯拉业务占比最高的汽车零部件标的，产品包括新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统等核心系统的精密机械加工零部件。公司压铸，锻造，挤压三大工艺齐头并进，可以覆盖车内所有的铝合金成型解决方案，由于订单饱满，公司在年初进一步购买新的土地使用权，计划新建8号和9号工厂。公司待5、6、7三个新工厂完工后，产值可达60-70亿，8、9号工厂有望在2025年前后完工，届时预计可实现100亿综合产值。（部分资料来自太平洋证券、华泰证券研报）

正泰电器：户用光伏龙头+全套光伏产品

（关注原因：短线、中线。2020年光伏业务占总营收将近50%的份额，公司新增户用装机容量超1800MW，增长率超80%，户用光伏市占率蝉联第一。国家能源局发布整县分布式光伏开发政策，按照公司市占率20%，公司布式电站业务将迎来3倍增长，中线值得关注。）

1、加快推动新型储能发展。7月29日召开的国家能源局新闻发布会上，国家能源局能源节约和科技装备司对《关于加快推动新型储能发展的指导意见》进行官方解读。表示，新型储能具有可以突破传统电力供需时空限制、精准控制和快速响应的特点，且具有选址布局灵活等多方面优势，因此加快新型储能规模化发展势在必行。按照“2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上”的发展目标，未来五年储能应用规模会上涨9倍，全面爆发指日可待。与此同时，国家发改委及时下发了《关于进一步完善分时电价机制的通知》完善分时电价机制，这显然有利于促进相关企业配置储能系统，降低用电成本。此次政策大幅提升了峰谷电价价差，考虑到尖峰电价还要更高，对于工商业用户而言用电成本预计将有明显上升，工商业用电侧为节省用电成本而配置储能的意愿将会明显提振，预计将为国内储能市场带来新的需求增量。预计2025年国内新型储能装机规模至少在50GW以上，相对2020年末增长20倍。光伏逆变器企业为最大的受益者，子公司正泰电源系统拥有1KW-3.125MW全系列光伏逆变器，最高效率达99%，2019年出货量市占率为2%。

2、光伏整县推进。近期，国家能源局发布整县分布式光伏开发政策，公司与国电投联合率先发布了《“中国零碳乡村”白皮书》，融入正泰“公司出设备、老百姓出屋顶”的合作开发模式，并给出了全场景、全系列、全服务、全公益四大举措。整县推进开发了分布式光伏市场，预计至少有200GW以上的装机规模，分5年建设的话每年装机40GW，作为整县分布式开发排头兵，2020年公司新增户用装机容量超1800MW，增长率超80%，户用光伏市占率蝉联第一，户用光伏市占率达15-20%，并已经建立成熟的户用商业模式。

3、公司是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，拥有从组件到逆变器再到变压器等的全套光伏产品，整县推进政策实施后，公司有望成为央企的合作伙伴，据悉，目前公司已与118个县以及五大四小中的三家企业签订了开发协议，在未来的分布式开发红利中将受益。公司2020年开发了1.8GW的分布式电站，假设未来分布式平均每年开发40GW，其中户用30GW，按照公司市占率20%即6GW，布式电站将迎来3倍增长。（部分资料来自兴业证券、安信证券研报）

泰胜风能：广东国资入主，海上风电放量

（关注原因：中线，实际控制人变更带来业务想象空间）

1、7月23日，公司实际控制人团队柳志成等人及股东张舒啸与凯得投控签署了《附条件生效的股份转让协议》，以每股15元的价格受让3603.39万股股份，占公司总股本的5.011%。

同时公司披露定增方案，凯得投控以5.01元/股价格认购发行2.16股，本次募集资金总额为10.81亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

股权转让及定增完成后，凯得投控将直接持有上市公司2.52亿股普通股，持股比例将达到26.93%，成为公司的控股股东。

凯得投控背后是广州经开区管委会，实际控制人为广州市国资委。根据双方协议，公司计划向广东省政府申请配置海上风电资源100万千瓦。

2、广东省人民政府于今年6月发布《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》，明确到今年年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400万千瓦；到2025年年底，力争达到1800万千瓦，在全国率先实现平价并网，并将对平价过渡期的省管海域项目分三年实施财政补贴，政策力度大超市场预期。

3、公司2018年至2020年，营业收入分别为14.73亿元、22.19亿元、36.04亿元，年复合增长率为56.44%。今年的半年报预告中预计盈利1.50亿元-1.84亿元，比上年同期增长30%-60%。其中，海上风电业务保持较好的发展态势，海上风电业务营业收入预计较去年同期增长约210%。

4、公司海上风电业务主要由蓝岛海工进行，蓝岛海工主营海上风电及相关海洋设备业务，位于长江出海处启东市船舶工业园区，地理位置优越，具有宝贵稀缺的海岸线资源，拥有使用权的760米海岸线与厂区无缝连接，可直接停靠大型船舶，有效节约储运成本。蓝岛海工目前产能已达到13万吨，2021年将提升至约15万吨，此外合作厂可提供约4-5万吨海上风电产能。

5、公司在风力发电设备、辅件、零件业务方面，主要产品为自主品牌的陆上风电塔架和海上风电塔架、导管架、管桩、升压站平台及相关辅件、零件，是陆上及海上风力发电机组的主要部件之一，主要起支撑作用，此次广州国资入主，叠加广东海上风电发展政策的出台，将为公司海上风电业务带来业绩增量。

（相关资料来自于天风证券、公司公告等相关资料）

恒润股份：定增扩产能，进军芯片业

（关注原因，中线，股价超跌，行业向好发展）

1、公司专业生产辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件，产品主要应用于风电、石化、机械等多种行业，同时公司也是全球风电塔筒法兰重要供应商，是目前全球较少能制造7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，同时公司已量产9MW海上风电塔筒法兰。

目前风机大型化趋势明显，大型化法兰产品供不应求，以金风科技为例，2016到2020年，金风科技6MW以上的风机订单占比从0%提升至15%。预计2025年全球风电法兰市场空间有望达到236.3亿元，2019-2025年6年复合增速7.24%；2025年中国风电法兰市场空间有望达到151.2亿元，2019-2025年6年复合增速14.76%。

2、公司拟定增14.73亿元，用于年产5万吨12MW海上风电机组用大型精加工锻件扩能项目、年产4,000套大型风电轴承生产线项目及年产10万吨齿轮深加工项目，项目建设周期均为18个月。本次非公开发行有助于公司向大型风电机组精加工锻件业务扩张，为公司带来12MW大型风电机组法兰生产制造能力，有益于公司向锻件产业链下游风电轴承及齿轮等高附加值产品延伸，丰富公司产品品种，形成公司整体产品规模和配套优势。

3、本次定增由济宁城投全资认购，此前济宁城投已经通过股权转让获得公司7%股权，本次非公开发行股份完成后，济宁城投将持有上市公司28.36%股权，原实控人承立新持有公司22.34%股权，济宁城投将成为公司的控股股东，济宁市国资委将成为公司的实际控制人。

4、公司出资3.4亿元，受让银牛微电子45.33%的股权。银牛微电子位于江苏无锡，是一家3D+AI芯片设计公司，具有全球独特的双目3D处理技术和ATW独有专利，拥有全球唯一双目+结构光ToF+SLAM技术的芯片。

此后，银牛微电子收购InuitiveLtd.56.42%股权，公司折算下来持有Inuitive共计25.58%股权。Inuitive是3D成像领域领先的无晶圆半导体设计公司，核心产品是3D+Ai芯片，技术壁垒较高，应用领域广泛。近年来，计算机视觉领域高速发展，Inuitive是全球为数不多的计算机视觉领域芯片核心设计厂商。

（相关资料来自于申万宏源证券、公司公告等相关资料）

中国电建：全球水电行业领军者+清洁能源+低估

（关注原因：新能源快速发展给建筑行业带来新机遇，目前央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸促估值提升，公司基建龙头企业，全球水电行业领军者，整体约 7.5 倍 PE 电力运营业务成长性低估，但清洁能源中水电居多可能影响估值上限。）

1、央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸促估值提升。2020 年新增装机中非化石能源占比约为 70%，风电、光伏等已经成为投资主力，带动电源投资快速增长，长期仍有很大发展空间。新能源快速发展给建筑行业带来新机遇，建筑央企作为行业主力军，凭借资金、技术等优势，在大型光伏、风电、核电等项目上有望占据领先地位，未来有望获得新成长动力，目前央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸有望提升估值。

2、公司电力运营资产成长性被低估，订单增速高现金流佳。公司电力投资与运营业务营业收入占比 4.72%，近三年复合增速约为 14%，2020年公司新签 6733 亿元（+32%），2021H1 新签 3823 亿元（+14%），海外占比19%。经营性净现金流 430 亿元（+353%）约为净利润的 5 倍。电力投资运营净利 25 亿占比 20%，三峡能源/吉电股份/节能风电/太阳能/长江电力等风电太阳能水电运营公司 PE 约为 23 倍，公司目前整体约 7.5 倍 PE 电力运营业务成长性显著低估。

3、中国电建是基建龙头企业，全球水电行业领军者。公司是我国乃至全球特大型综合建设集团之一。全球工程承包商位列第 5 位，全球工程设计企业排名第 1 位，两项排名在电力领域均排名第一，是世界最大的电力设计企业。公司是全球水电、风电建设的引领者，水利水电规划设计、施工管理和技术水平达到世界一流，承担国内大中型水电站 80%以上的规划设计任务（国内抽水蓄能规划设计 90%）、65%以上的建设任务，占有全球 50%以上的大中型水利水电建设市场，水利电力建设一体化能力和业绩位居全球第一。

4、公司新能源工程全球龙头，光伏/风/水电装机量占比 80%，“十四五”光伏风电新增装机量330GW 上涨 5 倍。公司稳步推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资业务，在风电、光伏（含屋顶分布式）、水电等具备强大优势，2020年控股并网装机容量 16GW，其中光伏 1.3GW/风电 5.3GW/水电 6.4GW，清洁能源（光伏/风/水电）装机量占比 80%。近五年项目金额光伏 317 亿元/风电 616 亿元/水电 813 亿元，“十四五”光伏风电新增装机量30GW上涨5倍（其中光伏 9GW 左右/风电 2GW 左右）。公司在BIPV 领域深耕多年，积极布局储能业务，旗下拥有多个电力设计院及丰富的项目经验。

5、水处理业务迅速发展。中国电建依托“懂水”优势，积极推进水环境业务全国布局，整合公司在水利、生态环保、河流景观治理等工程领域方面资源，培育新的利润增长点，2020 年，新签水利和水资源与环境业务合同金额 1,472 亿元，占公司新签合同的 21.86%。2017 年-2020 年，水环境业务新签合同额年均复合增长率约为48.83%，业务增长速度可观

6、国泰君安考虑到公司电力运营资产被显著低估及订单高增速，上调目标价至 6.18 元，对应 2021-23 年 11/10/9 倍 PE。

金杯电工：扁线扩产+低估

（关注原因：公司7月29日晚公告拟7.11亿投建50000吨新能源汽车电磁扁线，公司现有新能源车扁线产能 200 吨/月，定增募投扩产打开了估值空间，同时与精达股份、长鹰信质和卧龙电驱相比有一定程度低估。）

1、7.11亿扁线扩产+半年报预增。7月29日公告，公司全资子公司金杯电工电磁线有限公司，拟投资建设年产能50000吨新能源汽车电机专用电磁线扩能项目，项目总投资7.11亿元。同日公告，公司2021年1-6月净利润为1.65亿元，同比增长111.36%，变动原因产品销售增加等

2、新能源车扁线起量，产能规划明确：公司现有新能源车扁线产能 200 吨/月，根据测算，上半年出货 700-800 吨，全年出货有望达到 2000吨。公告 7.11亿投资扩产新能源车扁线，2021 年 10 月达到产能 7000 吨，2023 年 6 月达到 2 万吨产能，2025 年实现 5 万吨产能。进入规模化放量期，良率提升至第一梯队水平。公司已经与上海联电、博格华纳、汇川、精进电动等 50 多家客户开展了 90 多个项目的合作，各合作项目处于不同阶段，其中已量产项目 5 个，已供应或进入客户供应链的核心客户包括长城、上汽、广汽、一汽、威马、小鹏、蔚来、沃尔沃、捷豹路虎等。

精达股份：电磁扁线龙头。2021年H1公司扁线出货量2045吨，Q2 为 1248 吨，环比+56.6%，全年预计出货超过 5000 吨，现有扁线产能 1.5 万吨，预计年底形成 1.9 万吨产能，2020 年募投 3 万吨产能预计于 2022 年底建成，届时公司将具备 4.5 万吨扁线产能，可对应配套约 450 万辆电动车（含 48V）

3、公司是中西部和中南部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业，主要产品为电磁线、电气装备用电线、特种电线电缆、电力电缆等。

4、传统电磁线业务盈利能力和增速领先同行。公司传统电磁线扁线产品主要应用于电力变压器、电抗器、牵引变压器的绕组和光伏逆变器、风电领域，相对于家电领域等传统圆线产品附加值更高，2020 年毛利率 16.6%，领先同业。同时，因光伏风电等下游增速强劲，公司近三年营收增速高于同行。20 年底并表无锡统力电工，统力电工在新基建特高压输变电领域处于行业领导地位，电磁线业务强强联合发挥协同效应，同时统力电工在华东市场的光伏领域扁线产品布局完善，有望进一步提升公司电磁线业务利润增速。

5、电线电缆业务：兼并收购拓展区域品牌。电线电缆行业有明显的区域性，公司坚持走兼并收购路线拓展业务范围和销售区域，在湖南、湖北、四川分别拥有“金杯”、“塔牌”、“飞鹤”3 个区域知名品牌以及成熟稳定的经销商渠道。公司电线电缆业务收入增长稳健，其中湖南省外收入占比从 2011 年的 38%提升至 2020 年的 59%。

6、德邦证券选取与金杯电工具有类似电机相关业务的精达股份、长鹰信质和卧龙电驱，可比公司 21-23 年平均估值为 20.3、16.7 和 12.6 倍。受益吨利润较高的新能源扁线渗透率提升，公司将保持较快增长，德邦证券预计 21-23 年归母净利润 3.5、4.9 和 6.6 亿元，分别对应 PE 15.1，10.8 和8.1 倍。

咸亨国际：机构大买+MRO集约化供应商+高盛持股

（关注原因：龙虎榜显示机构大买，市场在比价咸亨国际和怡合达，可能低估，逻辑是通过集约化（一站式）向企业提供产品，从而降低传统零散采购造成的高成本）

1、机构大买。7月29日龙虎榜显示，2家机构买入共计7000万元，机构累计买入近1.5亿，占流通盘15%。

2、市场在比价咸亨国际和怡合达，可能低估。虽然所处细分优势行业和环节有所不同，但都是通过集约化（一站式）向企业提供产品，从而降低传统零散采购造成的高成本，且电商化是MRO 集约化新趋势，估值评价体系可能有所改变。

3、公司是全国性工器具、仪器仪表MRO（维护、维护、运营）集约化供应商，主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域，高盛持股10%，20年净利润2.38亿，21年上半年0.91~1亿，同比增长45%，预计目前21年估值在30倍左右

4、怡合达是国内FA（工厂自动化）零件一站式供应商，下游以 3C、新能源、汽车为主，对标米思米，估值400亿，高瓴红土+深创投持股10%，安信预计公司21-22 年净利润 4.07 亿元、5.67 亿元，目前估值在100倍、

5、公司具有全产业链优势和强大的规模优势，是国家电网公司专业化交易平台-国网商城2018年度“仪器仪表大类年度销量冠军”和“工器具大类年度销量冠军”，在电网工器具、仪器仪表类MRO领域规模优势明显。

6、公司是英国HVPD局放设备、俄罗斯MION电动管道开孔机、日本渡部带电作业防护工具和日本海麦切克吸湿片等国外知名厂商的国内总代理商，并是优利德、麦太保等40余家国内外知名厂商的国内一级代理商，和公司关系紧密的供应商数量达到近1500家。

三、新股解析

国邦医药：具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司

1、主营业务：公司主要从事医药及动物保健品领域相关产品的研发、生产和销售，其中医药板块涵盖原料药、关键医药中间体及制剂，动物保健品板块涵盖动保原料药、动保添加剂及制剂。发行人医药板块产品包括抗生素类药、心血管系统类药、呼吸系统类药、泌尿系统类药及抗肿瘤类药，其中抗生素类药为公司目前主要产品。

2、核心亮点：

（1）医药板块中，2017年-2019年公司阿奇霉素原料药、克拉霉素原料药、(盐酸、乳酸)环丙沙星原料药出口量均占我国首位；动保板块中，2017年-2019年公司恩诺沙星原料药出口量均占我国首位，2019年度公司氟苯尼考原料药出口量成为我国首位。

（2）公司在长期稳健的发展中形成了“一个体系、两个平台”的综合优势，有利于扩大产品的市场优势和进一步扩大优势品种竞争力，提升市场影响力。另外，公司拥有涉及抗生素、心血管系统、呼吸系统、泌尿系统、抗肿瘤等领域超过20个成熟优势产品。

市场渠道方面，公司销售客户累计达3000多家，涵盖国内外医药、动保主流厂家，取得了包括美国FDA，欧盟EUGMP、REACH和CEP，日本PMDA，巴西ANVISA和韩国MFDS等在内的国际药品规范市场认证，取得了KOSHER（与犹太饮食相关的产品认证）、HALAL（清真认证）等特定多人口使用的药品、食品级认证。

（3）公司的核心技术主要包括大环内酯类原料药制备技术、头孢类原料药合成技术、兽药原料药制备技术、关键中间体制备技术、原料药三废处理技术、医药口服固体制剂制备技术、兽药口服固体制剂制备技术、喹诺酮类药物合成技术和抗球虫药物合成技术。

3、行业概况：

（1）仿制药行业中，原料药企业的延伸产业链优势更为明显。首先，随着环保政策趋严、一致性评价质量提升和关联审评审批等政策推行，原料药在产业链中的影响力增强，产业链利润向前端转移，优质原料药企业更易取得市场地位和稳固盈利空间，随着部分高质量原料药企业做大做强，原料药企业议价能力将增强，原料药产品价格弹性将减弱，具备良好的盈利空间和横向复制、纵向拓展能力。其次，随着带量采购、通用名用药的全面推行，制剂企业的品牌和渠道优势弱化，成本管控将成为未来仿制药品种的核心竞争力，优质原料药企业具备更明显产业链及市场地位优势。综上所述，随着行业集中度提升，将形成稳定的优质供应商体系，在技术、成本、质量、环保、安全和规模上具有明显优势的原料药及制剂生产企业市场份额将持续扩大，且具备产业链延伸至制剂一体化的优势，发展前景良好。

（2）原料药行业中，近年来，受监管加强、环保意识提高等影响，行业内一些厂家搬迁、限产、停产，导致我国医药原料药及制剂行业总量增速较前几年有所放缓。根据国家统计局的数据，2017年我国化学药品原料药产量累计为347.8万吨，同比增长1.6%。在现行政策的推动下，企业环保处理能力、安全生产能力已然成为行业重点关注要素，规模企业具备多方面竞争优势，据工信部统计，2017年原料药制造行业规模以上企业实现利润总额436.1亿元，2013年至2017年间的复合增长率为11.25%；2017年度规模以上制剂企业实现利润总额1,170.3亿元，2013年至2017年间的复合增长率达16.31%，规模企业增长速度高于行业平均增速，龙头效应明显。

（3）兽用化药和兽用生物制品中，在畜牧养殖业集中度增加的背景下，与大型养殖集团合作的紧密度逐渐成为动保企业获取竞争优势的重要因素。大型养殖集团一般采用集团招标方式，对动保企业的产品质量、企业品牌、稳定供应能力以及资金实力都较过往提出更高的要求，因此，大型动保企业因其自身各方面的优势更容易获得长期稳定的订单。兽用化药和兽用生物制品的中型企业和大型企业销售额占比明显提升。

4、可比公司：石药集团、现代制药、鲁抗医药、国药集团。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是32.79亿元、38.02亿元、42.06亿元，复合增速13.27%；扣非净利润分别是2.05亿元、3.01亿元、7.92亿元，复合增速96.55%，毛利率分别为29.73%、25.94%、34.49%，发行价格32.57元/股，发行22.99PE，行业43.59PE,发行流通市值27.30亿，市值182.01亿。

（2）发行人预计2021年上半年收入为21.67亿元-23.67亿元，同比增长1.66%至11.05%，2021年上半年归属于母公司所有者净利润为3.57亿元-3.87亿元，同比变化-20.07%至-13.35%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润预计为3.52亿元至3.82亿元，同比下降19.90%至13.07%。（公司招股意向书、国泰君安）

金迪克：国内四价流感疫苗领先生产商，明日科创

1、金迪克，国内四价流感疫苗领先生产商，一家专注于人用疫苗研发、生产、销售的生物制药企业，主要作品为流感疫苗品种、狂犬疫苗品种、水痘疫苗品种、带状疱疹疫苗品种、肺炎球菌疫苗品种。

2、公司是国内四价流感疫苗领先企业，三价疫苗替代市场稳定增长可期。公司已成功开发并商业化的核心产品四价流感病毒裂解疫苗，是传统三价流感疫苗的升级产品，多项关键指标优于国家药典标准，具有免疫效果好、安全性高的优势，为国内唯一以预防用生物制品 1 类向 CDE 进行申报的四价流感病毒裂解疫苗。公司是国内最早实现四价流感疫苗批签发及上市销售的两家企业之一，2019 年和 2020 年实现批签发数量分别为 134.96 万剂（市占率 12.90%%）和 424.03 万剂（市占率 12.63%），在国内全部四价流感疫苗生产企业中排名第二和第三。2018 年四价流感疫苗在国内上市后，国内四价流感疫苗整体市场需求呈现规模快速增长的态势，已出现由四价流感疫苗替代三价流感疫苗的发展趋势，2020 年所有签发流感疫苗中四价疫苗占比达到58.38%，未来有望进一步提升。同时，新冠疫情提升了民众对于疫苗的接受度，预计将在未来带来包括流感疫苗等多种呼吸道感染疫苗的接种率稳步提升。WHO 建议流感疫苗接种率目标为 75%，目前国内接种率较低，预计疫苗签批批文数量将持续增加，市场增长空间可期。

3、在研产品丰富，2022 年流感疫苗扩产完成有望迎来业绩爆发。公司现正围绕流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等 5 种重要传染性疾病的预防研发 9 个主要在研产品，其中冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）已完成临床 III 期试验阶段，四价流感病毒裂解疫苗（儿童）处于临床 I 期试验阶段，23 价肺炎球菌多糖疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（高剂量）、冻干水痘减毒活疫苗、冻干带状疱疹减毒活疫苗、13 价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组带状疱疹疫苗和冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5 细胞）等处于临床前研究阶段。丰富的在研管线为公司未来发展提供坚实保障。产能方面，目前公司四价流感疫苗产能 1000 万剂，随着流感疫苗的普及度提升，预计签发数量还将不断提升，公司正新建产能 3000 万剂/年，3 年完成投产，由此推算2022 年公司业绩有望迎来爆发。

4、行业分析：

（1）消费升级将拉动疫苗需求增长，中国疫苗市场有较大的发展潜力。根据 EvaluatePharma 统计，2018 年全球疫苗市场规模达到 305 亿美元，占全球药品市场份额的 3.5%，在众多治疗领域中位列第五。未来，在创新疫苗上市及中国、印度和南美等新兴市场的销售扩张的推动下，全球疫苗市场将进一步扩大。预计 2024 年全球疫苗市场的规模将达到 448 亿美元，复合增长率 6.6%，增速仅次于抗肿瘤药物。由于中国人均可支配收入和医药卫生费用支出快速增长，中国疫苗市场规模持续扩张，但 2018 年中国疫苗人均支出仅为 3.7 美元，而美国的人均支出为 47.7 美元，欧洲五国和日本分别为 14.4 美元和 20.0 美元，中国人均疫苗费用支出远低于发达国家，中国疫苗市场仍有较大的发展潜力。2019 年 6 月，我国正式发布《疫苗管理法》，首次就疫苗管理单独立法。国家将疫苗纳入战略物资储备，实行中央和省级两级储备。随着居民生活质量的改善，医疗需求增加，疫苗等可选消费领域存在大量未被满足的需求，消费升级将拉动疫苗需求增长。根据 Frost&Sullivan数据，2018 年我国疫苗市场收入为 331.7 亿元，占全球疫苗市场的 15.7%，预计于 2023 年增加到 1,017.7 亿元，复合增长率为 25.1%，届时将占全球疫苗市场的 26.4%。非免疫规划疫苗市场营收规模在 2018 年达到300.9 亿元，预计到 2023 年增到 973.6 亿元，2018 年到 2023 年的复合增长率为 26.5%。非免疫规划疫苗在2018 年占疫苗市场收入的 90.7%，在我国疫苗市场占主导地位，随着未来几年非免疫规划疫苗销售收入的大幅增长，这一比例还将继续上升。

（2）四价流感疫苗替代三价流感疫苗的趋势已显现，Vero细胞人用狂犬病疫苗是狂犬病疫苗市场的主导者。流感疫苗可分为三价和四价，我国现已批准上市的流感疫苗有三价灭活流感疫苗（IIV3）、四价灭活流感疫苗（IIV4）和三价减毒活疫苗（LAIV3），IIV3 包括裂解疫苗和亚单位疫苗，IIV4 目前仅有裂解疫苗，LAIV3为减毒疫苗。在目前国内的流感疫苗市场中，已出现由四价流感疫苗替代三价流感疫苗的发展趋势。根据国信证券经济研究所研究，四价流感疫苗替代率预计将达到 60%以上。我国人用狂犬病疫苗市场的销售收入预计将于 2023 年达到 42.5 亿元，2018 年至 2023 年的年复合增长率为 8.4%。我国人用狂犬病疫苗市场在 2015年占全球市场份额为 21.3%，2018 年已增至 30.5%，预计 2019 年至 2023 年会保持在 28%至 30%区间之内。目前，我国的狂犬病疫苗主要为 Vero 细胞疫苗、地鼠肾细胞疫苗和人二倍体细胞疫苗。根据 Frost&Sullivan数据，按 2018 年的销售收入计，Vero 细胞人用狂犬病疫苗是狂犬病疫苗市场的主导者，占据 75.0%的市场份额。随着我国居民生活消费水平的提高，人们养育宠物的数量增多，由宠物所引起的狂犬疫苗需求因而也有望进一步提升，狂犬疫苗市场规模广阔。

5、竞争格局：

（1）全球疫苗市场经过多年整合，行业集中度颇高，而我国疫苗目前市场参与者众多，市场集中度相对较低。2019 年，国际四大疫苗企业葛兰素史克、默沙东、赛诺菲和辉瑞分别占据全球市场 24.2%、20.3%、17.5%和 16.5%的份额，合计垄断约 80%的市场。全球销售额前十的重磅疫苗中，包括抗肺炎球菌疫苗、百白破疫苗、抗脑膜炎球菌疫苗和流感疫苗等在内的呼吸系统疫苗占比最大，为 62%。我国目前本土疫苗企业约 30 多家，以 2014-2019 年批签发看，一半以上国产疫苗企业仅能生产 1-2 个品种，大部分企业产品较为单一，销售规模较小。随着《疫苗管理法》正式实施，行业监管日趋严格，行业准入门槛进一步提高，未来我国疫苗行业将逐步淘汰部分品种较少、生产体系相对落后的企业，具有较强创新研发实力和能安全稳定生产的优质疫苗公司将占据更多市场份额，国内行业集中度趋于提升。

（2）四价流感疫苗和人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）细分市场由于上市许可和签批原因，目前由寡头垄断。流感疫苗市场方面，美国仅有四家公司获得四价流感疫苗上市许可。2020 年我国获批签发四家流感疫苗的企业仅有 5 家，合计批签发 5,751.99 万剂。四家企业分别为赛诺菲、CSL、葛兰素史克和阿斯利康。2018 年上述四家厂商流感疫苗全球销售额分别为 17.08 亿欧元、8.16 亿美元、5.23 亿英镑和 1.10 亿美元，折合人民币242.96 亿元；2019 年上述四家厂商流感疫苗全球销售额分别为 18.91 亿欧元、9.10 亿美元、5.41 亿英镑和 1.13亿美元，折合人民币 268.66 亿元，同比上升 10.6%。我国获批的 11 家企业中，获批签发四价流感疫苗的企业仅有 5 家（华兰疫苗、长春所和北京科兴同时批签发三价流感疫苗及四价流感疫苗），合计批签发 3,358.23万剂。狂犬疫苗方面，成大生物的人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）为国内仅有的使用采购四针法接种的狂犬疫苗。目前成大生物的人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）为国内仅有的使用采购四针法接种的狂犬疫苗。国内狂犬疫苗市场中现已上市销售的厂家共 15 家，其中使用 Vero 细胞培养的共 8 家、使用地鼠肾细胞培养的共 5 家、使用人二倍体细胞培养的 1 家、使用鸡胚细胞培养的 1 家。

6、2019-2020年营业收入为6,715万、5.89亿，2018-2020年归母净利润为-2,801万、-1,903万和1.55亿，预计2021 年 1-6 月可实现营业收入约为3100万元至 3600万元，归母净利润-3,600 万元至-3,300万元，可比公司：康泰生物、沃森生物、康华生物、华兰疫苗、成大生物、百克生物;竞争对手：华兰疫苗、长春生物、科兴生物、成大生物。发行价格55.18，发行PE31.33，行业43.77，发行流通市值10亿，市值48.56亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

四、行业题材研究

7月30日政治局会议要点解读

公社用户“我来试试水、练心一剑、孤独烨、周循fans、量式”等也有挖掘

1、当前经济形势判断删除“稳增长压力较小的窗口期”，强调经济恢复仍然不稳固、不均衡，表明下半年国内经济稳增长压力上升，经济恢复态度趋于谨慎。

2、宏观政策重新强调要“做好跨周期调节”，意在强调宏观政策的稳定性和连续性，实现下半年经济稳增长和防风险长期均衡；强调“增强宏观政策自主性”，美国今年底明年初存在收紧预期，但我们将更倾向于根据自己的经济复苏节奏，调节宏观政策。

3、货币政策方面继续维持“保持流动性合理充裕”的基调，下半年稳增长、稳就业的必要性增大，总基调应会转向偏宽松，再降准可期。

4、财政政策新增“推动今年底明年初形成实物工作量”，意味着今年四季度或者明年年初的基建投资可能会有一定的上行空间，但对于基建投资上行的空间不宜高估。

5、进一步明确“支持新能源汽车加快发展”，科技领域要开展补链强链专项行动，加快解决卡脖子难题，新能源汽车和科技（芯片等）后续扶持政策有望加强。

6、再次强调“三孩”生育政策”、“房住不炒”，新增“三稳”——稳地价、稳房价、稳预期。

7、大宗“保供稳价”，纠正运动式“减碳”，先立后破，对地方过激的减碳行动进行调整，避免执行过程的层层加码，但强调坚决遏制两高项目盲目发展。

8、完善企业境外上市监管制度，信息安全继续强监管。

新冠疫情：德尔塔毒株传播加剧

关注原因：短线，国内新一轮突变疫情扩散刺激；中长线，全球疫情常态化持续。

1、事件驱动：

（1）国内：

全国本月新增本土病例接近此前5个月总和

7月31日，国家卫健委新闻发言人米锋在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，近期境外输入引发的本土聚集性疫情已先后波及多个省份，截至目前，本月全国累计报告新增本土确诊病例328例，接近此前5个月总和。德尔塔变异株是目前主要传播毒株，具有传播速度快、体内复制快、转阴时间长等特点，对防控工作提出更大挑战。

全国各地管控措施逐渐升级

苏州：暂停全市校外培训机构线下培训活动

海口：检出1例新冠病毒核酸初筛阳性者

四川：暂缓组团跨省旅游各类大型活动非必要不举办

长沙：暂停所有中小学校、幼儿园、校外培训机构线下教学活动

江苏：新增本土确诊病例30例其中南京14例

河南：7月31日新增本土病例12例均在郑州

（2）全球：

德尔塔在亚洲传播加剧：日本、泰国、马来西亚疫情大幅攀升

7月31日，亚洲多个城市和国家公布了德尔塔毒株主导的新增病例新高纪录。日本单日新增新冠肺炎确诊病例数首次过万，达10699例。前一天，日本单日新增确诊病例超过9000例。泰国也报告了18912例创下新高的日新增纪录。东南亚国家马来西亚目前是疫情的热点之一，31日新报告了17786例病例，再次创下了单日感染人数的纪录。

美国疾控中心：

7月30日，美国疾控中心CDC发布了新防疫要求，无论是否接种疫苗，请带好口罩！同时医务人员强制接种疫苗，打破了之前自愿接种，以及尊重自由的决定。

原因是，CDC发布了最新研究结果显示：2021年7月，在马萨诸塞州巴恩斯特布尔县的多个大型公共活动之后，在7月3日至17日期间前往该镇的马萨诸塞州居民中发现了469例COVID-19病例；其中，346例(74%)发生在完全接种疫苗的人群中。在133名患者的90%样本中发现了Delta变体，完全接种疫苗和未接种疫苗的患者标本的周期阈值相似。

3、什么是德尔塔毒株？

德尔塔毒株最早于2020年10月在印度被发现，起初被媒体称为“双突变”病毒。据印度卫生部今年3月底公报，由10个实验室组成的“印度新冠病毒基因组学联盟”在马哈拉施特拉邦采集的样本中发现，这种新的变异毒株携带E484Q和L452R突变，可能导致免疫逃逸和传染性增强。这一变异毒株被世卫组织命名为B.1.617，并在5月31日用希腊字母δ（德尔塔）命名。

4、有何新特点？

传播力更强：钟南山院士表示，感染了德尔塔病毒的患者将会拥有会更高的病毒载量，也能够呼出更高浓度的新冠病毒，这意味着该病毒更容易导致大规模的疫情传播。中国疾控中心研究员冯子健曾表示，“德尔塔”变异株病毒的传染性和传播能力显著增强，在短短的10天内就传了五六代，比在英国发现的毒株传播能力提高了超40%。

患者病毒载量比较高：在此前的广州疫情中，患者发病以后转为重型、危重型的比例比以往高，而且转为重型、危重型的时间提前。

存在免疫逃逸：不过，冯子健曾解释，疫苗对新毒株仍有保护作用。此前的研究发现，相比未接种疫苗的病例，接种疫苗的病例从确诊到产生抗体阳性的时间短、CT值高、住院时间短。

5、感染以后有何症状？

国务院联防联控机制综合组江苏工作组医疗救治组专家、东南大学副校长、重症医学专家邱海波指出，在此次南京疫情中，被“德尔塔”毒株感染以后，早期症状可能仅表现为乏力、嗅觉障碍或者轻度的肌肉酸痛，症状非常不典型。

6、中国4家疫苗企业谈德尔塔变异株：现有疫苗仍有效，针对性疫苗在研发

国药集团

“我们实验室用疫苗免疫后人群的血清来做中和试验，对包括德尔塔株在内的4个典型变异株，还是能够交叉中和。换句话说，能够有效保护。”国药集团中国生物董事长杨晓明介绍说，公司正在密切观察新冠病毒的变异情况，将及时调整研发和生产供应策略。

科兴生物

科兴生物首席商业官杨光也表示，新冠变异毒株是受到持续关注的问题。目前科兴公司已经获得贝塔株、伽马株和德尔塔株的病毒样本，将接种科兴疫苗受试者的血清与不同的变异株进行中和，看到了显著的效果。在德尔塔株方面，目前在血清的综合抗体研究方面看到了与伽马株类似的结果。

康希诺

在康希诺生物国际业务负责人看来，德尔塔毒株作为新冠病毒的一种变异，归根结底还是新冠病毒。“从目前国内国外的临床研究来看，现存的这些疫苗对德尔塔毒株都能够起到有效的防护，尤其是对重症的有效性还是非常好的。”

智飞生物

智飞生物副董事长蒋凌峰说，公司目前在印度尼西亚、乌兹别克斯坦、厄瓜多尔等国正在进行国际多中心Ⅲ期临床试验，具体数据仍需等待进一步披露。据已经发表的实验室试验数据显示，智飞新冠疫苗对德尔塔变异株，相比原始毒株仍有较大保护。

7、德尔塔对疫情板块带来的影响

疫苗：国家层面大概率加大全民接种疫苗的推广力度。人民层面主动接种的意愿也会加强。

核酸检测：随着新型突变的病毒开始传播，各地都会加强核酸检测的力度进行排查。

口罩：因为德尔塔的刺激，民众会加强出门戴口罩的防护意识，但不会出现抢购潮，因为去年囤的大概率还没用完。

医疗物资：手套、防护服相对口罩专业性更强，疫情常态化背景下全球需求稳定。

原料药：疫情常态化背景下，印度产业链受到持续的冲击，整体延续供小于求的状态。

宅经济、云办公：新一轮疫情，各地陆续升级出行管控，民众也会自发降低出行的欲望。周五三全食品率先封板，宅经济、云办公有望迎来新一轮需求端刺激。

8、相关标的：

达安基因：针对新型冠状病毒德尔塔（Delta）变异毒株B.1.617.2，公司产品不会对新出现的突变型造成脱靶和漏检的情况。

明德生物：公司检测试剂盒可以检测出德尔塔病毒。截至目前，该产品已取得CE认证。

（财联社、公社用户：不骑大象上班、中国新闻网）

钢铁：原料出口税收政策再调整

1、8月1日起，国内原来享有出口退税的169个税号钢铁产品出口退税将全部取消降为0。铬铁、高纯生铁等钢铁原料出口关税分别从15%、20%进一步上调至20%、40%的出口税率。

2、铬铁是铬和铁组成的铁合金，是炼钢的重要合金添加剂；高纯生铁则是高端铸件的专用铁原料，均是钢材生产的重要原料。降低该部分原料出口退税，将有利于国内钢企控制成本。

五、重要新闻

央行：要坚持稳字当头稳健的货币政策要灵活精准、合理适度

7月30日，央行召开2021年下半年工作会议。会议要求，坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。整体协同、加快完善绿色金融体系。切实防范化解重大金融风险。

德尔塔在亚洲传播加剧：日本、泰国、马来西亚疫情大幅攀升

7月31日，亚洲多个城市和国家公布了德尔塔毒株主导的新增病例新高纪录。日本单日新增新冠肺炎确诊病例数首次过万，达10699例。前一天，日本单日新增确诊病例超过9000例。泰国也报告了18912例创下新高的日新增纪录。东南亚国家马来西亚目前是疫情的热点之一，31日新报告了17786 例病例，再次创下了单日感染人数的纪录。

三部门明确智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范

财联社7月30日讯，工信部、公安部、交通运输部关于印发《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的通知。通知要求，不得在道路测试或示范应用过程中在道路上开展制动性能试验。车辆在道路测试及示范应用过程中，不得非法从事道路运输经营活动，不得搭载危险货物。在道路测试、示范应用过程中，除自我声明载明的路段或区域外，不得使用自动驾驶模式行驶；车辆从停放点到道路测试或示范应用路段、区域的转场，应使用人工操作模式行驶。

华为发布AGC for Games解决方案

华为游戏行业沙龙·AGC for Games专场在上海举行，以“跃见未来”为主题，围绕赋能游戏创新、助力精品游戏开发、加速游戏商业成功等话题，与移动游戏研发、运营和产品的众多嘉宾共同探讨。会上，华为正式发布了AGC for Games解决方案，在游戏立项、研发、分发、运营全生命周期为开发者提供服务，帮助开发者做“好”游戏，共建HMS华为移动服务游戏生态。

理想汽车：7月份交付8589辆理想ONE，前七月总交付量达38743辆