A股存储主控芯片的稀缺标的。存储控制器芯片往控芯片是固态硬盘的控制核心内含存储管理功能和计算机接口如PCIe、USB、 SATA等与存储芯片共同构成固态硬盘。目前国内主控芯片国产化率极低国科微作为国内SATA存储主控芯片布局最早和技术最好的企业外延布局了PICe存储主控芯片市场。国科微的GK2302V200控制器已通过了国密认证固态存储相关系列产品实现量产。公司2020年推出全国产固态硬盘覆盖了党政办公、工业、金融、交通、能源等各行各业。公司2023年固态存储业务预计有望实现3亿元收入未来产品线从桌面市场延伸至企业级和工业级市场长期空间有望打开。
主业加速复苏视频解码业务机顶盒获得移动大单国内份额大幅提升视频编码业务安防在大客户市场进展顺利。1公司在2021年针对IPTV运营 商市场推出了4K解码芯片并针对广电和IPTV运营商高端市场推出了8K解码芯片。公司在2023年初的中国移动招标中获得超30%的市场份额成为国内运营商机顶盒So(新势力。2公司在视频视觉市场E实现高中低阶全覆盖覆盖4M到4K的视频编解码功能和0.5T到8T的AI算力目前与SIGMASTAR、富瀚微成为国内安防芯片业务并列三大龙头企业且份额有望不断提升。
●WIFI6和AI有望进一步打开成长空间。 1机顶盒、安防摄像头的WIFI62X2 Station芯片需要完成大容量视频数据吞吐壁垒极高。国科微WIFI6 2X2 Station芯片有望于2023年实现销售公司年均销售SoC超过5000万颗考虑到WIFI芯片与SoC芯片1:1配套WIFI6芯片业务远期有望为国科微新增7-10亿元RMB收入。2以ChatGPT为代表的人工智能技术飞K速发展边缘AI算力需求提升。国科微的4K视觉处理芯片采用新- -代AI ISP吗|擎搭载高算力双核NPU高达8T的算力超过RK3588可实现多个神经网络并行运算。
●投资建议我们预计国科微2023年收入50亿元和净利润4亿元目前170亿元市值对应PS和PE水平均远低于同业。我们预计公司远期1001亿元收入和10亿元净利润长期目标市值300-400亿元重点推荐。
