预期之中、亮点颇多的一份报表 2021年，公司实现收入18.36亿元，同比增124.42%，经调整净利润1.00亿元，同比+32.33%。经调净利率 为5.46%，同比-3.80pct。 核心数据及大家的关心： 

1、日销数据：门店爬坡节奏良好，疫情短期影响拖累整体日销：由于公司处于快速扩张期，公司将日销数 据分为2018年之前、2019年开业、2020年开业以及2021年开业4个范畴，对应日销数据分别为12.0、 11.8、11.1、7.3千元/天，分别同比2020年-1.6%、+20.4%、+11.0%、不可比。2018年之前店日销小幅 下滑（约140家，老店重点分布在疫情区如武汉、长沙、郑州、福州等），但日销绝对值高于其他城市； 2019-2020年新开店日销数据均呈现良好增长态势；2021年新店由于更多是21H2集中开出，所以日销数据 不及成熟门店，对整体门店有所拖累。 期内公司同店228家，同店日销/单店日均同增8.2%，彰显公司较强的增长势头。

 2、门店扩张节奏符合预期，且持续下沉：2021年末门店增速达782家，全年净开431家，超出IPO400家指 引。截至期末公司1-3线城市占比分别为10.5%、55.4%、34.0%，分别同比-5.5%、-1.6%、7.2%，下沉 节奏迅猛。 3、规模效应带动毛利率上行，开店人员储备+上市社保缴纳致人力占比短期上升：2021年，公司原材料占 比为31.4%，同比-1.8pct；人力占比31.7%，同比+9.8pct，若剔除股权激励费用，同比+4.8pct，系上市社 保缴纳+开店员工储备+疫情影响门店收入综合导致，收入复苏+开店推进预计有下行空间；使用权折旧+租 金占比为16.5%，同比-0.3pct，营业利润率20.4%，同比-7.8pct。