亚光科技大订单：卫星通信、6G、微波电子、导弹、雷达、太赫兹、军用芯片自主可控、十倍股
牛股来到篮子里
明天一定赚的老司机
2023-10-27 07:15:45
亚光科技接大订单——卫星通信、卫星互联网、6G、微波电子、导弹、雷达、太赫兹、军用芯片自主可控、新能源船龙头，拥有最强成长逻辑，十倍牛股
10月25日，亚光科技公告，控股子公司成都亚光于近日收到特殊机构客户签订的四份《外协生产合同》，涉及金额达2.53亿元，交货期2023年12月（1个多月的生产期），可以预期后面还有更大更多类似订单。
亚光电子是国内最大的微波半导体器件、微波电路军用企业之一，也是我国军用微波电路的主要生产定点厂家，主要产品广泛应用于舰载、地面、星载、机载、弹载平台，以及各种雷达、微波通信、电子对抗、卫星通信、载人飞船、探月工程等领域。自成立以来，亚光电子一直致力于微波技术和产品的研究开发，在 LTCC、MCM、SIP、SOC、MEMS 等微波电路前沿技术领域颇有建树，始终走在国内军用射频微波领域的前列，与中电 13 所和 55 所并称为“两所一厂”，同处国内军用微波组件第一梯队。
亚光科技10倍成长逻辑：
一、公司立足三大军用增速最快赛道：卫星通信、卫星互联网、导弹、雷达
1、卫星：低轨卫星资源稀缺将倒逼我国加快低轨卫星建设，未来5年我国市场空间或将达到550亿元
亚光电子产品可应用于航天通信，航天通信的范围涵盖了卫星通信、空间站通信、火箭发射过程通信等。公司的卫星通信业务有数十年的发展历史，伴随着中国卫星航天事业而不断发展壮大。成都亚光20多年前就参与了我国首次载人航天工程协作配套工作，并于1999、2003、2004 年获得中国载人航天工程办公室、国家信息产业部颁发的相关表彰荣誉。
卫星互联网是继有限互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命，依托的是低轨卫星星座项目，直接影响国家战略安全，建设意义重大。具体表现在：①卫星通信将主导下一代通信技术，亦是卫星互联网建设的基础。②低轨通信卫星覆盖广、容量大、延时低，与高轨通信优势互补。③卫星互联网促进多产业发展、战略意义重大。目前，低轨卫星轨道资源有限，国际卫星发射加速将倒逼中国加快进行卫星互联网建设。当前国际规则中对轨道和频率的主要分配形式为“先申报就可优先使用”，各国亦借卫星互联网建设的契机对空天资源的高地进行抢占。
2018 年我国卫星通信市场规模仅为600亿元，占据世界份额为7.1%。目前我国首张国产卫星移动通信终端入网牌照已发放，完整产业链已被打通，未来大规模组网将受到需求刺激呈现爆发增长。目前我国已披露的卫星发射计划达到656颗，按小卫星均价1200万美元/颗计算，卫星制造的市场空间将达到550亿元。
2、导弹：景气度高的消耗性装备，未来5年CAGR或达30%以上
亚光电子产品可应用于导弹的导引头。导引头由天线、接收机、信号处理器等部分组成， 是导弹的“眼睛”，对导弹的打击效果具有决定性的意义，而导弹是我国战略防御和进攻中的最直接的规模化打击武器。在导弹武器的全部构造中，制导分系统的占比为各分系统占比最高，并且随着导弹类型和制导功能技术含量的不同有增强的趋势。我们认为未来“十四五”期间，导弹是增速快、确定性高的军工装备。预计当前导弹市场规模或达到 1000亿元左右，未来5年复合增速有望达到30%以上。
3、雷达：技术更迭致使新体制雷达用量攀升
雷达：各类先进作战平台的不可缺少的组成部分，实现远程打击、精确打击的必要手段， 是发挥其作战效能的倍增器，亦将处于高速增长阶段。雷达是军工电子领域覆盖范围最广的装备之一，在海空军的信息化中是应用范围最广、战术上最为先导的产品。根据《军用雷达技术在现代战争中的应用》，军用雷达是防天、防空、防海和防陆武器系统和指挥自动化系统的首要视觉传感器，具备全天候以及大空域高数据率的性能，既可作为作战指挥系统来探测战场环境，又可辅助飞机、战舰等作战平台实现远程打击，广泛应用于警戒、引导、武器控制、侦查和航行保障等领域，市场空间巨大，是军工行业的高地之一。
我国军用雷达装备随着导弹等装备的技术更迭同样会迎来技术创新需求，相控阵等新体制雷达的需求同样会快速增长。军用雷达是亚光电子的军工电子产品主要的应用领域之一，目前亚光电子的雷达配套设备已覆盖陆、海、空、天多种武器装备，在地基、舰载、机载、弹载等十几种型号上列装，未来随着我国军用雷达市场规模的增长， 亚光电子作为雷达产业链上游供应商的订单也将不断增长
二、军用微波组件第一梯队，国防装备信息化市占率有望提升
亚光电子为原国营970厂，是国内最大的微波半导体器件、微波电路军工企业之一，与 电科 13 所、55 所并称“两所一厂”。这三家是我国军用微波组件的第一梯队。
目前亚光电子占军用微波电路市场2.5%份额，市占率有望提升。据国防信息化装备及军用微波电路的用量测算，目前我国军用微波电路市场规模约400亿元左右，亚光电子市占率仅为2.5%，排名第三；排名前2名的中电科 13、55 所以解决技术先进性为主，因此未来军用微波电路未来10年按照 30%复合增速计算的话2030年将达到5500亿元，如果亚光电子达到5%的市占率的话，其营收规模将达到 275亿元，得到显著提升。
另外军工由于国防军费持续投入呈现稳增长特征。而上游军用集成电路业务受益于：国防信息化持续推进，以及自主可控加速国产替代进程，增速将明显高于下游主机厂。
1）国防信息化与武器装备更新换代持续推进，《新时代的中国国防》白皮书明确提出“加 大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系”。
2）自主可控加速国产替代进程：美国出口管制强化了自主可控要求，国内军用基础电子元器件国产化率仍有提升空间。
三、公司毫米波T/R组件水平目前居于国内领先地位，子公司瑞芯微用于5G通信的毫米波功率放大器研制成功，GaN功率放大器成功小批量量产，民用5G芯片研发取得进一步发展。公司子公司华光瑞芯主营产品为GaN/GaAs功率放大器芯片、GaN高功率功放管芯、低噪声放大器芯片等。公司在砷化镓射频芯片及元器件方面，无论是技术、产能及产品线等方面都处于国内同行前列。华光瑞芯自研芯片2019年出货量也同比增长196%。亚光电子早前期积极布局5G通信领域，2018年开始研发用于5G、雷达、卫星等的系列功放芯片并与华为、中兴等建立合作。受益国防信息化建设，5G 为公司打开更大成长空间。微波组件具有军民两用属性，但由于军用雷达、通信及电子对抗对发射功率的要求很高，而民用通信一般处于较低工作频段，导致军民用微波组件的材料选择、技术路线等有所不同。随着军用微波组件逐渐向低成本、小型化发展，以及 5G 通信向5.5G,6G高频段拓展，微波组件的军民融合程度有望不断提升，将为公司打开更大成长空间。
四、亚光科技是国内游艇制造龙头，国内新能源船龙头。是制造复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一，从事智能船艇的设计、研发、生产和销售，产品按用途分为私人游艇、商务艇和特种艇。亚光科技还是新能源船龙头，2021年曾牵手宁德时代在新能源电动船领域深度合作。从行业角度，智能船艇处于迅速发展需求旺盛阶段。我国船企新接订单量大幅增长，行业拥有发展潜能。
公司是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合材料船艇企业之一。公司成立以来为总参、总装、广州军区等装备部队和地方驻军提供军用冲锋舟与指挥艇，同时为各地人武部、武警公安、海事、渔政、边防、海关、防汛抢险、海洋等水上执法等部门生产各种规格、特种用途的船艇，并为华为、格力、万达等知名企业提供了游艇游船产品和服务，客户认知度高。
2021年亚光科技建造的国内首艘超级电容船成功下水，亚光科技（300123）为上海市客轮有限公司建造的国内首艘超级电容新能源车客渡船在湖南省沅江市益阳中海船舶有限责任公司成功下水。该船由中国船舶集团第七一一研究所设计研发，配备了两套超级电容电池，分别安装在两个电容舱内，整船合计储能625kWh，充放电循环次数不小于20万次。在同类型船舶中，该船属于目前为止世界上最大的配备有全回转推进器和超级电容动力的车客渡船，输出功率2000千瓦，航速是十二节。因为使用充电装置对超级电容进行充电，所以它每年的燃油能够节省五百吨左右。
超级电容柜有过放、过压、过流、过热、过载、短路等保护与报警功能，相比传统的锂电池供电设备，超级电容具有充放电时间短、循环寿命长的特点。该艘新生态超级电容新能源车客渡船的成功下水，标志着公司新能源船舶产业发展将迈上一个新的台阶，也将为我国内河沿海的新能源船舶提供新的示范应用。
五、6G进行时。10月21日华为已全面完成IMT-2020(5G)推进组5G-A关键技术测试，在多项5G-A上下行超宽带技术上取得重大性能突破，并且首次将端到端跨层协同技术应用在5G-A宽带实时交互上，在容量和时延方面实现关键进展。工信部明确全面推进6G技术研发，6G加速当中。6G网络将是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界，通过将卫星通信整合到6G异动通信，实现全球无缝覆盖，6G的数据传输速率可能达到5G的50倍，时延缩短到5G的十分之一。银河证券研报指出，6G前时代5G后时代，5.5G打开新应用空间。5.5G填补5G空白，5G好用迈向新台阶，技术生态演进拓展行业新应用从产业链融合角度看，5.5技术有望显著提高多个垂直行业的效率、运营成本和安全性。5G升级加速车联网等新业务，智慧交通市场网联+智能化趋势明确，长期成长性强。卫星互联网是目前6G确定性最高的技术之一，有望开启并引领下一轮通信基建建设，6G将在5G的基础上，实现由万物互联到万物智联的跃迁。
亚光科技6G上进行前瞻性布局，6G先行者，2022年3月11日互动易回复，“以5G/6G射频前端芯片和光通讯芯片为突破口，加快民品芯片设计服务拓展”为公司的发展战略之一，公司将密切关注其发展，同时积极探索相关技术之间的关联性。
六、亚光科技是航天科工二所的太赫兹突破合作方。中国航天科工二院25所在北京完成了国内首次太赫兹轨道角动量实时无线传输通信实验，这项技术为我国未来6G通信技术的发展提供了重要保障和支撑。随着通信速率需求的不断提升，移动通信频段被扩展至毫米波和更高的太赫兹频段，无线回传技术将逐渐占据主导地位。
传统基于光纤的承载网传输将面临成本高、部署周期长、灵活性差等问题，因此无线回传技术的重要性不言而喻。太赫兹通信作为新型频谱技术，可以提供更大传输带宽，满足更高速率的传输需求，逐渐成为6G通信的关键技术之一。
亚光科技各类公告中，与太赫兹相关的业务极多：跟航天合作，35G太赫兹安检仪，芯片联合设计，也有首发，如果确认，量很大，亚光在项目里面能占30%。
智能雷达、5G和军事通信系统对信号传输高速率、宽带宽和低延迟的要求不断提高，促使相应的通信设备使用频段不断往毫米波和太赫兹扩展。同时就5G TR技术、大功率微波器件技术、太赫兹与红外技术、人工智能技术等与成都电子科技大学、西安电子科技大学等多家高校和科研院所展开积极合作。继续加大科研投入，部分成果突出的重大科技专项结题并转入工程化阶段；进一步与三安集成、西安电子科技大学开展战略合作并力争在 GaN 功放领域取得突破性进展；开发高速多功能系列芯片、GaN 高功率放大器芯片和8毫米波系列芯片产品，规划开发3毫米波/太赫兹芯片等，拓展产品门类。
中国航天科工二院二十五所与亚光科技共同组建的微波高密度集成工艺技术联合实验室顺利建成启用，标志着公司与25所在先进制造领域的合作深化又迈开坚实的一步。25所与公司互相认同对方在各自领域内的实力、成就与影响，为深入实施创新驱动发展战略，合力推动产业高质量发展，充分发挥业务协同优势，双方共同确立了以科研推动技术发展、以技术促进产业发展的原则，积极实现资源共享，联合开展人才交流，建立了全面深入的战略合作关系。
七、控股股东全额认购公司6.8亿定增彰显信心，是大利好，大股东看好自己的股票。公司拟以4.66元/股发行价，向控股股东太阳鸟控股发行不超过1.46亿股，募资总额不超过6.8亿元；该预案于12月5日获股东大会通过，控股股东独家全额认购公司6.8亿定增彰显信心。本次发行完成后，公司实控人李跃先对公司的直接及间接持股比例将从19.73%提升至29.88%。
10月25日，亚光科技公告，控股子公司成都亚光于近日收到特殊机构客户签订的四份《外协生产合同》，涉及金额达2.53亿元，交货期2023年12月（1个多月的生产期），可以预期后面还有更大更多类似订单。
亚光电子是国内最大的微波半导体器件、微波电路军用企业之一，也是我国军用微波电路的主要生产定点厂家，主要产品广泛应用于舰载、地面、星载、机载、弹载平台，以及各种雷达、微波通信、电子对抗、卫星通信、载人飞船、探月工程等领域。自成立以来，亚光电子一直致力于微波技术和产品的研究开发，在 LTCC、MCM、SIP、SOC、MEMS 等微波电路前沿技术领域颇有建树，始终走在国内军用射频微波领域的前列，与中电 13 所和 55 所并称为“两所一厂”，同处国内军用微波组件第一梯队。
亚光科技10倍成长逻辑：
1、卫星：低轨卫星资源稀缺将倒逼我国加快低轨卫星建设，未来5年我国市场空间或将达到550亿元
亚光电子产品可应用于航天通信，航天通信的范围涵盖了卫星通信、空间站通信、火箭发射过程通信等。公司的卫星通信业务有数十年的发展历史，伴随着中国卫星航天事业而不断发展壮大。成都亚光20多年前就参与了我国首次载人航天工程协作配套工作，并于1999、2003、2004 年获得中国载人航天工程办公室、国家信息产业部颁发的相关表彰荣誉。
卫星互联网是继有限互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命，依托的是低轨卫星星座项目，直接影响国家战略安全，建设意义重大。具体表现在：①卫星通信将主导下一代通信技术，亦是卫星互联网建设的基础。②低轨通信卫星覆盖广、容量大、延时低，与高轨通信优势互补。③卫星互联网促进多产业发展、战略意义重大。目前，低轨卫星轨道资源有限，国际卫星发射加速将倒逼中国加快进行卫星互联网建设。当前国际规则中对轨道和频率的主要分配形式为“先申报就可优先使用”，各国亦借卫星互联网建设的契机对空天资源的高地进行抢占。
2018 年我国卫星通信市场规模仅为600亿元，占据世界份额为7.1%。目前我国首张国产卫星移动通信终端入网牌照已发放，完整产业链已被打通，未来大规模组网将受到需求刺激呈现爆发增长。目前我国已披露的卫星发射计划达到656颗，按小卫星均价1200万美元/颗计算，卫星制造的市场空间将达到550亿元。
2、导弹：景气度高的消耗性装备，未来5年CAGR或达30%以上
亚光电子产品可应用于导弹的导引头。导引头由天线、接收机、信号处理器等部分组成， 是导弹的“眼睛”，对导弹的打击效果具有决定性的意义，而导弹是我国战略防御和进攻中的最直接的规模化打击武器。在导弹武器的全部构造中，制导分系统的占比为各分系统占比最高，并且随着导弹类型和制导功能技术含量的不同有增强的趋势。我们认为未来“十四五”期间，导弹是增速快、确定性高的军工装备。预计当前导弹市场规模或达到 1000亿元左右，未来5年复合增速有望达到30%以上。
3、雷达：技术更迭致使新体制雷达用量攀升
雷达：各类先进作战平台的不可缺少的组成部分，实现远程打击、精确打击的必要手段， 是发挥其作战效能的倍增器，亦将处于高速增长阶段。雷达是军工电子领域覆盖范围最广的装备之一，在海空军的信息化中是应用范围最广、战术上最为先导的产品。根据《军用雷达技术在现代战争中的应用》，军用雷达是防天、防空、防海和防陆武器系统和指挥自动化系统的首要视觉传感器，具备全天候以及大空域高数据率的性能，既可作为作战指挥系统来探测战场环境，又可辅助飞机、战舰等作战平台实现远程打击，广泛应用于警戒、引导、武器控制、侦查和航行保障等领域，市场空间巨大，是军工行业的高地之一。
我国军用雷达装备随着导弹等装备的技术更迭同样会迎来技术创新需求，相控阵等新体制雷达的需求同样会快速增长。军用雷达是亚光电子的军工电子产品主要的应用领域之一，目前亚光电子的雷达配套设备已覆盖陆、海、空、天多种武器装备，在地基、舰载、机载、弹载等十几种型号上列装，未来随着我国军用雷达市场规模的增长， 亚光电子作为雷达产业链上游供应商的订单也将不断增长
亚光电子为原国营970厂，是国内最大的微波半导体器件、微波电路军工企业之一，与 电科 13 所、55 所并称“两所一厂”。这三家是我国军用微波组件的第一梯队。
目前亚光电子占军用微波电路市场2.5%份额，市占率有望提升。据国防信息化装备及军用微波电路的用量测算，目前我国军用微波电路市场规模约400亿元左右，亚光电子市占率仅为2.5%，排名第三；排名前2名的中电科 13、55 所以解决技术先进性为主，因此未来军用微波电路未来10年按照 30%复合增速计算的话2030年将达到5500亿元，如果亚光电子达到5%的市占率的话，其营收规模将达到 275亿元，得到显著提升。
另外军工由于国防军费持续投入呈现稳增长特征。而上游军用集成电路业务受益于：国防信息化持续推进，以及自主可控加速国产替代进程，增速将明显高于下游主机厂。
1）国防信息化与武器装备更新换代持续推进，《新时代的中国国防》白皮书明确提出“加 大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系”。
2）自主可控加速国产替代进程：美国出口管制强化了自主可控要求，国内军用基础电子元器件国产化率仍有提升空间。
公司是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合材料船艇企业之一。公司成立以来为总参、总装、广州军区等装备部队和地方驻军提供军用冲锋舟与指挥艇，同时为各地人武部、武警公安、海事、渔政、边防、海关、防汛抢险、海洋等水上执法等部门生产各种规格、特种用途的船艇，并为华为、格力、万达等知名企业提供了游艇游船产品和服务，客户认知度高。
2021年亚光科技建造的国内首艘超级电容船成功下水，亚光科技（300123）为上海市客轮有限公司建造的国内首艘超级电容新能源车客渡船在湖南省沅江市益阳中海船舶有限责任公司成功下水。该船由中国船舶集团第七一一研究所设计研发，配备了两套超级电容电池，分别安装在两个电容舱内，整船合计储能625kWh，充放电循环次数不小于20万次。在同类型船舶中，该船属于目前为止世界上最大的配备有全回转推进器和超级电容动力的车客渡船，输出功率2000千瓦，航速是十二节。因为使用充电装置对超级电容进行充电，所以它每年的燃油能够节省五百吨左右。
超级电容柜有过放、过压、过流、过热、过载、短路等保护与报警功能，相比传统的锂电池供电设备，超级电容具有充放电时间短、循环寿命长的特点。该艘新生态超级电容新能源车客渡船的成功下水，标志着公司新能源船舶产业发展将迈上一个新的台阶，也将为我国内河沿海的新能源船舶提供新的示范应用。
亚光科技6G上进行前瞻性布局，6G先行者，2022年3月11日互动易回复，“以5G/6G射频前端芯片和光通讯芯片为突破口，加快民品芯片设计服务拓展”为公司的发展战略之一，公司将密切关注其发展，同时积极探索相关技术之间的关联性。
传统基于光纤的承载网传输将面临成本高、部署周期长、灵活性差等问题，因此无线回传技术的重要性不言而喻。太赫兹通信作为新型频谱技术，可以提供更大传输带宽，满足更高速率的传输需求，逐渐成为6G通信的关键技术之一。
亚光科技各类公告中，与太赫兹相关的业务极多：跟航天合作，35G太赫兹安检仪，芯片联合设计，也有首发，如果确认，量很大，亚光在项目里面能占30%。
智能雷达、5G和军事通信系统对信号传输高速率、宽带宽和低延迟的要求不断提高，促使相应的通信设备使用频段不断往毫米波和太赫兹扩展。同时就5G TR技术、大功率微波器件技术、太赫兹与红外技术、人工智能技术等与成都电子科技大学、西安电子科技大学等多家高校和科研院所展开积极合作。继续加大科研投入，部分成果突出的重大科技专项结题并转入工程化阶段；进一步与三安集成、西安电子科技大学开展战略合作并力争在 GaN 功放领域取得突破性进展；开发高速多功能系列芯片、GaN 高功率放大器芯片和8毫米波系列芯片产品，规划开发3毫米波/太赫兹芯片等，拓展产品门类。
中国航天科工二院二十五所与亚光科技共同组建的微波高密度集成工艺技术联合实验室顺利建成启用，标志着公司与25所在先进制造领域的合作深化又迈开坚实的一步。25所与公司互相认同对方在各自领域内的实力、成就与影响，为深入实施创新驱动发展战略，合力推动产业高质量发展，充分发挥业务协同优势，双方共同确立了以科研推动技术发展、以技术促进产业发展的原则，积极实现资源共享，联合开展人才交流，建立了全面深入的战略合作关系。
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