浙商分析师:看好半导体周期，低估位置，行业稼动率Q3、Q4提升，周期复苏，加大对这个半导体设备推荐。芯源微核心逻辑是涂胶显影设备国产替代率提升和新设备拓展。证代宗总:23Q4大体情况前道清洗设备Q3发往客户端验证，目前验证良好:后道先进封装和化合物，下游客户稼动率在提升中，目前订单还在调整状态;产能规划方面，临港厂区已经在11月29日正式启用。问答环节Q:Q3之后，各个板块订单的趋势和环比情况?前道track需求饱满，有些客户已经下单了，有些在最后的商务条款确定。前道清洗，已经成为逻辑和功率的主力产品，扩产的话是首选产品。12道清洗，也是希望尽快通过验收，打入存储领域。后道小尺寸/先进封装逐步改善的过程。Q2开始封装厂稼动率提升，先进封装是放量态势，Q4到明年是改善的。Q;前道track在存储的整体进展?我们在存储客户验证良好，但是还没有完成验证，我们还是很有信心。推广进度符合预期。Q:清洗签订情况，近2个月的签订情况?前端track客户需求饱满，客户进入商务条款谈判，但是实际订单能不能落到年内存在不确定性;首先，前三季度没有超过去年全年，但是同比去年提升，市占率是提升的。Q;前三季度签订占比分布，Q4签单占比情况?各个板块，前道和后道先进封装占比会增加。12月份是1年内签单比较好的月份。.Q:25年的签单预期?50亿的预期吗?各自占比预期?还是一一样的指引，25年国内前道设备track国内市占率30%*40%;清洗国内市占率top2;后道先进封装和化合物提升竞争优势:键合和解键合实现批量销售:2025年全年签订量级达到50亿水平。Q:键合产品进度?我们是国内键合设备进度最快的，主要竞争对手是日本和德国。Q:临港产能主要是前道和化学清洗设备，正式启用后，下游客户的产能是会跟上?我们上海临港产能规划是15亿，主要是最尖端的浸没式前道track设备和化学清洗设备，和上海的客户也是距离比较近，但是有一个短暂产能爬坡过程，但是爬坡会很快。Q;track订单饱满，但是下单时间不确定是什么原因?客户订单不一-定落在年内，可能会在明年上半年。不能确定是否落地的订单金额比较大。预计明年进入大批量落地。明年订单指引目前还在测算。Q;明年track订单量级?功率客户是主力设备，存储设备拿到不错的市占率，头部客户也是优先考虑我们。逻辑客户部分，目前拿到不错客户验证。Q;客户跨期很大影响?小几亿?Q4能保持比较好增长。Q;Q2、Q3晶圆厂有延迟，现在交付进展情况?年初对今年全年的判断，国内头部会把订单都下在今年，现在看确实是延迟了。现在看，年底之前或者明年上半年都是有可能的。确实是已经到了最后的议价阶段，福建的客户1年都是在延迟，现在重启谈判了。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有17篇券商研报，机构给出评级17次，买入评级10家，增持评级6家，推荐评级1家，强推评级1家，机构目标均价为193.09元。90天内共259次机构调研，其中券商调研54次，基金65次，私募51次，资管52次。