1.盘面

周五晚外围资产集体交易美联储降息，今日A股还是稳定发挥，参考上周三的文章，影响市场的两个因子是国内宏观&联储利率，现在其一趋向友好，但整个走势还在给负向反馈，足以确认A股最大的矛盾点。

这里看指数的意义已经不大，因为自活跃资本市场以来，不断有神秘力量在干预，今天G君的提法我比较赞同，目前市场在微观结构上主要分为3个部分：持有观点者、持币者、持筹者。

其中持有观点者指的是机构，自“活跃“以来他们一直近乎满仓状态（不允许卖出），同时今年还处在规模净缩减（赎回）的状态，因此有观点也表达不出来，机构的看法主导不了任何走势，换句话说，他们阶段性地失去了定价权，再看好也没用。这也是为什么这段时间以来一直说要回避机构品种，对绝大多数机构重仓的而言，不跌已经是最好的情形。

此外是持币者，这部分投资者是悲观的，具体原因有很多，不一一展开，除非有大的利好能统一解除掉他们的困惑，否则很难下场。

剩下最乐观的是持筹者，这里面的结构会更复杂，里面包含反转逻辑（如封测存储）、0-1-10（如AI、机器人、自动驾驶） 、纯题材等等，随着赚钱效应的走弱，这部分参与者会率先从确定性最低的区域开始减，整个乐观群体的人数也会变少，这就必然会导致一个结果：能玩的题材也会越来越少。

参考市场上最活跃，也是最乐观的一批投资者（融资余额），今年其实在逆势向上，随着上述事件的触发，最先看到的大概率是融资盘开始掉头：

所以从边际思维的角度看，后续如果没有实质性的重大利好，前两个群体对市场不会起到任何干扰，第三类持有筹码的投资者对市场的贡献则是减量，换个更直白的表述，如果整个宏观始终无法破局，而又缺乏AI、华为、减肥药这类自下而上的强度强到足够让所有人忽略宏观下行的行业，那么能参与的方向会越来越少，且高度也会越降越低。

这时候要考虑收缩战线的问题，比如到底哪些方向值得坚守，哪些方向要规避，心里一定要有一个明确的尺子，这俩分别对应着“跌了敢加“vs”未来数年大顶已现“，天差地别。

如果实在觉得难以辨认，请参考最近一直在聊的，最简单实用的办法：只要位置高了，统一按看不懂处理。（当然这个高应该怎么定义，就得看自己的风险偏好了）

2.其他

今天科技开始分化，目前最强的还是PIKA相关的AI应用，昨天说过这个方向本质是在交易情绪，几天的高频数据也说明不了任何问题，所以别去纠结基本面，信雅达没事，万兴这类对标公司就没事，后面如果分歧扛不住就得处理。

S万兴科技(sz300624）S S长安汽车(sz000625）S S科力尔(sz002892）S 

其他新方向里，这里还是相对看好新型的AI硬件（AI PC/手机/Pin/MR），其实很多票都在悄悄地走趋势，且多以低位的小市值品种为主。参考上一段的内容，这几个方向也是目前看下来明年有望强到让大家忽略宏观下行的细分，到现在为止还在巨头PPT阶段，接下来会看到各巨头的发布会，以及部分产品的发售数据，他们的筛选以及参与方式都可以归结为MR或者国产5G，后面几年都能参与的前提下，是值得现阶段多花精力的，最近仓位下来后正好研究研究。

其他方向暂时不打算学习新知识，学懂了容易亏钱。