周观点20220417 :低估值钢铁持续受益稳增长

■投资建议:中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，产量平控带来行业供给天花板,稳增长支持需求回升,因而看好周期股投资机会,钢铁板块亦将有不错表现。看好四类股票:具备阿尔法的鄂尔多斯,强业绩个股华菱钢铁、新钢股份;高份红方大特钢、宝钢股份,关注本钢板材;高弹性标的马钢股份、建议关注八-钢铁等。

■行业观点:稳增长持续升温。本周跟踪的高频成交数据环比继续下滑,显示疫情影响仍然较大,也意味着积压的需求量更大;同时稳增长政策及预期继续升温,我们预计后续疫情一旦缓解,需求有望集中爆发:-是传统的需求旺季,二是积压需求的集中释放,三是海外需求持续向好(本周钢材国内外价差继续拉大)。钢铁板块虽然业绩增速一般,但低估值、分红的特点仍具备较大吸引力;稳增长前提下行业也具备上行贝塔,因此有望获得不错表现,部分具备阿尔法逻辑的子行业人硅铁等机会较大。推荐鄂尔多斯、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、包钢股份等; 建议关注八-钢铁。

■行情回顾:本周申万钢铁下降0.9% ,领先上证综指0.4%。涨幅居前的个股为河钢资源( 9.4%)、酒钢宏兴(9.0%)、金洲管道( 8.6%)。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比上周分别变动-0.4%、-2.1%、 -2.7%、 3.9% ;螺纹钢、热轧盘面利润环比上周分别变动-1.6%、-11.5%。

■行业动态.

普钢:本周钢材社会库存1649万吨,环比减2.4% ;其中长材库存1159万吨,环比减3.6% ;板材库存490万吨，环比增0.4%。四月上旬钢厂库存均值1662万吨,环比减2.9%。本周全国237家钢贸商出货量17.1万吨,环比增9.3% ;本周上海终端线螺走货量0万吨,环比减100%。跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为738、803、 555、 751元/吨。

铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量2284万吨,环比增2.5% ;北方6港到港量867.2万吨,环比减4.2%。本周铁矿石港口库存14873吨,环比减2.3%。本周港口进口矿日均疏港量300.36万吨,环比减0.4%。

焦煤焦炭:本周焦企焦炭库存增加。随着唐山等地下游逐渐复产,后期利好焦炭需求。而焦煤方面,物流运输不畅供应偏紧，焦煤价格 上涨,疫情下导致部分煤矿运输受阻。

铁合金:本周硅锰市场维持弱势运行,整体较稳定,近期钢厂招标E经进行得差不多，下游需求少。硅铁市场相对坚挺。

特钢:本周全国优特钢市场价格小幅回落,钢厂调价方面钢厂价格.上调为主,市场方面,目前全国多地市场仍然受到运输困难的制约,成交并不理想,但受钢厂成本支撑,短期价格支撑力度较强。综上所述,预计下周全国优特钢市场价格窄幅震荡运行为主。

不锈钢:本周受海运费回落影响,进口镍矿成本降低,市场报价多有下调。在国内疫情及环保双重压力下，下游工厂对于镍矿采购意愿并不强烈,多数工厂以观望为主,周内成交较少。镍矿市场整体情绪偏弱运行。.