【国君电新】

事件：近期，国家发改委、国家能源局正式复函国家电网公司、南方电网公司，推动开展绿色电力交易试点工作。首个交易日，成交绿色电力9.1亿千瓦时，其中，风电、光伏分别为3.0亿千瓦时、6.1亿千瓦时，体现环境价值的交易价格在风电、光伏现价基础上平均提高了2.7分/千瓦时。

 

我们测算，以此次参与绿电交易的宁夏光伏项目为例，按初始投资成本3.8元/w，年有效利用小时数1500h，平价电价为宁夏燃煤发电标杆上网电价0.2595元/千瓦时计算，2.7分/千瓦时的绿电溢价，将带动光伏电站投资irr从3.5%提升至8.1%，显著提升新能源运营商的投资收益率。

 

绿电产品类别。绿色电力交易特指绿色电力的电力中长期交易，产品主要为风电和光伏发电企业上网电量，条件成熟时，可逐步扩大至符合条件的水电。

 

市场主体。参与绿电交易的市场主体主要包括电网企业、风电和光伏发电企业、电力用户和售电公司。初期，售电方优先组织平价风电和光伏发电企业，或通过代理的方式跨区跨省购买符合条件的绿电，或由部分带补贴的新能源项目参与绿电交易，交易电量不再领取补贴。

 

建立了多样的绿色电力交易机制。一是通过电力直接交易方式购买绿电产品；二是向电网企业购买绿电产品，以集中竞价、挂牌交易等方式进行。

 

确定了附加收益（交易价格高于核定上网价格的收益）的归属。完全市场化绿电产生的附加收益归发电企业；享有补贴的绿电产生的附加收益用于对冲政府补贴；其他保障上网的绿电，产生的附加收益专款用于新型电力系统建设工作。

 

积极意义。此次绿电交易首次量化明确了绿电在环境价值的溢价性，进一步促进我国新能源和智能电网系统的发展，对新能源运营企业、新能源制造企业、以及智能电网企业形成显著利好。

 

建议关注：1）新能源运营商及业务占比较大企业：三峡能源、中闽能源、节能风电、明阳智能、金风科技、林洋能源等；2）智能电网企业：国电南瑞、林洋能源、宏力达；3）新能源光伏、风电产业链公司。