关注原因：短线，人民日报发表时评表示要构建与新能源汽车产业发展相适应的充电设施网络。中长线，新能源车存量及渗透率不断提升，充电桩行业有望长期上行。

1、事件驱动：11月2日，人民日报发表时评《解决好新能源汽车补能问题》表示：充电基础设施建设，说到底是要解决新能源汽车的补能问题，从而化解新能源车主的“里程焦虑”和续航痛点。近年来，为支持和引导新能源汽车产业快速发展，相关配套政策接连出台，助推充电设施网络不断完善。新能源汽车保有量的快速增长，构建与新能源汽车产业发展相适应的充电设施网络，需要以发展的眼光看待问题，不断在发展中寻求难题破解之道。

2、充电桩简介：

充电桩是向新能源汽车（指纯电BEV和插混PHEV）补充电能的装置，充电桩建设是发展新能源汽车的前置条件。结构上看，充电桩主要由桩体（外壳和人机交互界面）、充电模块（充电插座、电缆转接端子排和安全防护装置）、主控制器、绝缘检测模块、智能电表、刷卡模块、通信模块、空气开关、主继电器和辅助开关电源等部分组成。

3、我国充电桩市场现状：

工业和信息化部最新数据显示，截至今年6月底，我国已建成各类充电桩194.7万个，其中公共充电桩92.3万个、私人充电桩102.4万个，换电站716座，形成全球最大规模的充电设施网络。作为新能源汽车的动力保障，充电基础设施的快速发展支撑了我国新能源汽车产业的不断壮大。数据显示，今年我国新能源汽车销量继续保持高速增长，前9月完成销量215.7万辆，同比增长1.9倍，市场渗透率提升至11.6%。

4、政策支持

（1）2020年中央提出“新基建”为经济增长提供新动力，充电桩位列“新基建”七大领域之中，充电桩建设不仅是要补齐新能源车发展中的短板，更是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体，推进出行领域乃至整个社会实现数字化转型。顶层政策细化，针对行业薄弱环节提出发展指引，鼓励向V2G、智能有序充电、大功率快充转型，加大财税金融支持力度，加强保障型、大功率、车网互动型充换电设施补贴。

（2）2021年年5月发改委起草《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见稿）》，针对不同场景细化充电基础设施的发展要求，2025年重点地区高速公路服务区快充站覆盖率不低于80%，其他地区不低于60%。补贴方面，2019年中央提出过渡期后地方政府不再对新能源汽车给予购置补贴，转为支持充电基础设施建设和运营。大部分省市已出台相关补贴政策。此外，《意见稿》提出符合条件的充电建设项目纳入新基建专项债和中国清洁发展机制基金支持范围，由国家开发银行等金融机构为充换电设施建设提供长期低成本资金。

5、行业成长空间

当下新能源车渗透率增速超预期，驱动充电桩规模提速。机构预计到2025年新能源汽车保有量有望达到3200万水平，车桩比分别按3/2.5测算，充电桩市场空间约为1000~1300万台水平，较目前规模有5~6倍增长空间，5年复合增长率为45%。

（注：2015年发改委印发《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，要求目标到2020年，全国电动汽车（纯电+插混）保有量将达到500万辆，充电桩总数480万台，车桩比达到1.04。）

6、行业盈利拐点

充电桩运营行业是重资产、投资回报周期长的赛道。但随着高压快充技术推广、下游车端销量超预期以及服务费管控逐步放开，行业盈利拐点有望提速。从行业龙头看，特来电亏幅逐年收窄，2020年亏幅已收窄至0.78亿元，已近盈亏平衡点，盈利在望。

7、高压快充是公共充电桩行业的发展方向

（1）快充占比提升能够改善运营商盈利能力。通常对于普通纯电动汽车，交流充电桩充满电需要7-10小时，充电功率较高的直流充电桩充满电仅需40分钟。充电桩充电功率越大，同等时间内的满载充电量越大，在较低使用率下提升运营商盈利能力。

（2）从应用端看，整车电气架构高压技术逐步成熟，高压快充成为产品间差异化体验的重要标准。从成本端看，未来充电模块价格有望进一步下降。从直流桩盈亏平衡点测算情况来看，功率越大的充电桩盈亏平衡点对于使用率的要求越低。

（3）2019年保时捷首次推出800V高电压电气架构。此后各大车企开启对高压平台的研究与布局。奔驰的EVA平台、通用的第三代纯电动平台、捷豹路虎的电气化平台、现代E-GMP平台，也都选择800V作为车辆的运行电压。自主品牌方面，比亚迪是较早布局相关技术的厂商。借助高压IGBT方案，比亚迪将e平台的电压提升至了600V以上。2021年吉利SEA浩瀚架构也引入800V高压平台，配备800V高压快充功能。