2024.4.1-4月要匹配业绩
边惠宗
中线波段的公社达人
2024-04-01 18:57:01
一、市场解析
宏观及策略
3月PMI数据超出市场预期，也明显好于前月，虽然总量数据仍没有历史同期水平好，但订单分项表现亮眼。3月数据中修复最为突出的需求端订单的恢复，其中出口订单的修复尤为显著。3月新订单高于季节性水平0.9个点，新出口订单高于季节性水平1.7个点，在手订单高于季节性水平1个点，海内外订单表现是2023年二季度以来，首次好于季节性水平，这一特点传递的信号较为积极。
着眼具体行业，一方面，核心装备制造业需求明显改善，电气机械、专用设备和汽车制造业新订单指数均呈现回暖，较2月分别上升29.8、5.0和13.6个百分点，或与近期“大规模设备更新”及“消费品以旧换新”政策的开展落实有关。另一方面，原材料加工业需求延续修复，3月有色金属、化学原料及金属制品业新订单均处于较高的景气度区间，或与装备制造业需求改善有关。
A股存在明显的“财报效应”，业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，这其中又以4月份为甚。4月应关注业绩增速上行或业绩改善前排的行业。
根据相关研报，分行业看，轻工制造、电子、公用事业、有色金属、纺织服装关联工业行业1-2月利润总额累计同比增速居前，或指引Q1业绩较去年修复较为顺畅；而钢铁、建筑材料、煤炭行业1-2月盈利表现居后，主要系年初黑色系需求持续承压导致价格走弱所致；此外，电力设备利润总额同比转负，或有所承压。
低空经济
3 月 28 日， 中国移动 5G-A 商用发布会在浙江杭州举行，中国移动表示： 中国移动网端业协同加速推进5G-A 商用， 2024 年底 5G-A 网络部署城市超 300 个， 5G-A 终端种类超 20 款， 5G-A 终端销量超 2000 万， 5G-A 行业标杆 100 个。 同时， 中国移动将分阶段实现 5G-A 全覆盖：第一波 5G-A 商用启动期（商用元年）， 2024 年底覆盖超 300 个城市；第二波 5G-A 规模发展期（2025 年） ， 通感一体&网络 AI 应用&无源物联&XR 多媒体增强规模商用；第三波5G-A 全量商用期（2026 年），探索星地融合&绿色低碳。
5G-A 是 5G 通向 6G 的必由之路，是 5G 技术的增强版，具有万兆下行、通感一体、无源物联、 RedCap 等特点，网络性能相比5G 提升数倍，将更好地匹配人联、物联、感知、高端制造等场景。特别是在低空经济领域，可以依托 5G-A 通感一体、北斗高精度定位、算力、网络安全等一系列基础设施，不仅可以支持低空飞行器的实时数传输，还可以助力实现低空飞行器的可视、可管、可控，赋能低空飞行安全监管。
5G-A 通感一体化 1）需要更高的频段（毫米波乃至太赫兹）、更宽的带宽、更大规模天线阵列。 超大规模天线可以使用精准的空间复用提升吞吐量，也可以使用超大规模天线的海量多径信息对需要感知的物体进行较为准确的感知。 2）需要升级通信塔为通信雷达多功能塔。 要实现通感探测，并不是简单调整基站天线的朝向就可以实现的。 5G-A 的通感一体，需要自身 AAU（有源天线）能够提供独立的对地、对空波束。既包括通信波束，也包括感知波束。 感知波束增加了系统的设计难度和业务压力。如何对基站高度、下倾角等参数进行规划，建立合适的 RF 模型，实现最优参数组合，是通感一体的主要挑战之一。此外，射频信号的自干扰、多站协同感知与精准同步、通感运算的算力满足等也是挑战。
5.5G 阶段或将应用超大规模 MIMO以及新的调制解调技术，以实现更高的频谱效率，而更大规模的 MIMO 有望推动天线振子、射频器件需求量的释放。另一方面，随着信号传输进一步向高速化和高频化发展，有望带来高速且多层化 PCB 板材增量需求；此外硅基氮化镓射频器件基于卓越的射频特性和低功耗性能，或将成为 5.5G 以及未来 6G 基站射频器件较佳选择。
相关公司：
5G-A 射频/天线/设备/网络建设：灿勤科技、盛路通信、世嘉科技、硕贝德、通宇通讯、普天科技、中兴通讯等； 光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等。
灿勤科技（688182）：1）公司是国内通信产业链上游重要的射频器件核心供应商。公司研发的电子陶瓷材料中，最具代表性的是微波介质陶瓷材料的滤波器。进入5G通信，由于宏基站对滤波器小型化、轻量化、低成本的要求，传统金属腔体滤波器供应商逐渐转向研发新型滤波器产品以满足通信技术更新迭代的需求。其中，介质波导滤波器成为5G通信领域成熟的技术解决方案之一，公司产品在基站用陶瓷介质波导滤波器领域业务优势领先，下游深度合作华为、康普通讯、高通、中国信科、诺基亚等核心大客户。2）公司最新款的陶瓷介质滤波器能够广泛适用sub-6GHz频段内的各应用场景,包括4G、5G、5.5G等FDD架构通信网络。3）公司的产品有应用于星网计划,公司将与客户保持密切的互动,紧密跟踪卫星互联网业务发展,积极参与我国卫星互联网建设,配合星网计划推进。4）5G和5.5G基站的增加天线数量导致对滤波器的需求大幅上升，为弥补5.5G在空间传播中的损耗，需要比现在大规模天线阵列（Massive MIMO）更强的超大规模天线阵列（ELAA）。相比于原单个5G基站总计192个滤波器的需求量，在5.5G中，ELAA的通道数量增加至192个，需要576个滤波器，对滤波器的需求倍增。公司在高频段滤波器技术积累深厚，在19年首批次4.9GHz基站对应的陶瓷介质滤波器实现批量出货，后续5.5G升级到毫米波级别，单基站滤波器数量显著提升，公司具备先发优势，有望实现销售和收入的快速增长。
固态电池
近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。
国内外的固态电池产业化进度正在加速。海外情况：美国企业A样集中开启测试；日韩公司远期目标2028年量产；solid power在23年11月将其A样交付宝马认证；Factorial Energy在23年10月将A养交付给电池制造商测试；丰田计划2027年实现全固态电池装车；SKI计划2028年实现固态电池商业化。国内情况：半固态电池在2024年陆续落地。23年12月蔚来150kwh半固态电池路测1044km续航；上汽将从2024年起实现半固态电池在不同车型上的量产。快充方面，如小鹏G6、智己LS6、理想MEGA、智界S7、问界M9等多款新车开始支持800V快充。并且从车定价情况来看，快充已经下探到了20-30万元的价格区间，快充在新能源车的渗透率将开始快速提升。
材料体系的变化情况：从产业链机会来看，固态电池的变化主要在于电解液方面，从液态形态切换成了固态的电解质；正极将会采用能量密度更高的材料，如超高镍；负极会掺杂使用硅负极。快充方面的主要变化在于负极材料，通过进一步改性、碳包覆等形式实现材料性能的提升。
相关公司：
翔丰华（3月11日案例）：公司已与清陶能源签署战略合作协议，双方在固态/半固态电池高比容负极材料关键技术研发、供应等方面达成全面战略合作。
科森科技（3月26日案例）：1）科森科技与清陶能源共同投资设立了科森清陶能源科技有限公司（简称“科森清陶”）。根据2021年3月19日签订的投资协议，科森科技出资4050万元人民币，持有科森清陶81%的股权，而清陶能源出资950万元人民币，持有19%的股权。科森清陶专注于固态电池的集成、组装和系统集成等业务。2）科森科技作为清陶能源的供应商，为其提供电池模组产品。这种供应链上的合作使得科森科技能够深度参与到清陶能源的产品开发和生产过程中。3）科森科技持有清陶能源0.29%的股份，这表明两家公司之间存在资本层面的联系，进一步加深了业务合作关系。
孚能科技：与一汽解放签署合作协议，共同推广半固态、固态电池商用车市场，加速电池技术创新，提升市场份额。孚能科技推出SPS电池解决方案，相较4680圆柱电池，体积利用率提高12%，循环寿命增至3倍，快充能力达400km/10分钟。SPS系统提升能量密度，简化结构，快充效率提高，-20℃环境下容量保持90%以上，充电时间减半。
三祥新材：公司致力于固态电池电解质材料及关键原材料的研发生产，目前已向部分企业送样，并达到使用要求，不同系列氧化物固态电解质材料中锆的占比略有差异。LLZO电解质中氧化锆加入量接近33%。
上海洗霸：公司近期通过了汽车行业质量管理体系认证审核并成功取得了IATF 16949：2016符合性证明。这一认证的获得标志着公司成功获得了进入汽车相关产品供应链的资格，为公司在新能源电池材料领域(包括固态电解质、硅碳负极和硬碳负极材料)拓展业务提供了有力支持。
金龙羽：公司固态电池及其关键材料相关技术仍处于研发阶段。其中，LATP电解质材料已处于稳定制备阶段，部分性能已完成内部测试，所测试材料性能符合团体标准的要求。已完成半固态电池的生产工艺和材料导入研发，目前各项性能在内部测试，大部分内测性能已达到国标要求。
紫江企业：公司已与部分固态电池厂商完成产品认证，并就半固态电池产品开展批量合作。
鹏辉能源：公司有固态电池研发部门和技术储备。
德尔股份：公司固态电池由日本子公司主导研发，目前尚处于研发阶段。公司不排除与国内外院校或相关企业合作，一起推动固态电池的商业化进程的可能性。
德方纳米：公司产品如磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等正极材料适用于固态电池体系。
南都电源：公司固态电池以自研及高校合作为主。目前在高比能高安全固态电池技术方面，公司具有卤化物电解质、氧化物电解质、干法电极等多项技术储备，离子电导率达10-3S/cm，环境稳定性好，固态电池能量密度350Wh/kg，可通过国标安全测试。
瑞泰新材：公司与国内外多家固态锂离子电池企业均有合作，公司根据客户需求安排生产固态电池材料。双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）是重要的新型锂盐产品之一，已应用于固态锂离子电池等方面，目前全世界能够量产上述产品的公司仅有少数几家。
璞泰来：负极材料方面，公司新型硅炭材料具有高容量、低膨胀和长循环等高性能表现，可以做为半固态/固态电池的负极材料，目前已经开始小批量试产，前期主要应用于消费类高端项目中；自动化装备方面，公司已具备固态电池电解质涂覆设备生产的能力
杭可科技：公司与固态电池厂商合作，开发固态电池后端产线。
先导智能：公司能够根据客户需求提供固态电池整线设备，目前已获得多家国际知名企业固态电池关键设备订单。
华自科技：目前公司已向头部锂电厂商交付半固态电池量产线。
锂/钴镍
近期光伏及锂电板块相对抗跌，受益于国内电站需求复苏及欧洲持续补库带来国内企业排产增长与需求增长。
锂方面，从供应端来看，近期部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，开工率低于正常水平，但随着两会结束和环保督察消息的平息，企业逐渐开工，叠加澳矿减产，供应存在收紧预期，过剩情况有一定好转。随着天气转暖，青海盐湖地区产量逐渐增加。加上月底盐湖放货及进口到港影响现货供应，2月份从智利进口16095吨碳酸锂已经在3月底到港，供应端仍显宽松。
从需求看，4月份下游排产预期较好，需求继续改善，消费数据逐月回暖，市场分歧较大，下游企业维持刚需采购，仅保持少量刚需跟进，下游未见大量补库。
钴镍方面，上周电解镍市场均价为13.21万元/吨，环比下降2.96%，本周国内精炼镍产量维持高位，而下游需求仅为刚需采购，镍价预计仍为偏弱运行。上周电解钴价格为23.8万元/吨，环比持平。今天寒锐钴业（300618）、腾远钴业（301219）等相关公司大涨，主要是固态电池拉动其需求的预期，但由于行业景气预期不高，其持续性和空间短期也难有太高预期。
二、技术和情绪分析
技术上，上证指数跳空上行，确认3000点整数关口支撑有效，接下来有机会再度测试3100附近。通过动量来看，次日要关注空头抵抗力道，如果次日收高，那么3100在短期内将突破，但鉴于量能结构偏差，并不支持走出新的波段行情。
市场情绪面，市场广度和广度量能同步上行，但市场广度近期再创新高的可能性较小，维持市场情绪震荡下行的研判。趋势广度也在缓步回升，依然是补涨个股在贡献力量。小盘风格相对强度走低，近期很可能会进一步下行，依然要防范拉权重而赚钱效应下行的可能性。
宏观及策略
3月PMI数据超出市场预期，也明显好于前月，虽然总量数据仍没有历史同期水平好，但订单分项表现亮眼。3月数据中修复最为突出的需求端订单的恢复，其中出口订单的修复尤为显著。3月新订单高于季节性水平0.9个点，新出口订单高于季节性水平1.7个点，在手订单高于季节性水平1个点，海内外订单表现是2023年二季度以来，首次好于季节性水平，这一特点传递的信号较为积极。
着眼具体行业，一方面，核心装备制造业需求明显改善，电气机械、专用设备和汽车制造业新订单指数均呈现回暖，较2月分别上升29.8、5.0和13.6个百分点，或与近期“大规模设备更新”及“消费品以旧换新”政策的开展落实有关。另一方面，原材料加工业需求延续修复，3月有色金属、化学原料及金属制品业新订单均处于较高的景气度区间，或与装备制造业需求改善有关。
A股存在明显的“财报效应”，业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，这其中又以4月份为甚。4月应关注业绩增速上行或业绩改善前排的行业。
根据相关研报，分行业看，轻工制造、电子、公用事业、有色金属、纺织服装关联工业行业1-2月利润总额累计同比增速居前，或指引Q1业绩较去年修复较为顺畅；而钢铁、建筑材料、煤炭行业1-2月盈利表现居后，主要系年初黑色系需求持续承压导致价格走弱所致；此外，电力设备利润总额同比转负，或有所承压。
低空经济
3 月 28 日， 中国移动 5G-A 商用发布会在浙江杭州举行，中国移动表示： 中国移动网端业协同加速推进5G-A 商用， 2024 年底 5G-A 网络部署城市超 300 个， 5G-A 终端种类超 20 款， 5G-A 终端销量超 2000 万， 5G-A 行业标杆 100 个。 同时， 中国移动将分阶段实现 5G-A 全覆盖：第一波 5G-A 商用启动期（商用元年）， 2024 年底覆盖超 300 个城市；第二波 5G-A 规模发展期（2025 年） ， 通感一体&网络 AI 应用&无源物联&XR 多媒体增强规模商用；第三波5G-A 全量商用期（2026 年），探索星地融合&绿色低碳。
5G-A 是 5G 通向 6G 的必由之路，是 5G 技术的增强版，具有万兆下行、通感一体、无源物联、 RedCap 等特点，网络性能相比5G 提升数倍，将更好地匹配人联、物联、感知、高端制造等场景。特别是在低空经济领域，可以依托 5G-A 通感一体、北斗高精度定位、算力、网络安全等一系列基础设施，不仅可以支持低空飞行器的实时数传输，还可以助力实现低空飞行器的可视、可管、可控，赋能低空飞行安全监管。
5G-A 通感一体化 1）需要更高的频段（毫米波乃至太赫兹）、更宽的带宽、更大规模天线阵列。 超大规模天线可以使用精准的空间复用提升吞吐量，也可以使用超大规模天线的海量多径信息对需要感知的物体进行较为准确的感知。 2）需要升级通信塔为通信雷达多功能塔。 要实现通感探测，并不是简单调整基站天线的朝向就可以实现的。 5G-A 的通感一体，需要自身 AAU（有源天线）能够提供独立的对地、对空波束。既包括通信波束，也包括感知波束。 感知波束增加了系统的设计难度和业务压力。如何对基站高度、下倾角等参数进行规划，建立合适的 RF 模型，实现最优参数组合，是通感一体的主要挑战之一。此外，射频信号的自干扰、多站协同感知与精准同步、通感运算的算力满足等也是挑战。
5.5G 阶段或将应用超大规模 MIMO以及新的调制解调技术，以实现更高的频谱效率，而更大规模的 MIMO 有望推动天线振子、射频器件需求量的释放。另一方面，随着信号传输进一步向高速化和高频化发展，有望带来高速且多层化 PCB 板材增量需求；此外硅基氮化镓射频器件基于卓越的射频特性和低功耗性能，或将成为 5.5G 以及未来 6G 基站射频器件较佳选择。
相关公司：
5G-A 射频/天线/设备/网络建设：灿勤科技、盛路通信、世嘉科技、硕贝德、通宇通讯、普天科技、中兴通讯等； 光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等。
灿勤科技（688182）：1）公司是国内通信产业链上游重要的射频器件核心供应商。公司研发的电子陶瓷材料中，最具代表性的是微波介质陶瓷材料的滤波器。进入5G通信，由于宏基站对滤波器小型化、轻量化、低成本的要求，传统金属腔体滤波器供应商逐渐转向研发新型滤波器产品以满足通信技术更新迭代的需求。其中，介质波导滤波器成为5G通信领域成熟的技术解决方案之一，公司产品在基站用陶瓷介质波导滤波器领域业务优势领先，下游深度合作华为、康普通讯、高通、中国信科、诺基亚等核心大客户。2）公司最新款的陶瓷介质滤波器能够广泛适用sub-6GHz频段内的各应用场景,包括4G、5G、5.5G等FDD架构通信网络。3）公司的产品有应用于星网计划,公司将与客户保持密切的互动,紧密跟踪卫星互联网业务发展,积极参与我国卫星互联网建设,配合星网计划推进。4）5G和5.5G基站的增加天线数量导致对滤波器的需求大幅上升，为弥补5.5G在空间传播中的损耗，需要比现在大规模天线阵列（Massive MIMO）更强的超大规模天线阵列（ELAA）。相比于原单个5G基站总计192个滤波器的需求量，在5.5G中，ELAA的通道数量增加至192个，需要576个滤波器，对滤波器的需求倍增。公司在高频段滤波器技术积累深厚，在19年首批次4.9GHz基站对应的陶瓷介质滤波器实现批量出货，后续5.5G升级到毫米波级别，单基站滤波器数量显著提升，公司具备先发优势，有望实现销售和收入的快速增长。
固态电池
近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。
国内外的固态电池产业化进度正在加速。海外情况：美国企业A样集中开启测试；日韩公司远期目标2028年量产；solid power在23年11月将其A样交付宝马认证；Factorial Energy在23年10月将A养交付给电池制造商测试；丰田计划2027年实现全固态电池装车；SKI计划2028年实现固态电池商业化。国内情况：半固态电池在2024年陆续落地。23年12月蔚来150kwh半固态电池路测1044km续航；上汽将从2024年起实现半固态电池在不同车型上的量产。快充方面，如小鹏G6、智己LS6、理想MEGA、智界S7、问界M9等多款新车开始支持800V快充。并且从车定价情况来看，快充已经下探到了20-30万元的价格区间，快充在新能源车的渗透率将开始快速提升。
材料体系的变化情况：从产业链机会来看，固态电池的变化主要在于电解液方面，从液态形态切换成了固态的电解质；正极将会采用能量密度更高的材料，如超高镍；负极会掺杂使用硅负极。快充方面的主要变化在于负极材料，通过进一步改性、碳包覆等形式实现材料性能的提升。
相关公司：
翔丰华（3月11日案例）：公司已与清陶能源签署战略合作协议，双方在固态/半固态电池高比容负极材料关键技术研发、供应等方面达成全面战略合作。
科森科技（3月26日案例）：1）科森科技与清陶能源共同投资设立了科森清陶能源科技有限公司（简称“科森清陶”）。根据2021年3月19日签订的投资协议，科森科技出资4050万元人民币，持有科森清陶81%的股权，而清陶能源出资950万元人民币，持有19%的股权。科森清陶专注于固态电池的集成、组装和系统集成等业务。2）科森科技作为清陶能源的供应商，为其提供电池模组产品。这种供应链上的合作使得科森科技能够深度参与到清陶能源的产品开发和生产过程中。3）科森科技持有清陶能源0.29%的股份，这表明两家公司之间存在资本层面的联系，进一步加深了业务合作关系。
孚能科技：与一汽解放签署合作协议，共同推广半固态、固态电池商用车市场，加速电池技术创新，提升市场份额。孚能科技推出SPS电池解决方案，相较4680圆柱电池，体积利用率提高12%，循环寿命增至3倍，快充能力达400km/10分钟。SPS系统提升能量密度，简化结构，快充效率提高，-20℃环境下容量保持90%以上，充电时间减半。
三祥新材：公司致力于固态电池电解质材料及关键原材料的研发生产，目前已向部分企业送样，并达到使用要求，不同系列氧化物固态电解质材料中锆的占比略有差异。LLZO电解质中氧化锆加入量接近33%。
上海洗霸：公司近期通过了汽车行业质量管理体系认证审核并成功取得了IATF 16949：2016符合性证明。这一认证的获得标志着公司成功获得了进入汽车相关产品供应链的资格，为公司在新能源电池材料领域(包括固态电解质、硅碳负极和硬碳负极材料)拓展业务提供了有力支持。
金龙羽：公司固态电池及其关键材料相关技术仍处于研发阶段。其中，LATP电解质材料已处于稳定制备阶段，部分性能已完成内部测试，所测试材料性能符合团体标准的要求。已完成半固态电池的生产工艺和材料导入研发，目前各项性能在内部测试，大部分内测性能已达到国标要求。
紫江企业：公司已与部分固态电池厂商完成产品认证，并就半固态电池产品开展批量合作。
鹏辉能源：公司有固态电池研发部门和技术储备。
德尔股份：公司固态电池由日本子公司主导研发，目前尚处于研发阶段。公司不排除与国内外院校或相关企业合作，一起推动固态电池的商业化进程的可能性。
德方纳米：公司产品如磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等正极材料适用于固态电池体系。
南都电源：公司固态电池以自研及高校合作为主。目前在高比能高安全固态电池技术方面，公司具有卤化物电解质、氧化物电解质、干法电极等多项技术储备，离子电导率达10-3S/cm，环境稳定性好，固态电池能量密度350Wh/kg，可通过国标安全测试。
瑞泰新材：公司与国内外多家固态锂离子电池企业均有合作，公司根据客户需求安排生产固态电池材料。双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）是重要的新型锂盐产品之一，已应用于固态锂离子电池等方面，目前全世界能够量产上述产品的公司仅有少数几家。
璞泰来：负极材料方面，公司新型硅炭材料具有高容量、低膨胀和长循环等高性能表现，可以做为半固态/固态电池的负极材料，目前已经开始小批量试产，前期主要应用于消费类高端项目中；自动化装备方面，公司已具备固态电池电解质涂覆设备生产的能力
杭可科技：公司与固态电池厂商合作，开发固态电池后端产线。
先导智能：公司能够根据客户需求提供固态电池整线设备，目前已获得多家国际知名企业固态电池关键设备订单。
华自科技：目前公司已向头部锂电厂商交付半固态电池量产线。
锂/钴镍
近期光伏及锂电板块相对抗跌，受益于国内电站需求复苏及欧洲持续补库带来国内企业排产增长与需求增长。
锂方面，从供应端来看，近期部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，开工率低于正常水平，但随着两会结束和环保督察消息的平息，企业逐渐开工，叠加澳矿减产，供应存在收紧预期，过剩情况有一定好转。随着天气转暖，青海盐湖地区产量逐渐增加。加上月底盐湖放货及进口到港影响现货供应，2月份从智利进口16095吨碳酸锂已经在3月底到港，供应端仍显宽松。
从需求看，4月份下游排产预期较好，需求继续改善，消费数据逐月回暖，市场分歧较大，下游企业维持刚需采购，仅保持少量刚需跟进，下游未见大量补库。
钴镍方面，上周电解镍市场均价为13.21万元/吨，环比下降2.96%，本周国内精炼镍产量维持高位，而下游需求仅为刚需采购，镍价预计仍为偏弱运行。上周电解钴价格为23.8万元/吨，环比持平。今天寒锐钴业（300618）、腾远钴业（301219）等相关公司大涨，主要是固态电池拉动其需求的预期，但由于行业景气预期不高，其持续性和空间短期也难有太高预期。
二、技术和情绪分析
技术上，上证指数跳空上行，确认3000点整数关口支撑有效，接下来有机会再度测试3100附近。通过动量来看，次日要关注空头抵抗力道，如果次日收高，那么3100在短期内将突破，但鉴于量能结构偏差，并不支持走出新的波段行情。
市场情绪面，市场广度和广度量能同步上行，但市场广度近期再创新高的可能性较小，维持市场情绪震荡下行的研判。趋势广度也在缓步回升，依然是补涨个股在贡献力量。小盘风格相对强度走低，近期很可能会进一步下行，依然要防范拉权重而赚钱效应下行的可能性。
作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者不持有相关标的。
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