首款新冠口服药三期结果乐观-韭研公社

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首款新冠口服药三期结果乐观

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-10-07 18:37:02

国泰君安：首款新冠口服药三期结果乐观，将催化航空板块的乐观预期
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
国泰君安证券研报分析指出，首款新冠口服药三期结果乐观，将催化航空板块的乐观预期。
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国泰君安证券研报分析指出，首款新冠口服药三期结果乐观，将催化航空板块的乐观预期。
1）首款新冠口服药三期结果乐观
2021年10月1日，默沙东公布其旗下口服抗病毒新药molnupiravir三期临床试验中期结果，该药物可使轻中症新冠患者的死亡或住院风险降低约50%。
三期临床中期数据显示，29天内用药组的死亡和住院率为7.3%(28/385)，而安慰剂组为14.1%(53/377)，且用药组无人死亡。值得注意的是，该药物对Delta、Gamma和Mu变异株表现出一致的疗效。在安全性方面，用药组与安慰剂组的任何不良事件发生率相当。
因疗效显著，该项试验宣布停止招募新患者，默沙东已计划向FDA递交紧急使用授权（EUA），预计2021年底可以生产1000万个疗程。同时，全球仍有多款药物在进行临床试验。若高疗效药物获批上市应用，且产能充足，全球疫情得控的确定性将会进一步增加。
2）航空业将重归供需均衡
若后续实现国际放开，国内过剩运力将重归国际航线运营，国内国际市场均将重新实现供需均衡，航司恢复盈利能力。
同时，考虑十四五运力增速显著放缓，票价市场化释放定价空间，待再次均衡，航司盈利能力甚至有望较疫情前超预期提升。
考虑各国药物审批流程繁复，且产能需逐步提升，全球大范围应用或仍需时间。假设2022 年国际客流恢复仅为2019年15%，2023年基本恢复。国内大循环下，航司仍有望率先恢复一定的盈利能力。
在国内疫情控制良好的前提条件下，需求将恢复增长并消化部分过剩运力，且国内市场以往真实的盈利能力显著高于市场认知，航司盈利恢复有望超市场预期。事实上，4-5月传统淡季，以及7月中旬短暂旺季，均初步验证了中期逻辑。