回顾一下之前的结论：

1、台阶式投资的最基本的盈利模式是“在下平台买入，在上平台卖出（或继续持有）”，它的盈利实际上是分为三段：中间的蓝色段收益，是你的研究选股能力决定的，是主要收益来源，上下的红色段和绿色段，是你的交易能力决定的。

2、成长投资股分为“阶段性成长股”和“长期成长股”，其区分是核心增长逻辑的不同，在形态上体现为台阶数的不同，在操作上，后者不需要考虑平台是否为长期顶部的问题。

3、成长股台阶式投资”模式可以浓缩在几个月以内，就是科技的成长趋势投资。

今天就分析一些操作上问题，先用几期谈一谈如何选择合理的买点。

之前的说过，研究带来的利润体现在两个平台的距离上，而交易带来的利润体现在“买入平台”的平均成本和最后仓位上。

为什么同样买一只股票，有的人赚，有的人亏？区别就在上面的收益区间上，有些人在B点买入C点卖出，那当然就是小赚。有些人在C点买入B点卖出，那就是亏。有些人在D点买入，G点卖出，那就是大赚。还有仓位的原因，有些人大仓位在C点，结果在D点因为趋势破了而减仓，到了G点，只能小赚。

这里就有三个具体的目标，买入成本、时间、总仓位，但三个目标是冲突的，之前的平台图形是理想化的，实际上的图形如下，平台的上下轨都不是平的，平台的时间也不确定，你每次都想在最低点买入，很可能最后买不到仓位。

所以实际操作中，只能大致估算一个平台中枢，尽量在中枢下方的价格买入。在前期，平台没有成型时，按估值中枢进行大致的测算，到了后期平台成型后，可以参考平台的成交中枢。

此外，还有一个时间的冲突，在中枢下部买，好处是成本低，坏处是时间成本高，不知道什么时候启动；但中枢上部买，好处是有可能马上启动，坏处是提高了买入成本，而且如果无法突破，买入成本和时间成本双输。

所以，实际操作上，我们也需要在平台中枢上方买，交易型选手还要抢在启动前再加一把油。

所以，我们可以看一看上图几个典型买点的利与弊：

A点：这个点，因为上升趋势没有破，没有人知道这里会有一个平台，在这个点买的还是向上的趋势。

即使这里最后是一个平台的顶部，会出现较长时间的套牢，但如果公司是“长线逻辑”，后续还能向上，可以以较低的价格加仓摊平成本，所以，如果判断是长线逻辑，这个点是可以买少量第一笔仓位的。

B点，这个点的出现，标志着一波上升趋势结束的可能性大大增加，那么这个点的买入意义就不如A点，因为你不知道B点是不是这个平台的下沿。

但这个点也不是绝对不能买，如果你在A点没有买，现在没有任何仓位，而且你判断是“长线逻辑”，这个点是也可以买少量第一笔仓位的。

C点，这个点的意义在技术分析上很大，有很多顶背离的判断，但在基本面分析上没有什么意义，没有必要操作

D点，意义在于可以第一次判断平台中枢的大致位置，但这个中枢还不太准确，需要借助合理估值来判断。

在这里第一笔加仓的意义大于A点和B点，符合“胜率标的买在赔率”的原则。

但如果已经有仓位，需不需要再加仓，取决于基本面。第一是业绩增速与估值的匹配度，高增速的公司，需要把住每一次估值下降的机会，第二是增长的确定性，高确定性标的也要把握每一次赔率上升的机会，第三是催化剂和距离财报的时间，对于业绩驱动的标的，其启动时间如果有一个大致的估算，可以大大增加胜率。

E点，特点是有可能是新一波趋势的起点，但也可能是原有平台的起点。

对于交易能力强的人，如果仓位并不重，这里通常是需要加仓的，因为时间价值最高，但决定最终成败的，是对公司基本面、市场风格和催化剂题材的理解，一波趋势性行情，必然是三者同时具备。

如果你不是一个交易型投资者，，那就老老实实地放弃这个点，以成本为第一原则。

F点，这个点，对于深度价值型选手就非常重要的。

因为对于交易型选手而言，这个是趋势破位，是需要卖的；但深度价值者对公司的理解非常深，在冷静地排除一切长期的、短期的基本面因素后，判断股价已经严重了体现了所有不利的信息，只能用情绪来解释时，是可以重拳出手的。

而且，如果平台的时间长度已经超过基本面，说明新一轮涨势随时启动，F点就算是形态再恶劣，也有加重仓的价值。

赔率标的买在胜率拐点，这个原则是对于大部分人适用，但深度价值选手，既然确认是“成长台阶”，那其实是“胜率标的买在赔率”，这就是基本面研究的意义。

G点，本质和A点是一回事，一个新的轮回。

这一部分非常重要，先讲一些大原则，大家可以提问，下一期上更细致的解答。

转自思想的钢印