（关注原因：短线，公告业绩增长大额回购；中线，产品涨价产能扩充业绩有望稳健增长）

1、3月30日晚公告：公司2020年度实现总营收139.82亿元，同比增长43.56%，归属于上市公司股东的净利润8.34亿元，同比增长523.5%，拟10派1.25元。拟10亿元-20亿元回购股份，回购价格不超过24.97元/股。本次回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。

公司主营业务是胶印纸、书写纸、包装纸、纸板、造纸木浆的生产、销售。

2、木浆价格坚挺，白卡纸价格持续上升，目前白卡纸吨毛利预计超过2500元。此外，白卡纸龙头如金光纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、万国太阳等2、3月拟累计再提价1000元/吨。随着新一轮限塑令催化需求，白卡纸行业格局优化，龙头进一步加强价格与产能协，行业盈利有望持续改善。

3、公司年产50万吨高档牛皮箱板纸项目、年产50万吨高强瓦楞纸项目及子公司江苏博汇二期年产75万吨高档包装纸板项目已于2019年下半年投产，新投产机台2020年全年生产，产量稳步提升，当年产品销量增长幅度同比超过30%。

4、拟扩建江苏基地三期100万吨白卡产能，夯实长期发展基础。根据公告，公司控股子公司江苏博汇拟投资建设三期年产100万吨高档包装纸板及其配套项目，建设周期2年，预计投资金额38.33亿元，预计2023-2024年投放。截至2020年6月末，公司白卡纸产能为215万吨，预计经过技改后实际年产量超过250万吨。新产能有序投建，持续夯实公司成长基础。

5、15家机构预测2021年净利润均值为19.42亿元。

（同花顺、公告、中信建投等券商研报）