1）最大看点：20GWN型plus硅片规划，已经投产2GW，实际建设只用了5个月，8GW明年上半年投产（如果市场允许不排除明年直接上满20GW的可能），公司N型plus硅片技术行业领先（公司说法是全球领先）。公司现金流充足，负债率只有百分之十几。可以保证规划产能的快速实现。

公司表示，只要转化效率超过25%，10GW产量都不够下游分的，公司硅片中试电池片测试效率已经超过26%（隆基保持的世界纪录是26.3%），公司对量产达到25.5%效率很有信心。

1GW利润1个亿左右。

2）公司规划有8GW光伏组件产能，已经投产2GW，光伏玻璃两条线完成，已经点火一条。

3）7万吨蛋氨酸达产，一季度已经实现盈利，考虑新建，暂定今年目标一个亿利润。

4）100万吨磷矿3月份开工，边建设边出工程矿，今年预计能出矿十几万吨。

5）估值分析：公司预计今年利润四五十亿，按照45亿计算，公司利润主要来自农药、纯碱和肥料，A股同比公司pe都在10倍左右。公司自身业务已经低估，合理估值450亿。硅片业务明年利润10亿（权益50%+），20pe，100亿市值，8GW组件按照50亿估值。蛋氨酸明年2亿利润，20亿市值，锂矿石明年50万吨，500一吨净利，10pe，25亿市值。合理市值625亿左右。

换一个说法：公司现有市值完全没有体现新业务估值，参比同类公司，公司理应先补齐新业务175亿市值，再考虑向上空间。

PS：市场认为公司业务太杂，但事实上公司每个业务都是源自核心竞争力，而不是盲目扩展，从公司各个业务成本和资产负债率亦可侧面证明。例如，公司硅片技术nplus全球领先，玻璃是因为本身就是浮法玻璃一线企业和并可凭借四川天然气便宜之利等等。

和邦生物电话会要点：

1、硅片建了2gw，1月份开始建设，5月底点火，只用了5个月，8gW也是5个月左右，设备已经在谈了，明年上半年肯定完成，就看提前多少的问题。

设备很缺，但是比想象的容易，，硅片公司我们权益占比是50%多一点点。

如果销售情况好，后面8Gw甚至18GW，可以很快就出来。

2、订单问题，销售不需要考虑，我们10GW都不够（下游）分的，只要超过25%销售没问题，目前中试超过26%都是有的，我们信心满满。

3、联碱？完全成本2200，单吨含税净利2600。

4、预计纯碱会在3000元左右浮动，产能固定了，需求新增，下游光伏玻璃投产，只要化肥市场紧张，纯碱明年没有什么大问题。

5、草甘膦6.4-6.5万价格横了很久，我们认为比较理想，这个价位毛利超过50%。全球100多万吨的产能，国内70%，新增产能，拜耳去年30万吨只生产了10多万吨，再加国外原材料大涨，恢复不易，而且全球粮食大涨，因此近一两年维持在6万以上没问题，说不定还有涨价

6、蛋氨酸去年年底投产，目前产能100%开起来，估计还能技改提高15%利用率。一季度已经盈利，由于刚开始，盈利只有1000多万，目前成本13000多的。市场价1万6左右，前阵子1万七八也有。今年预计一个亿利润，今年总共预计40-0亿利润

7、磷矿4月出矿，达产需要100万吨，价格480-500元。没怎么卖，为何要买矿山，正好四川有磷矿，去年新买了磷矿，目前9000多万吨储量，不可再生，我公司不允许新建磷厂，黄磷厂我们保供应矿石，黄林场保证供应我们黄磷供应，以保证甘霖，今年磷矿能10几万吨产量

8、做光伏组件是因为我们是浮法玻璃行业靠前水平。8gw光伏组件核心是做光伏玻璃，两条线建好了，点火了一条，运行三个月后点另一个。组件3季度投产，目前所有利润都放在玻璃上，组件就是采购组装。下个月组件出来，目前在谈供应商，组件上了2gw。

9、硅片定位是加工厂，根据下游需求定制，

10、我们做有资源有核心竞争力。我们硅片技术nplus+全球领先，玻璃有技术和天然气便宜，电池暂时不考虑

11、光伏玻璃2mm一吨2800成本，售价4200，产能大约两千吨

12、武俊光能分拆上市规划，当时只规划了光伏玻璃，去年十月份才明确硅片，原计划今年6月底提交分拆报告，预计用今年1231的数据去做报告。

13、硅片每Gw1个亿利润，收入十几亿。