事件：公司发布公告，与深圳三浦天然化妆品等七家公司签署了《股权收购意向协议书》，拟收购深圳三浦天然化妆品等七家公司各80%股份。

公司拟收购的七家公司均是围绕“仁和集团旗下大健康业务”发展而设立的公司，其中深圳三浦为仁和集团控股子公司。化妆品是大健康业务的重要布局，仁和集团旗下化妆品业务主要孵化了3个子品牌：药都仁和、仁和匠心、法兰仁和，其中药都定位功能性护肤、匠心定位大众护肤、法兰聚焦直播渠道。数据显示，仅药都仁和旗舰店2020年GMV就达到5亿以上规模，且仁和是2020年天猫排名前十的国货美妆品牌。

集团化妆品业务之所以能够在短期内迅速爆发，我们认为主要源于三个原因：

1、品牌天生自带优势：“仁和”品牌知名度很高，推出化妆品后能够在短期内迅速占领消费者心智。“仁和”品牌连续十四年入选“中国500最具价值品牌”，品牌价值达158.25亿元；

2、行业空白的品类优势：主打植物和本草概念，最早抓住了中低端美白祛痘品类的市场空白，孵化出祛痘、美白淡斑等核心大单品，通过大单品策略迅速延伸品类，推出了眼霜、冻干粉、面膜、手霜、防晒等众多SKU；

3、药妆风口的优势：药妆具备“天然、安全、有效”等特点，这几年发展迅猛，集团依托药企天然优势，从原料、配方、卖点和品类等各方面沉淀自己，抓住了药妆行业发展大风口；

4、渠道能力优越：集团17年抓住了化妆品电商发展的红利，18、19年互联网碎片化时代又抓住了抖快、小红书等外围流量红利，在线上平台不断渗透，目前化妆品业务渠道覆盖阿里、京东、唯品会、拼多多等传统电商平台，抖音、快手等内容电商平台以及私域社群渠道。

我们认为，上市公司原有OTC业务发展稳健，完成七家公司收购后，以药妆为核心的大健康业务有望得到快速发展，成为公司的第二增长曲线。我们认为仁和化妆品的影响力和品牌价值被市场低估，建议重点关注，欢迎交流！

联系人：洪涛/嵇文欣