防晒化妆品由于我国起步较晚，目前仍处于发展初期，防晒化妆品占护肤品市场规模的渗透率仍较低。

根据Euromonitor，2019年我国防晒品渗透率为5.5%，低于全球平均的8.7%，仅为韩国、美国等国的一半左右。预计2021年我国防晒产品市场规模为82亿元，同比增长9%。

国内消费者对于防晒品类的搜索量由2019年至2021实现7倍的增长。一方面由于人们防晒意识增强，不仅夏天防晒，很多人开始全年防晒。

另一方面，越来越多的产品开始具备防晒功能，使用场景不断拓展，防晒逐步由可选产品变为刚需产品。

下游的旺盛需求也带动了市场对优质防晒剂的需求增长，2015年至2020年，中国防晒剂消耗量由0.6万吨增长至1.2万吨，预计2025年消耗量可达1.6万吨，2020~2025年保持7%的复合增速。

科思股份作为精细化工行业，其原材料多来自于石油化工产品，如甲苯、异丁烯、苯酚和辛醇等。而石化产品的价格与国际油价关联度较高，会随着油价一同上涨。

此外，受疫情影响，人员出行受阻降低了对防晒护肤品的消费需求。因此2021年公司的毛利率和净利率有所下降，分别为26.76%和12.18%，分别下降了6.22pct和4.03pct。

预计随着国内经济持续向好和全球新冠疫情的逐步控制，消费者出行频率逐步恢复，短期扰动因素减弱，公司业绩有望重回高速增长轨道。

而且从中长期来看，公司持续扩建新产能，增加新品类，未来增长前景确定性高。

2017~2019年公司化妆品活性成分及其原料的产能利用率在80%上下，处于较高水平，对应产销率分别为98.25%、96.66%、92.99%。

为了解决产能瓶颈，公司推进新产能建设，马鞍山科思辛基三嗪酮（EHT）、水杨酸苄酯（BS）、水杨酸正己酯（NHS）、水杨酸异戊酯和水杨酸正戊酯（AS）以及水杨酸甲酯（MS）生产线在2021年陆续投料试运行。

根据下游市场的变化及实际经营情况，公司还改建了二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（DHHB）、并扩建了双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）新型防晒剂，建成投产后将分别增加500吨的产能。

新型防晒剂相比传统防晒剂在产品的稳定性、防晒效果上有更好的性能。

2022年618销售前10的防晒产品中Mistine、安热沙、娜丽丝、欧莱雅、黛珂、兰蔻、资生堂共7个品牌同时含有DHHB和P-S两种新型防晒成分。

公司对于新型防晒剂的产能建设符合防晒下游市场的发展，增强中长期增长确定性。

此外，公司与安庆和南京江宁开发区政府签订协议，建设高端个人护理品产业基地。而且向下游产业链延伸，提升在产业链中的价值，奠定了公司长期稳健增长的基础。