🏅 【天风通信】中天科技：各业务向好趋势不变，海风新能源成长空间广阔！

🔥 事件：中天科技发布2022年半年度业绩预告，22上半年预计实现归母净利润 170,000 万元到 204,000 万元；预计实现扣非净利润168,000 万元到 201,600 万元。

我们的点评如下：

[玫瑰]1、业绩同比大幅增长，业务向好趋势显著。
22年上半年公司业绩对比去年同期大幅增长（对比追溯调整前业绩同比增加 594%到 733%；对比追溯调整后业绩同比增加 580%到 716%），主要得益于公司紧抓海上风电高速发展机遇，海洋业务技术创新与市场地位进一步巩固；同时光通信受益于盈利能力回升与市场需求增长，发展态势良好。

[玫瑰]2、季度海上风电确认节奏有所波动，不改全年趋势。
公司22年Q2单季度实现归母净利润6.84-10.24亿元，中值相较一季度环比有所下滑，我们认为主要原因为海洋业务确认收入节奏有所波动所致，公司70亿结转订单确认收入基础明确，有望在Q3Q4实现确认，全年维度看业绩增长基础稳固。

[玫瑰]3、新能源业务有望开始放量，前景广阔。
公司新能源业务持续推进，近日储能业务公布国内国外大订单中标彰显竞争实力，同时布局户用储能打开新成长空间，产能持续扩张（今年3-4GWh，25年8-10GWh）以满足需求增长；光伏如东资源已有2GW项目确定业主，待核准完成后有望开工推进；

[玫瑰]4、展望未来：短期看，下半年海风/海缆仍有望持续催化，海风大项目（青洲5、6、7，帆石1、2，射阳项目总共6GW）海缆招标将在下半年陆续落地；中长期看，海风海缆高景气|壁垒高、格局好、盈利能力强的属性不变；光纤光缆持续复苏向上趋势、供需格局持续改善；新能源业务有望在未来呈现逐步加速放量的趋势：光伏随着硅料价格下降项目有望加速推进，储能大订单有望陆续落地。公司未来成长持续性强，业绩和估值的弹性均有上行空间。预计中天科技22-24年归母净利润分别为39/48/57亿元，对应目前估值23倍PE，维持“买入”评级！