3月11日，国务院新冠联防联控组印发《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，文件中要求动态清零国策须以核酸检测为主，抗原仅作为补充，具备核酸检测能力的机构，应当首选进行核酸检测。

在上月的专家交流会中专家表示，这波疫情最终都会以群体免疫而结束，西方国家选择用人命来实现，而我们选择用疫苗和特效药；按照当前形势，在特效药和疫苗覆盖率提上来之前的一年内，国家必然会继续采取“动态清零”的策略。动态清零的策略就依赖大规模核酸检测。这意味着在未来一年国内依然会以核酸检测为主。

 

核酸检测谁最具潜力？我翻了一圈发现：全国性大型核酸检测实验室主要三家华大基因、金域医学和凯普生物，占据了大部分市场份额。其中，凯普生物市值只有100亿，无论是业绩弹性还是概念弹性都是最优解。

一、公司实验室将在核酸检测中分得最大蛋糕

3月2日、7日，公司在互动易表示，已建立基本覆盖全国的医学实验室服务网络，在全国重点省市已布局了35家第三方医学实验室。公司持续参与各地新冠大筛查，3月2日新冠核酸检测超3000万人份，到3月7日飙升到8,500万人份，日均（8500-3000）/5=1100万人份！

凯普生物在2021年检测5000万人份，该部分利润约为5.8亿（全年8.14亿扣非，2.4亿原主营利润）。净利润1人份有12.8元，远超核酸检测试剂生产公司。

也就是说，今年3月7日前做的量就是去年整年做的量的170%，要知道现在的奥密克戎比上年的阿尔法传染性更强了，最近也疫情发展到多点开花：

我们保守点依然按上两月日均来预计全年（根据投资者互动问答时间已过去65天）：8500/65*365=47731万人份，将是去年的9.5倍！预计净利也保守点从去年12.8元调整到8元，那全年保守预测在核酸检测业务上将实现净利4.7×8=38亿！

上述还是非常保守的预测，随着各地抗疫需要，这个数肯定会迎来爆炸式增长！

二、凯普生物的新冠核酸检测在香港抗疫战中发挥中流砥柱作用，且捐赠抗原检测试剂至香港，抗原检测推广到内地只差凯普一个申请

（不但有核酸利润，还有抗原利润）

2月26日，公司作为持续参与香港疫情防控的第三方医学检验实验室，以最快速度向香港捐赠新冠病毒快速抗原检测试剂盒11万人份。凯普老板是香港人，占香港三分之一检测量，不但卖试剂，还负责检测，志愿者去采样，不用付人工费，赚2份钱。

证代电话，香港2月13日检测11万人份，目前满负荷运转，都是单采。单采全产业链（含耗材、采集、实验室检测）价格为240港元约192人民币/人。净利润（192-20）*11*0.83=1570万/天（税费未知，暂时参考国内）。如果按照5个月满负荷，后半年减半计算，大约40亿！

互动易回复香港公司单日标本检测能力最高达到11万人，占香港三分之一。

2月23日，香港强制全员新冠检测3次。

去年12月22日董秘在互动易表示公司“无新冠抗原自测检测试剂盒产品，已布局开发新冠病毒抗原检测试剂盒”。

今年1月份管总在交流会中表示，基于免疫抗原的胶体金检测的老模式只是辅助手段，不是公司开发重点，“我们是不碰的，那个没有意义了”。公司专注于中和抗体高端检测技术。我们有个组在跟进核酸抗原的事。

今年2月26日，公司公众号即发布送香港抗原的照片。有细心的网友从背景扒出食药监在发布后一日即正式发证。

三、凯普遍布各地的实验室和技术能力能确保未来持续快速增长

凯普厉害的不单止疫情期间的核酸或抗原检测，而是遍布各地的医学实验室。凯普利用疫情检测契机，把实验室铺到全国各地，实验室场地有70%是购地自建的，而不是租的，这种低负债运营方式，强力保障了凯普的现金流健康和盈利能力（通俗地说是不用交房租）。

（一）公司HPV检测试剂市占率国内第一，约占据国内30%的市场份额。

未来5-10年人类要消灭妇女导致生命危险的第二杀手——宫颈癌。公司在HPV病毒感染分型检测项目齐全，且公司37型HPV试剂属于全球范围内独有的、成熟的检测技术。目前公司正在开展16型、17型及甲基化基因检测的产品研发工作。上述的产品是针对癌症的筛查，对于消灭宫颈癌有更大的检查意义。该类产品目前全球仅有2-3家已取得药证，还没开始开始大规模的筛查。公司争取在2022年取得上述产品的药证，进入该领域快车道。有见及此，未来五年公司产品还有很大增长空间。同时，公司预计2022年HPV检测1000万人/份，较2019年有100%的增长。

（二）用于检测出生缺陷病地中海贫血检测试剂市场份额20%，耳聋检测试剂市占率约6.4%。

2019年（疫情前），公司与梅州妇幼合作建设地贫检测体系，有效降低了重症地贫90%，这是造福人类的事业！为此，国家卫健委原计划在长江以南各省推广凯普模式。这事实上为凯普后疫情的地贫检测领域业务增长打下坚实基础。

（三）TD十联检产品是公司生殖道感染检测的重点产品。作为公司重点开发品种，可一次取样、同步检测6种性传播疾病10种亚型，应用场景主要在妇产科、男科、皮肤性病科、不孕不育科等。目前，公司STD二联检、三联检产品销售每年平局增长率达50%。未来五年，全国每年应有3亿人次开展STD的检查，为此用于检测生殖健康的std十联检产品市场空间巨大，有望成为公司增长引擎之一。

（四）司法毒品检测是与公安合作的稳定业务，目前正在有序开展，当年盈利当年回收成本，投入500-1000万左右，目前已进入快速发展车道。

四、公司未来业绩预测和估值

公司遍布各地、数量第一、低负债的实验室优势，将为公司带来可预测的利润如下：

1.2022年大陆核酸检测（不含抗原）：38亿。

2.2022年香港核酸抗原检测：40亿。

而香港的检测净利会高于大陆，权衡取值 40 亿。

3.2022年非新冠业务：5.2亿。（2021年扣非预计8.2亿利润，非新冠业务4亿利润，公司预计30%-50%的增长率，取最低即4×1.3=5.2亿）

总利润83.2亿，目前市值103亿，pe仅1.2倍。

要是叠加大陆推广公司抗原产品，利润不止83.2亿，继续爆炸。