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周末(8.5-8.7)市场脉络梳理(贴近实战)
一、重要信息

行业

特斯拉2022股东大会要点

>目前特斯拉全球总产能为150万辆/年,目标到2022年底200万辆/年,即全球月产能17万辆。

Model Y将在今年成为全球营收最高的汽车,明年成为全球销量最高的汽车,到明年全球有4条Model Y产线,大量的3/Y CopyCat产品会在未来2年内在中国出现。

Tesla Bot Optimus的出现,会让劳动力这一最基本的要素之一变得廉价易得,从而会完全改变全球经济形态。

>Q2财报会议上,Kato试制线计划2022年底实现1000个/周的4680 Pack 产能,德州工厂的4680产线产能将在年底超过Kato。

二、行业&题材

(一)热点题材

芯片

1)2.5/3D先进封装:带动封测铲子和水的需求

>摩尔定律带来的“经济效益”正在锐减,从5nm到3nm每10亿颗晶体管的成本仅下降了4%。产业界提出通过Chiplet、2.5/3D先进封装技术,提升良率、设计成本降低25%、制造成本降低50%。

>优势:1)降低设计成本:设计7nm芯片的成本为2.17亿美元,Chiplet技术可以将设计成本降低25%,在5nm及以下的情况下,节省的成本更大;2)提高良品率,降低制造成本;3)降低复杂度,弯道超车:部分芯粒可以做到类似模块化的设计,而且可以重复运用在不同的芯片产品当中。目前Chiplet先进封装技术与国外差距较小,是一个弯道超车的机会。

>核心受益点:1)具备Chiplet技术的公司;2)先进封装;3)芯片测试:Chiplet将一颗SoC芯片拆分成多个芯粒,相较于测试完整芯片难度更大。4)系统设计:虽然无需再去设计复杂的大芯片,但拆解并将其整合到一个2.5D/3D封装当中,会带来系统复杂度的大幅提升;5)EDA:Chiplet 的设计制造需要 EDA 软件从架构到实现再到物理设计全方位进行支持,目前,Chiplet技术缺乏相关的EDA工具链。

>Chiplet发热量大,需要封装工艺更加高端,带来封装成本上升;Chiplet测试将由原先的抽检变更为全检,对测试机和测试服务的需求增加。

>相关公司:

●通富微电:A股封测第二,已大规模量产Chiplet产品,7nm产品已大规模量产,5nm产品已完成研发即将量产。为AMD封装,占营收的一半,Chiplet 让AMD市值逆袭英特尔。

●华峰测控:国产测试机龙头,全球市场份额2.3%,排名第4,在大陆模拟测试机市场份额已超过50%,并且正逐步切入数模混合领域。

●利扬芯片:完成全球第一颗3nm先进制程芯片的测试,国内最大的第三方集成电路测试基地之一(中报业绩下滑)。

2)国产替代

>设备:

设备-光刻机(<1%)【奥普光电】;

设备-平台公司【北方华创,市占率4%】;

设备-刻蚀机(23%)【中微公司,国内市占率6%】;

设备-薄膜沉积(<10%)【拓荆科技,国内PECVD细分市占率6%】;

设备-清洗机(20%-25%)【盛美上海,国内细分市占率14%】、【至纯科技,国内细分市占率9%】;

设备-涂胶显影设备(<5%)【芯源微,国内市占率2%】;

设备-化学机械抛光(<20%)【华海清科,国内CMP设备市占率18%】;

设备-离子注入(3%)【万业企业】;

设备-半导体测试(<10%)【华峰测控,全球市占率1.5%】、【长川科技,全球市占率2.5%】;

设备-量测(<10%)【精测电子,国内市占率1%】

设备零部件【和林微纳】【新莱应材】;

>材料:日本在半导体材料方面全球领先,后续可能形成对中国大陆半导体材料的限制。

光刻胶(<5%)【广信材料】【彤程新材】【华懋科技】【晶瑞电材】

前驱体(<15%)【雅克科技】

大硅片(<10%)【立昂微】【沪硅产业】【TCL中环】

高端靶材(3%)【江丰电子】

掩膜版(<5%)【清溢光电】。(参考研讯社)

3)大基金持股比例

>大基金一期

●设备:万业企业 (5.07%)、北方华创 (7.46%)、长川科技 (6.76%)、中微公司 (15.15%) 、拓荆科技 (19.86%) ;

●封装:晶方科技 (4.98%)、富通微电 (15.13%) 、太极实业 (4%) 、长电科技 (13.31%);

●材料:安集科技 (8.30%) 、雅克科技 (5%) 、沪硅产业 (20.84%) ;

●设计:纳思达 (0.98%)、瑞芯微 (4.91%) 、汇顶科技 (3.60%) 、国科微 (11.53%) 、景嘉微 (8.14%) 、安路科技 (9.78%) 、芯朋微 (6.63%) 、国芯科技 (6.47%);

●第三代半导体:三安光电 (6.47%);

●存储:兆易创新 (3.11%) 、江波龙 (6.23%) ;

●制造:华润微 (4.92%) 、华虹半导体 (13.73%) 、士兰微 (5.82%) 、中芯国际 (7.81%) 、赛微电子 (12.05%) ;

●北斗导航:北斗星通 (8.57%) ;

●EDA:华大九天 (8.88%);

●IP:芯原股份 (7%) ;

>大基金二期

●设备:北方华创 (0.94%) 、中微公司 (3.97%) ;

●制造:中芯国际 (1.61%) ;

●材料:沪硅产业 (2.65%);

●设计:思特威 (7.39%) 。

4)FD-SOI:Chiplet之外的国产弯道超车机会

>事件:Chiplet技术变革板块强势,8月4日消息,芯原股份董事长戴伟民接受采访时表示在Chiplet之外,FD-SOI和RISC-V也是中国市场换道超车值得关注的技术路径。

>FD-SOI具有低功耗、低成本和可集成射频和存储的优势,适用于物联网、通讯、传感器、自动驾驶等待机时间较长,偶尔需要高性能,但更多地强调低功耗和高集成的应用。FD-SOI更适合22nm/12nm工艺,对模拟芯片、化合物半导体等领域都适宜。

>相关公司

芯原股份(246亿):已经基于FD-SOI工艺推出多个客户项目,还可提供基于22nmFD-SOI工艺的无线连接解决方案。

欧比特(57亿):推出的玉龙处理器芯片采用FD-SOI生产工艺,面向航天、安防、机器人、AIoT等领域。

概伦电子(156亿):公司表示目前的EDA工具能够支持FD-SOI等各类半导体工艺路线。

(二)前瞻题材

7月出口维持高景气,家电、纺织服装显著受益

>事件:中国7月出口同比增长18%,预期增16.2%,前值增17.9%。原因:1)海外需求强劲,但生产率显著下降;2)我国具备产业链优势的行业,抢占出口市场。

>从主要出口商品来看,持续高增长的行业主要还是国外消费增长韧性强且库存水平相对较低的汽车、家电及其零部件、纺织服装制品;

>从主要出口目的地来看,7月我国对欧盟、美国以及日本出口同比分别为23.17%、10.97%和19.02%。

>相关公司:

纺织服装:嘉欣丝绸(丝绸,21年境外营收56%)、宏达高科(纺织面料+医疗器械,21年境外营收41%)、孚日股份(毛巾,21年境外营收62%)

家电热泵:日出东方(热泵,21年境外营收86%),万和电气(热泵,21年境外营收56%),新宝股份(小家电,21年境外营收78%)

三、个股挖掘&预期差

(一)涨停个股(不分顺序)

1、卧龙电驱:机器人产品进入特斯拉供应链

>公司子公司希尔机器人是机器人集成及柔性生产线领域的顶级供应商,产品覆盖工业生产全产业链,形成伺服电机、驱动控制、机器人和系统解决方案全产品链,已进入特斯拉/奔驰/法拉利/兰博基尼/空客等供应链。

>公司EV电机定点客户包括吉利汽车、鑫可传动、小鹏汽车等,进入华为供应商池,构建起长期稳定合作关系,实现全电机品类覆盖,其中扁线电机和800V高电压量产项目已获重大定点。(浙商电新)

>8月7日晚发布澄清公告:公司为特斯拉提供装备自动化行业系统解决方案,相关业务仅涉及工业机器人范畴,占公司整体业务比重较小。自2017年至今,SIR收到特斯拉的累计订单金额不超过公司2021年度营业收入的0.5%(按照披露公告日前一日汇率)。

2、华正新材:Chiplet封装的必备材料

>7.20公司公告,与深圳先进电子材料国际创新研究院共同出资设立合资公司,开展CBF积层绝缘膜项目相关产品的研发和销售。

>CBF积层膜是Chiplet封装的必备材料,市场容量近20亿美金,目前96%份额被日本厂家垄断,更低的介电损耗/介电常数让信号传输更完整、损耗更低、高频性能更佳,有望成为公司新的盈利增长点。

公司的铝塑膜前期500w平米产能,主要用于3C和部分储能项目,目前扩产3500w平米,全套生产线引进日本,良率较高,目前已经量产爬坡,除了供应头部储能厂家,比亚迪也在进行动力电池测试。(网络资料)

3、朗迪集团:持股先进封装企业有望带来巨大投资收益

>2021年,成立仅四年的宁波甬矽已经位列国内封装企业排行榜第六名,营收20亿,利润3.4亿,年增长166%,并投资127亿建立封测项目二期,预计2023年9月完工,建成投产后,可形成年产130亿块先进封装模块的能力,预计可实现年销售额165亿元。

>宁波甬矽专注于中高端先进封装和测试业务,公司全部产品均为中高端先进封装形式。SiP 等先进封装技术是Chiplet 模式的重要实现基础,宁波甬矽在SiP领域具备丰富的技术积累。

>据宁波甬矽招股说明书,公司持有其8.92%股份,是第二大股东,目前公司市值25亿,宁波甬矽有望带来巨大投资收益。

风险提示:甬矽电子于22年2月22日科创板首发上会。但由于IPO保荐机构平安证券被暂停了6个月的保荐机构资格而在6月24日科创板IPO被中止审核。

4、睿创微纳:底部基本确立,下半年增速继续恢复

>8月5日盘后公告纪要,22年上半年,特种装备业务因疫情部分订单推迟,致上半年收入受影响。当前公司已接获下半年交付订单或备产任务较上半年有显著增加,下半年面临集中交付压力。8月4日晚发布22年中报,虽业绩下滑,但好于市场此前预期。去年四季度收购的无锡华测微波电子产品22H1实现净利润0.25亿元(去年同期-321万元);

>红外技术方面,公司完成了12μm384×288高性能WLP探测器和新款12μm1280×1024陶瓷封装探测器的研制,已开启量产导入。短波红外产品在光伏检测、半导体检测等多领域具备应用场景。在乘用车领域,红外夜视产品做到从256到1280不同分辨率全覆盖,满足自动驾驶需求。

>预计22、23年,归母净利润4.94-5.83/7.59-8亿元,公司当前市值210亿。(华西/民生西证券)

(二)非涨停个股(不分顺序)

1、广立微:晶圆制造EDA龙头

>公司WAT测试仪器主要用于芯片的电学测试,高壁垒、高粘性,替代难度大,全球95%市场被是德科技占据,国内就公司一家有可商业化的产品。国内晶圆厂产能90-100万片/月,每2k片/月的产能需要一台设备,每年约400-500台需求量,均价500万,市场规模20-25亿,替代空间广阔。目前已进入华虹、粤芯、长鑫存储等主流客户。去年出货20台,今年预计40台+,放量可期。

公司EDA软件主要用于提升晶圆厂良率,是国内该领域龙头,还拓展了三星等海外客户,市占率将持续提升,预计2025年市场规模约2亿美金。未来重点扩展支撑晶圆厂生产制造全流程的一系列软件,预计到2025年全球市场规模将达5-6亿美金。

>预计公司2022-2025年收入为3.6、6.9、12.5、20亿,持续高速增长。(中信建投计算机&电子)

2、深科达:半导体封测设备业务比重增大,可转债项目涉及先进封装

>公司2016年开始切入半导体封测设备,2022年一季度公司半导体封测设备营收为0.8亿元占公司主营48.87%,下游客户包括通富微电、华天科技等封装企业,公司半导体封测设备业务逐渐增长且占比已经接近半,或为价值重估。

>发行可转债3.6亿募投项目为半导体先进封装测试及生产(8月5日配债,8月8日申购),包括固晶机和AOI检测设备(先进封装工艺的设备),CP测试机、划片机及其他设备在先进封装中适用(长川科技、光力科技同类型设备)。

3、光力科技:关键工艺企业,国产替代带来空间

>激光划片机全球唯二,国内唯一的就是光力科技。

>国内划片机厂商的气浮主轴主要从 LPB 公司和其他海外公司采购,光力科技通过收购 LPB 也成为了全球唯二的既拥有划片机又拥有主轴技术的公司之一。

>公司控股子公司ADT公司是全球第三大半导体切割划片设备制造商。

>公司通过海外并购掌握划片机核心技术后,直接对标龙头厂商 DISCO 先进的 300mm 晶圆切割划片设备系列进行本土化产品研发;19年以来DISCO 营收主要来自亚洲地区,占比超 70%。2021 年三季度,DISCO 积压订单金额高达 570 亿日元,约合 33 亿人民币,创近十年最高记录。公司带来了发展的重大契机。

4、东土科技:发布国内自主设计的首颗TSN芯片

>8月6日晚公司官微消息,公司发布国内自主设计的首颗TSN芯片。目前,该芯片通过了中国信息通信研究院等单位的测试,TSN功能满足802.1Qbv等系列网络标准。

>在TSN领域,国内单位从未形成国产化芯片产品,相关芯片产品依赖进口,国内相关产品在国外芯片基础上进行二次开发。

5、和林微纳:半导体封测关键零部件

测试探针是测试环节的关键零部件。全球探针卡市场规模在2021年达到23.68亿美元,预计2026年达到29.90亿美元,前五大厂商占据70%市场份额,主要来自于海外,国产化率亟待提升。

>公司探针以成本测试环节探针(FT探针)为主,销售收入快速增长,2021年收入1.56亿元,同比增长178.16%。2021年公司通过增发募资投入MEMS晶圆级测试探针(CP探针)、基板级测试探针,分别投资4.88、1.4亿元,满产后预计分别形成每年5.16、1.15亿元收入。

>预计公司2022-24年净利润分别为1.35/1.98/2.89亿元,对应增速分别为31%/47%/46%。(220807国联证券)

6、汇鸿集团:参股芯和半导体,首家加入UCIE的EDA公司

UCIE是全球最重要的Chiplet行业联盟,2022年3月,英特尔、AMD、Google云、Meta、微软等十大行业巨头联合成立了Chiplet标准联盟,旨在定义一个统一的、可操作的Chiplet生态系统标准。

>汇鸿集团参股的芯和半导体,是中国首家加入UCIE联盟的EDA公司。

>芯和半导体是国产EDA行业的领军企业,提供覆盖IC、封装到系统的全产业链仿真EDA解决方案,其在2021年年底首发的3DIC先进封装设计分析全流程EDA平台,是其成为首家UCIE联盟的关键推动力和原因所在。

>汇鸿集团投资上海赛领汇鸿股权投资基金48.951%,上海赛领投资2.9375%芯和半导体。

7、中来股份:盈利显著改善

>22年半年报:营收46.38亿元,同比增长95%;归母净利润2.31亿元,同比增长642.89%;扣非净利润2.11亿元,同比增长4330.21%。(8.4晚公告)

>光伏应用系统占总营收47%,同比增长181%,主要是与上海源烨合作开发的EPC业务并网量增加所致;背板营收占总营收29%,同比增长68%;组件占总营收的23%,同比增长46%。

>累计与110市/县/镇签署合作,拟建容量约10.75GW,正积极探索工商业分布式业务发展模式;背板22年H1总出货量达1.2亿平,国内分布式装机占比达65%以上,主打产品双面涂覆性背板获广泛认可,较去年同期增长140%以上;N型TOPCon电池技术已商业化落地,推出了N型TOPCon双面高效电池、Niwa Super大尺寸N型TOPCon组件、Niwa Black全黑组件等产品。(0807调研信息、海通电新)

风险提示:本文所有内容均来源于网络和公开资料,仅做信息分享,仅供参考,不构成任何投资建议,风险自担,股市有风险,投资需谨慎。

作者在2022-08-07 22:33:46修改文章
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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卧龙电驱
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朗迪集团
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睿创微纳
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华正新材
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  • 018小-车ju
    中线波段
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    08-08 09:07
    统计局的数据企业纺织服装出口增长,但我从做服装用纸的熟人那里了解到,从5月到现在,他们的生意是从2013年以来最差的。下滑大约30-40%,服装仓厂整体用量大幅下降
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    于2022-08-08 20:24:47更新
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  • 只看TA
    08-08 08:22
    信息量巨大,言简意赅,重点突出,认真学习,用于盘中实操
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  • 只看TA
    08-07 22:14
    谢谢大佬分享
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    于2022-08-07 22:37:14更新
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  • 我心向阳
    春风吹又生的韭菜种子
    只看TA
    08-07 22:11
    感谢老师的深度挖掘,逻辑清晰,真心感谢!
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  • 蓝颜作手
    下海干活的剁手专业户
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    08-08 07:17
    大佬牛逼
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    于2022-08-08 19:18:06更新
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  • 只看TA
    08-08 07:10
    老师,你怎么懂这么多,
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    于2022-08-08 19:17:56更新
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  • 隐忍黑衣人
    不要怂的半棵韭菜
    只看TA
    08-07 23:50
    藏宝图,每日必看,感谢分享!
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  • 老乡,别跑
    不要怂的站岗小能手
    只看TA
    08-07 22:55
    感谢分享,功德无量
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  • Radames
    绝不追高的老韭菜
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    08-07 22:27
    周末辛苦了!感谢无私分享!
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