根据我们昨天和某非上市企业芯片检测工程师的交流，我们更加确定了芯片检测行业近年来高需求高增长的确定性，以及苏试在芯片检测领域的独家性，具备a+β双重优势∶

β∶受益于外包比例提升+国产替代+芯片检测内容增加+车规级芯片研发检测需求爆发，行业需求确定性高。

①外包比例提升以及国产替代带来的机遇∶去年第三方芯片检测市场空间约40亿元，预计未来会增长至400 亿元，主要增长点来源于企业对于质量把控的要求提升，芯片检测外包比例不断增加，以及国产替代背景下芯片检测的国产替代；

②匹芯片检测内容不断增加∶芯片在研发阶段需要在design house、晶圆、封测等多个阶段进行检测分析，近年来除了最基础的失效性分析外，环境可靠性分析、DPA分析和材料分析等分析需分析需求也在不断提升，同时终端如车企等均增加了芯片检测的需求；

③车规级芯片研发需求提升∶受益于缺芯潮下的国产替代基于，从去年开始汽车电子芯片检测需求高速增长，汽车芯片检测要求较高利润率高，单颗芯片收费集中在几万至十几万元

ɑ：车规级芯片+军用芯片，苏试宜特在芯片检测的独家优势

①车规级芯片提前布局，去年成为第三方芯片实验室中除赛宝外唯一具备AECQ认证企业（今年增加胜科纳米），汽车芯片检测需求提升下享受行业红利；

②军用芯片具备独特稀缺性∶军用芯片检测需求提升，军工芯片要求低利润率高，目前需求外溢至体制外实验室，苏试成为唯——家可以进行军用芯片检测的体制外第三方实验室（其他大一点的芯片检测实验室均为外资背景，无法接订单）。

综上，我们认为公司在芯片检测领域未来几年高增长的确定性都非常高，具备较大弹性，同时车规级芯片+军用芯片的利润率都较原先的消费电子更高，对标思科瑞军用电子元器件二筛业务利润率35-40%，苏试芯片检测业务的净利润率仍有较大弹性，预计22-24年整体净利润约为2.6（加回股权激励等费用约2.9-3）、3.7、5亿，PE分别为39（加回费用35X）、28、21X，持续关注!