1⃣大基地将贡献光伏最大增量,推进节奏超预期。大基地规划超455GW,其中光伏项目占比约60%,有望贡献近300GW装机增量。截至2022年5月,国家能源局最新数据显示,光伏发电在建项目121GW,预计全年光伏发电新增并网108GW,较原全年90GW装机预期再次提升,预计主要贡献增量来自于大基地项目进展超预期。
2⃣大基地要求严苛,沙漠资源将是核心。大基地项目核心要求:1.不涉及生态红线,方案必须涉及沙漠治理与生态修复;2.需依托在运、在建外送通道;3. 单项目规模不小于1GW,单项目用地至少在6万亩以上。在此背景下,围绕外送通道区域、规模化、成片化的、未利用的沙漠资源,将成为大基地建设的核心资源。
3⃣亿利洁能:深耕沙漠治沙30年,掌握大基地核心资源,公司深耕治沙领域30余年,沙漠资源丰富,通过前期流转、承包、租赁等形式共拥有900多万亩,其中300多万亩在库布齐,甘肃,乌兰布等围绕外送通道区域,可支撑50GW+光伏大基地项目;此外公司在治沙领域具备深厚能力,对大基地项目申请具备竞争优势;公司制氢业务亦有望提供储能及配套设施增量。
4⃣合作快速推进,项目落地生根。2021年,三峡能源入股成为公司第二大股东,并共同成立项目公司,落地2GW库布齐大基地项目,由央企提供资金优势和电站建造,由亿利集团提供沙漠资源和治沙建设。此外,公司与国家电投签署3GW库布其沙漠EOD项目,并已与中节能、北京能源、中国能建、中国华电、中国电建、国家电投签订战略合作协议,后续有望持续推进大基地项目落子。
#空间测算:考虑大基地推进节奏超预期及沙漠核心资源的稀缺性,公司后续项目有望加速落地,预计公司300万亩沙漠对应50GW项目有望在2025年完全落地。
考虑目前电站资源估值单GW约20亿市值(发电时长1800h度电价格0.26元净利率30%*估值15倍=21亿),公司50GW项目按50%股权对应市值空间约500亿+原化工主业100亿+氢能业务50亿,目标市值650亿。