🌟服装：本周国货运动龙头亮点频出，李宁发布22年中报，收入利润均超预期，逆势增长展现强经营韧性。安踏联合华为运动健康发布新一代冠军跑鞋，性能大幅提升。国货运动Q2在疫情及高基数压力下，展现强经营韧性，较国际品牌优势明显，继续看好国货运动龙头公司的成长空间，首推李宁！

🌟纺织：本周裕元制鞋业务中报彰显高增长，美国CPI出现阶段性拐点回落。裕元制鞋22H1营收/归母净利润+14.4%/+58.9%，系量价齐升，头部制造商订单无忧。7月美国CPI/核心CPI同比增速8.5%/5.9%，好于市场预期，通胀压力有所缓和。运动下游需求空间大，中上游供应链格局不断优化，头部制造商订单被优先保护、份额有望进一步提升，首推华利集团！

本周重点回顾：

1⃣李宁（2331.HK）2022年中报业绩点评：22H1收入124.1亿元（+21.7%），归母净利润21.9亿元（+11.6%），大超预期。上半年流水+高单位数，其中，线下新品流水+10～20%中段。

2⃣安踏体育（2020.HK）创跑3.0冠军跑鞋全新发布，携手华为开启数字化合作：发布新一代冠军跑鞋，采用氮科技，架设碳管悬架系统，缓震稳定性能大幅提升。携手华为运动健康，顶级数字化技术赋能，TruSport科学体系与跑姿监测，量化跑步状态及力学反馈，为跑者提供帮助。

3⃣牧高笛（603908）2022年中报业绩：22H1营收8.6亿元（+61%），归母净利润1.1亿元（+112%），与此前业绩预告一致。受益于全球户外露营行业高增，国内自有品牌业务超预期增长，外销ODM增长表现亮眼。

4⃣ 浙江自然（605080）2022年中报业绩：22H1营收6.4亿元（+28%），归母净利润1.7亿元（+27%）。拟4.35亿元在天台总部投建“户外用品智能化生产基地项目（二期）”，拓展品类，开发新利润增长点。

投资分析意见：内需改善、外需回落基调下，预计运动、家纺恢复弹性最佳，运动制造龙头稳定性更强。推荐：①国货品牌龙头：比音勒芬、李宁、波司登、安踏体育，建议关注特步国际、报喜鸟。②运动制造白马：华利集团、盛泰集团，建议关注申洲国际。③品牌家纺三杰：富安娜、水星家纺、罗莱生活。