天风证券：大宗降价趋势可能性加大，风电各环节营利或持续改善
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
风电扳块近期政策端、成本端受到多重催化。政策方面，首个地方风电备案制将于9月1日起正式实施，“千乡万村驭风行动”方案正在编制。成本端，大宗商品4月以来持续下行，铜、废钢、生铁等原材料下行风电设备商受益。
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风电扳块近期政策端、成本端受到多重催化。政策方面，首个地方风电备案制将于9月1日起正式实施，千乡万村驭风行动方案正在编制。成本端，大宗商品4月以来持续下行，铜、废钢、生铁等原材料下行风电设备商受益。
8月12日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示，将创新风电投Zi建设模式和土地利用机制，重点实施千乡万村驭风行动，目前正在组织编制千乡万村驭风行动方案，争取尽快推动实施。
8月12日，河北张家口行政审批局发布《关于风电项目由核准制调整为备案制的公告》2022年9月1日起，将风电项目由核准制调整为备案制。此为全国首个风电备案制政策落地。
国金证券点评指出，政策利好fen散式风电发展。据行业统计，截至2021年，fen散式风电装机仅为10GW。fen散式风电单体规模较小，建设周期短，开发方式灵活，不受特高压输电线路制约，可以就近满足能源需求及负荷相应，是实现东中南部地区碳达峰碳中和目标任务的重要支撑。随风电备案制、千乡万村驭风行动逐步落地，fen散式风电将迎发展。
此外，风电成本端持续下行，昨日黑色系期货夜盤全线下Die，铁矿石Die1.94%，热卷Die1.57%，螺纹钢Die1.01%，焦炭Die0.42%，焦煤Die0.32%。
天风证券预计本次下Die主要系经济放缓，柿场对潜在的经济衰退担忧，而这将使得短期内大宗降价趋势的可能性加大。
因风电多环节涉及大宗对营利的影响，下面简单对部fen环节进行更新。
①塔筒：主要原材料是中厚扳（中厚扳成本占比达65%），其价格在4月21日左右达到今年最高点，达到5250元/吨，目前降到4200元/吨，下降约20%。若保持其它费用不变，用大金Q1的毛利率来计算，对大金塔筒成本影响幅度达-13%，对大金利润率提升的幅度达11.2%（理论极限值）。
②新强联（轴承）：主要原材料是42CrMo特种合金钢材，价格在4月7日达到近期高点：6200元/吨，目前最新价格降到5250元/吨，价格从最高点下降约15.3%。上述价格降幅将使成本下降约8%。
③铸件、主轴的主要原材料都是废钢、生铁等，生铁价格在4月12日达到近期高点：4850元/吨，目前最新价格降到3900元/吨，价格从最高点下降约20%；废钢价格在4月20日达到近期高点3570元/吨，目前最新价格降到2820元/吨，价格从最高点下降约21%。假设生铁废钢用量各占一半，上述价格降幅将使铸件成本下降约8.1%，使锻制主轴成本下降约10.1%。
④叶片：主要原材料为玻纤和环氧树脂，两者的价格fen别从今年以来的高点下Die20.6%和38.6%，综合起来将使得叶片成本降低约17.3%。
⑤叶片原材料-碳纤维上游原丝：主要原材料是丙烯腈，价格从年初的13800元/吨震荡下降，目前降至8800元/吨，下降约36%。若保持其它费用不变，对原丝利润率提升幅度为17.4%。