【海通电子】立昂微上半年归母净利润同比增141%快速成长，有业绩、估值低

财务情况，22H1收入15.65亿元，同比增52%；归母净利润5.03亿元，同比增141%，处于前期业绩预告指引的中值；扣非后归母净利润4.55亿元，同比增147%。

22Q2单季度收入8.08亿元，同比增43%，环比增6.89%；归母净利润2.65亿元，同比增99%，环比增11.43%；毛利率44.97%，同比增2.05pct，环比降5.26pct。

三大业务，①硅片业务，实现收入9.27亿元，毛利率43.17%；6/8英寸硅片产线处于满负荷运转状态，特别是6、8英寸特殊规格的重掺硅外延片更是供不应求；12 英寸硅片规模上量明显，在关键技术、产品质量以及生产能力、客户供应上取得重大突破，已实现大规模化生产销售。

②功率器件业务，实现收入6.02亿元，毛利率58.92%；光伏类产品占功率器件总发货量的62%，在全球的占比45%左右；沟槽芯片发货量同比增194%；FRD芯片处于大批量生产阶段。

③砷化镓射频芯片业务，收入1969万元；拥有包括昂瑞微、瑞识科技等100家+客户，正持续开展客户送样验证工作、产销量不断爬坡。

收购嘉兴国晶，已于2022年4月1日纳入合并报表范围，并改名“嘉兴金瑞泓”，此次收购使得公司12英寸硅片技术互补、资源整合上获得较大的成果。

观点，硅片业务持续满载，功率器件下游以光伏、汽车等为主，砷化镓业务处于客户送样验证阶段、未来有望不断提升产销量；我们认为公司目前估值对应2022E仅40倍左右，处于较低水平，建议关注。