四锰产销两旺，扩产抢抓市场。1)器件端扩:现拥有2.0万吨永磁器件、2.0千吨稀土永磁器件、3.0千吨金属软磁粉末(拟扩建至7千吨)、
1.0千吨金属磁粉心产能(拟扩建至5千吨)。2)原料端抢抓市场(2022H1营收
yoy+41.8%):现有5万吨电子级及5千吨电池级四氧化三锰产能(2023年扩产至1.5万吨)，望深度受益未来高性能锰酸锂和磷酸锰铁锂市场需求增长，通过扩产快速增厚利润。

检测(2022H1营收vov+46.0%):依托铁路检测布局全国+并购非铁业务拓展公路市政资质，净利润4年CAGR超30.0%。5毛利率稳定在50%混改+股权激励下，国内市占率有望持续提升，海外业务拓展亦值得关注。

宝武托管望焕发新机:中钢集团于2020年10月由中国宝武进行托管，当前处于托管期末。宝武资源丰富，并重视发展新材料产业，公司磁材板块有望深度融入宝武“一基五元”业务规划，在协同下跻身一线磁材供应商。

投资建议:预计2022-2024年归母净利润分别头
4.1/6.0/7.3亿元，对应PE为22.2/15.2/12.5x。相较检测、8磁材可比公司性价比、成长确定性高，维持买入评级。