一、公司介绍

上半年收入14.52亿元，同比整张33.61%，毛利率29.18%，同比有所下降，归 母净利0.55亿元，费用率得到较好控制。

出货23.37万台，并网16.50万台，储能6.87万台，境外21万台，境内2万台。储 能电池销量1.5万台，同比大幅增长。

Q2收入8.03亿元，净利润0.45亿元，市场需求旺盛下，各项指标环比改善显 著。

二、问答环节

1、储能、并网业务下半年的规模展望？

上半年业绩不好，原因是多方面的，一是IGBT供应，二是疫情，三是新业务产 生了较多的费用。下半年会有改善。

目前在手订单很多，特别是储能的订单。公司在品牌和渠道上表现很好，现在交 付能力在逐步盖上，支撑后续放量。今年储能争取实现30万台的销售目标，三 季度环比显著改善有信心。之前因为有一个小的物料，就导致有1万台左右的量 没有做出来。今年并网目标做到45-50万台，现在并网产品价格越来越低。

欧洲假期期间，我们还是保持了环比大幅的增长。对于并网逆变器，储能逆变器 对其有一定的替代，特别是欧洲市场，但是在巴西、中国等地并网还是比较好。

2、BIPV等新业务的进展？

1） 光电建筑材料。目前贡献还是比较少的，需要一定时间。但是我们的产品还 是受到了大量的关注，逐步去渗透。今年收入目标1-2亿，明年4-5亿，后年10 亿，再往后进一步爆发，单W价格2-3元，价格比逆变器高很多。我们也很注重 知识产权的保护，有100多项专利。后续会逐步完成一些大的项目。

2） 户用（昱德）。我们有比较强的基础，后来都被天合、正泰、创维收编掉了。后来正好有个机会，成立团队，参照solarcity模式去做，包括村庄的微网，余电再向城市去供应。这是我们的蓝图，也在一步步落实，去年做了2个多亿， 今年在资金方上出现了问题（江西金租），今年在解决，和国电投等去合作，解 决资金的问题。往年看，下半年几个月都是旺季，全年500MW没有问题，现在 还是亏损的，但是现金流还好。相信下半年会扭亏。

3）智慧能源。跟电网等合作，包括做虚拟电厂，循序渐进去做，目前还是亏损 的。预计明年也会贡献利润。

3、储能电池业务的进展？现在产能已经构建起来，9月下旬可以释放。今年上半年2-3亿收入，下半年4-5 亿，全年7-8亿元问题不大。储能电池业务的开展也不会影响到整体，大部分的 客户体系是：我们给经销商同时供应逆变器和电池，经销商也愿意从一家买，供 应商承担一揽子责任，一体化设计也比较好，经销商也方便，采购成本也低。我 们之前为了追求美观，一条化产品的成本比较高，后面会想办法降本。

4、明年逆变器的出货预期？明年储能力争60万台以上，后续几款新的储能产品也会上市，提高竞争力。并 网逆变器的出货还没评估，希望做到60-80万台。目前看IGBT，尤其是IGBT模 块，还是比较短缺的。

5、现在的月度排产情况？

6月排产上升很多，但是确认的没有那么多，7-8月份环比比较稳定（海外淡 季）。目前储能排产占比大概30%，下半年随产能释放，日产从1000台即将提 升到1500台。友商爬坡特别快，我们愿意的话也是能做到的，但是我们希望产 品品质有保障，坚持自己的节奏。

目前广德工厂的产能也即将投放，支撑后续供给端放量。

6、低端储能市场的布局策略？中东非市场如黎巴嫩，储能市场增长很快。之前我们有一些忽略这个市场，现在 我们也在思考如何布局，目前已经在针对性地设计产品。

7、二季度的利润主要是6月贡献的？主要是5月。6月欧元贬值，一个月贬值掉2000多万的利润，而且部分订单没确 认。

8、后续费用如何控制？目标如何？希望先做到15%左右，未来做到10%-12%。现在的费用太高了，研发费用增长 比较大，设立了研发中心。明年我们会控制住费用，明年相信一定会下降到 15%以下，甚至更低。

9、逆变器出货目标的实现度如何？市场是非常火的，欧洲的户储系统在家电化，美国、澳洲、中东非都在增长，整 体是爆发的态势。对于固德威，我们基础比较扎实，只是1-5月的交付能力太 差，没得到好的结果，后续交付能力提上去之后，还是有信心得到显著改善，并 达成目标。

前两天德国电价又上涨，进一步刺激需求。现在一些欧洲的市场，户储没有了上 网的限制，渗透率会更高。

交付能力上，现在主要缺模块，用于工商业和地面电站。现在各家半导体器件的 厂商对公司的支持也在加大。

10、储能出货的形式？各种储能产品的占比，未来的市场偏好如何展望？储能逆变器目前是23%左右的电池配比，未来会逐步提升。

11、在研项目当中，有一款是针对北美的产品，是不是微逆相关的产品研发？北美这一款不是微逆。今年的微逆市场比较好，我们也在观察。另外在整个快速 关断领域我们也会关注。

12、储能电池自供的优势？原来我们给客户提供白名单，选定逆变器之后，可以选白名单内的电池型号。现 在我们自己供应后，我们推荐客户用我们的电池，有几个优点：1）一体化之后，用户体验好，只有一个界面，家电化的产品，简洁比较重要。2）我们承担一揽子责任，没有相互推诿的担忧，维护更加方便。

目前成本方面的优势还不明显。

13、分布式业务的展望？户用今年碰到的资金方的问题是小概率事件，目前新的合作方已经确认了，上半 年完成了150MW, —季度就达到了10OMW。全年目标500MW,目前团队有 小200人了，规模不小了，全国客户也有大几十家了。户用EPC业务要求系统性 能力，对客户发展、供应链、质量管控、数字化等都有要求。我们的团队能力还 是比较强的，成长也比较快。未来的市场是很大的，我们的业务目前还集中在山 东、河北、河南这几个省，未来安徽、福建等也会覆盖，扩大规模。另外目前这块业务的现金流很好，是正的，年底会扭亏，争取赚几千万的利润。

14、今年户储的成本有压力，后续规模上来，成本下降之后，户储业务盈利水 平的展望？我们还是有比较好的降本方案，毛利率努力做到25%左右，费用率也会比较 低，净利率有望达到15%左右，同时收入努力做到预计20-30亿。

15、海外分市场的规划？欧洲市场的溢价水平如何？我们在欧洲布局比较好，第三方调研结果显示，欧洲很多客户都在谈论固德威， 印证我们在欧洲市场的基础比较扎实。

欧洲市场是有一定溢价的，盈利水平也会随成本下降提升。南美市场我们错过了，后续会努力加速扩张。美国市场没有太大的进展，今年会有较好的进展。亚洲主要是印度、东南亚、韩国等，但是比较谈价格比较低，我们在想办法客 户。

澳洲户用市场我们是数一数二的，后续会夯实基础。

16、如何看待微逆的布局？

之前的微逆成本高，维修维护麻烦，之后enphase做的很好，带动微逆市场起 量，我们认为微逆也是比较大的市场，我们没有布局是失误。

17、储能逆变器和并网逆变器的各个参数比较？

储能主要替代的是10kW以下的市场，后续会逐步替代10kW以上的市场。对于 我们来说是重大的利好，因为储能的价值量高于并网。同样一台10kw的逆变 器，并网的价格在700-800欧元，储能的价格则会达到1.5倍。另外电池也有会 20000多元/套，是并网逆变器的3-4倍，因此储能一体机的价值量会是并网逆变 器的5倍以上，对我们的收入利润贡献比较明显。目前并网逆变器毛利率35%左 右，储能42%左右。

18、交付能力如何提升？一是改善物料供应保障，二是扩张产能。

19、国际关系如未来的业务发展影响如何？现在国际关系有很多不确定性，一直是出口企业的阴影。公司想了很多办法，包 括考虑海外建厂。现在全球光伏装机增长趋势还是比较明显的。

20、交付的方式？我们有100%的保险，坚持做好风险管控，不会出现坏账。不过因此也有一些费 用成本，今年预计有大几百万。目前的账期是60天左右，客户有20%-30%的预 付款，我们的策略还是比较稳健的。

21、三季度的出货预期？希望是二季度的将近两倍的出货。四季度肯定是最高的。上半年费用也比较高， 下半年新业务成长起来之后，整体费用率下降，因此全年的业绩也不会太悲观。

8月份也不错，但是欧洲休假还是比较多，可能不会像7月那么好，9月肯定是很 强的。

22、储能逆变器的出货目标？今年没有预估到储能会有这么快的成长，我们的产能爬坡按照原计划去进行，比 较严谨稳健。未来还会在近期1500台/天的产能基础上，再增加1500台/天的产 能，总的月产能达到7-8万（日产折算到月产需要打一点折）。在此基础上，明 年60-80万台出货都是有可能的。