1、事件驱动：当地时间9月2日晚间，俄天然气工业股份公司发布消息称，由于发现多处设备故障，北溪-1号天然气管道将完全停止输气，直至故障排除，意味着恢复供气或是遥遥无期。

2、欧洲天然气够不够用？近日欧洲疯狂补库，据机构初步估算，如若天气正常、保持进口终端1200亿方/年能力满负荷运行的情况下是足够度过冬天的，到三月份出冬库存仅留库底，除非冷冬拉尼娜需求超预期或欧洲内部管道联通性不足会导致缺口。

3、高耗能产业面临生产压力。天然气作为化工品生产的重要原材料及能源来源，供应紧张也将导致欧洲化工品供应或将下滑，欧洲作为全球第二大化工品生产基地，约占全球化工品销售额18%。重点关注欧洲产能占比较大的环氧丙烷、维生素、聚氛酯、蛋氨酸、抗老化助剂等板块。

4、环氧丙烷。欧洲环氧丙烷产能占全球25%，能源危机下高耗能的环氧丙烷供需将发生重要变化，价格有望抬升。环氧丙烷是重要的基础化工原料，应用领域丰富，近年来我国环氧丙烷产能产量大幅增长，有望从其净进口国转为净出口国。环氧丙烷全球产能中我国占比30%。相关公司：红宝丽(环氧丙烷生产装置产能10万吨)；怡达股份(子公司年产15万吨环氧丙烷项目正在试生产)。

5、MDI、TDI。欧洲MDI占全球产能27%、TDI占全球产能25%。其中TDI90万吨产能受到不可抗力影响均已停产，冬天恢复的可能性极小。TDI产能我国占比为40%，目前已经有国内厂商要加大欧洲地区产品供应。弹性前二公司：沧州大化（15万吨TDI），TDI每涨一万元/吨，EPS2.38元；万华化学（65万吨TDI产能，在建25万吨），TDI每涨一万元/吨，EPS弹性为1.42元。

6、维生素与蛋氨酸。维生素A占全球产能的49%，维生素E占33%，蛋氨酸占30%。欧洲企业成本承压，国内蛋氨酸市场行情小幅上涨，全球VE工厂开工极低，企业供应偏紧，预计下半年VA市场有望逐步触底回升。国内公司：花园生物(VD33600吨,具有强控本优势)；浙江医药(VA5000吨，VE2万吨，产量居全国首位)；新和成(VA1万吨，VE2万吨，VB6/12试产完成，蛋氨酸二期25万吨预计23年6月完成)。

7、纯碱。产能占全球18%。根据百川盈孚，本周轻质纯碱价格周环比下降2.6%;重质纯碱价格周环比下降3.3%。国内纯碱开工率73%，周环比上涨3.6%。国内纯碱下游需求量偏低，整体开工率下行，目前存少量补货需求。

8、农药。欧洲为全球重要的农药生产基地，基于秋季采购需求，美国磷肥价格开始上涨。天然气断供催化磷肥原材料成本上涨。目前国内磷肥淡季，叠加出口受限，库存积压严重，云南部分中小企业对于缩短法检出口时间的诉求明显。所以目前国内磷肥行情处于底部，随着秋季用肥以及冬储备肥旺季逐步来临，若出口得到边际缓解，价格有望回暖。相关公司：云天化、兴发集团、川恒股份。

（部分资料来自广发证券、国金化工、东北化工）