[红包]润邦股份年报预告点评：业绩区间超预期，物流装备业务再斩获60亿+大单【天风机械】

[礼物]润邦股份今日公告，业绩整体超预期，公司21年全年业绩范围在3.4亿到3.8亿之间，同比增速为32.75%至48.37%；此前市场预期为3.4-3.5亿，因而此次披露区间超预期。扣非净利润达到了2.9亿到3.3亿之间，同比增速更高、达到了38.15%至57.21%。2021年度公司归属于上市公司股东的净利润出现增长，主要系报告期内公司高端装备业务和环保业务整体较上年同期均出现增长。

[礼物]公司海风在手订单充足，伴随着2022年开年大单落地，我们认为公司海风有望重启快速增长：21年下半年高端装备以及环保业务显著增长，而海风业务由于抢装潮结束而短暂承压：根据我们的测算，21年下半年，公司高端装备和环保业务增速估计为15%-29%左右，继续维持快速增长；而海风业务短暂承压。值得重视的是，22年1月份，公司已获得大额海风订单，金额合计达到了7亿左右，目前海风在手订单高达12.5亿左右（已完全覆盖21年全年海风收入）。

[礼物]公司充分受益于2022年海风招标大幅提升：我们预计2022年海风风机招标量较21年弹性更高。21年海风抢装潮之后、招标仅为2.7GWH，而根据十四五规划，在25年前海风新增装机量约为50GW以上，加上21年12月三峡能源公告的青洲五、六、七海上风电项目共计3GW还未进行风机招标，因此我们判断22年海风风机招标较21年具备较大弹性，尤其是仍有可观地补的广东省。

[礼物]公司再获超9亿欧元搬运装备大单，搬运装备在手订单高达89亿人民币，为起重及搬运业务高速增长提供坚实基础。公司披露其控股孙公司德国Koch公司与阿联酋National Center of Meteorology（NCM，即阿联酋国家气象局）签订了供货合同。根据合同，德国Koch公司将为NCM提供七套散料搬运设备系统及现场的安装调试服务，合同总价为9.11亿欧元（按照2022年1月20日欧元对人民币汇率中间价折合人民币约为65.6亿左右），占公司2020年度经审计营业收入的181.46%，年均合同金额占公司2020年度经审计营业收入的36.29%。由于订单体量较大，该订单将分5年左右陆续交付。

[礼物]我们预计 2021-2023 年公司归母净利润分别为 3.60亿、4.72亿、6.74亿，YOY 为 40.7%、31.0%、42.80%，对应 PE 18.3、14.0、9.8X。我们看好公司海风发展前景及高端装备及服务业务高速发展，维持推荐！

联系人：朱晔/李鲁靖/冯量/刘思贝/张钰莹