钠电规模化后具备明显成本优势,近两年技术进步显著,在储能、低端动力领域应用空间较大。锂电池性能优异一直是主导的电池体系,但21年中以来碳酸锂价格飙升,锂电池成本大幅提升,给产业链带来压力,从而企业寻求新材料体系进行突破,钠电池因为天然的成本优势而成为首选,大规模量产后成本有望降低至0.5元/wh(pack),相较于10万/吨碳酸锂下的磷酸铁锂电池仍具成本优势。
同时碳酸钠对应的国内供给充足,供应链更为安全;随着各方在纳电上的研发投入纳电研发进展快速,钠电池技术及材料逐步具备产业化的可能,同时钠离子行业标准制定在即,预计年底钠电池技术和材料体系有望基本定型,23年为钠电产业化元年,实现小批量出货,24年实现大批量量产,规模有望达到30GWh,预计未来首先取代铅酸电池,并逐渐切入A00级电动车和储能领域,预计25年钠电池全球需求超100GWh,未来有望成为锂电池的一个有效补充。
钠电基本承接锂电成熟产业链,但正极、负极、电解液的规模化供给不稳定。钠电池大部分非活性物质(集流体、粘结剂、导电剂、隔膜、外壳)可借鉴锂电池成熟的产业链,但核心的正负极材料和电解液等活性材料的规模化供应渠道依然缺失,其来源稳定性无法保证,进而影响生产工艺过程和产品质量的稳定性。其次钠电池的工作电压上下限与锂电池不同,并且具备较强的过放电忍耐能力,现有的BMS系统无法满足钠电池使用要求,需要重新设计开发。
受益标的电池端主要企业有中科海钠、宁德时代、钠创新能源、立方新能源、鹏辉能源等;正极企业有中科海钠、钠创新能源、振华新材、容百科技、当升科技等;负极企业有贝特瑞、华阳股份、璞泰来、杉杉股份等,电解液企业有天赐材料、新宙邦、多氟多等;隔膜企业有恩捷股份、星源材质、中材科技等;铝箔企业有鼎胜新材、南山铝业等;此外上游原材料端主要以纯碱/锰/钒企业。