1、 POE是综合性能优异的胶膜材料，过去在双玻等市场逐步应用，但受制于价格、供应链，目前胶膜市场总渗透率接近20%。但TOPCon等N型电池与组件，对使用POE胶膜有更强的必要性：目前的TOPCon电池因成分构成对水汽更敏感，需要胶膜有更强防水性；同时，EVA材质可能会分解产生酸，进而与玻璃反应后腐蚀电池栅线，从而导致组件性能衰减。
2、 主要的TOPCon组件公司都较早尝试或已导入POE胶膜作为封装材料，也由于胶膜及其POE粒子供应链瓶颈，又衍生出EP、EPE复合方案（里面含POE）。预计未来几年，伴随TOPCon快速发展与应用，POE胶膜渗透率会快速提高。
3、 领先的胶膜企业，在POE配方及工艺控制方面有优势，有的掌握和优化了层压工艺等关键工艺从而解决了滑移问题。POE粒子基本上由DOW、三井、LG等几家海外企业主导，未来2年可能粒子供应都存在瓶颈，因此粒子核心供应链也是重要的优势。国内多家化工企业也在发力α烯烃、催化剂产业化，预计2024前后有望开始国产替代。
4、 供应链保障度高、扩产领先的胶膜企业有望受益，推荐与关注：福斯特、激智科技（电子联合）、海优新材/鹿山新材（化工联合）、明冠新材（有色）、赛伍技术、上海天洋（中小盘）;上游材料国产化领先企业万华化学/卫星化学/东方盛虹/诚志股份（化工）。

【电车中游】很多有竞争力的公司今年估值在15-22倍，近期购置税免征政策延期，预计后续政策仍然会比较宽容或超预期。锂电池、前驱体头部公司明年将实现显著强于行业业绩表现，电解液/隔膜的优势企业，盈利优势会体现。技术变革继续关注复合集流体等。继续推荐：宁德、亿纬、华友/中伟（有色联合）、天赐、恩捷；关注：孚能、璞泰来、当升/容百/振华、新宙邦、石大胜华。

【电力设备】电表可能是行业性机会，更换周期带动量持续增长，而新国标/物联网表带动ASP持续提升。传统电力系统的投资需要强化，以满足深度清洁能源化的需要，燃气轮机、火电灵活性改造、抽水蓄能建设会逐步强化。推荐与关注：东方电气、炬华科技、海兴电力、钜泉科技（通信）。